Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Jak využít čas a volatilitu ve svůj prospěch
Options 10 min čtení
Koen Hoorelbeke
Investiční a opční stratég
Shrnutí: Chcete proměnit čas a volatilitu ve svou výhodu? Tato opční strategie vám ukáže, jak na to, a to na příkladu populárního bitcoinového ETF IBIT, který ilustruje chytřejší a nákladově efektivnější obchodování.
Jak využít čas a volatilitu ve svůj prospěch
Opční obchodování poskytuje různé strategie, jak využít pohybů na trhu a zároveň řídit riziko. Jednou z takových strategií je diagonální call spread, která kombinuje prvky dlouhodobé býčí pozice s krátkodobým generováním příjmů. Než se podíváme na reálný příklad s IBIT, široce obchodovaným Bitcoin ETF, rozebereme si nejprve základní koncept.
Co je to diagonální call spread?
Diagonální call spread zahrnuje současný nákup dlouhodobé call opce a prodej krátkodobé call opce za vyšší realizační (strike) cenu. Tato strategie je výhodná pro obchodníky, kteří:
- Postupem času očekávají mírný růst ceny podkladového aktiva.
- Chtějí snížit náklady na dlouhodobou kupní pozici.
- Jsou spokojeni s omezením svého růstu výměnou za příjem v podobě prémií z krátké call opce.
Toto nastavení se podobá strategii kryté call opce, ale místo toho, abyste vlastnili podkladové aktivum, držíte jako náhradu dlouhodobé call opce.
Proč používat diagonální call spread?
- Nižší náklady než u dlouhé call opce: Výnos z prémie z krátkých calls pomáhá kompenzovat náklady na long calls.
- Zmírňuje časový úpadek (theta): Krátká call opce ztrácí hodnotu rychleji než dlouhá call opce, což pomáhá řídit ztráty v případě, že se podkladové aktivum pohybuje do strany.
- Možnost rolování: Pokud se podkladové aktivum udržuje v určitém rozmezí, můžete krátkou call opci přerolovat na pozdější datum a získat další prémie.
Uplatnění strategie na IBIT
ETF IBIT, přímý zástupce ceny bitcoinu, se obchoduje v určitém rozmezí, podobně jako samotný bitcoin, který se snaží překonat klíčové úrovně odporu a zároveň najít podporu na nižších úrovních. Ke dni 14. února 2025 uzavíral IBIT na 55,33 USD, přičemž se nacházel na spodní straně svého obchodního rozpětí, což odráží nedávnou fázi konsolidace bitcoinu. Pokud by Bitcoin získal býčí momentum, IBIT ho bude následovat, což z něj dělá vhodný okamžik pro zvážení opční strategie jako je právě diagonalní call spread. Tento přístup umožňuje obchodníkům využít potenciálního proražení a zároveň zmírnit riziko, zejména na trhu, kde by volatilita mohla vzrůst, když se Bitcoin blíží ke klíčovým technickým úrovním.
Důležité upozornění: Strategie a příklady uvedené v tomto článku slouží čistě pro vzdělávací účely. Jsou určeny k tomu, aby vám pomohly při utváření vašeho myšlenkového procesu, a neměly by být opakovány nebo prováděny bez pečlivého zvážení. Každý investor nebo obchodník musí před jakýmkoli rozhodnutím provést vlastní hloubkovou kontrolu a zohlednit svou jedinečnou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Nezapomeňte, že investice do akciového trhu s sebou nese riziko, a proto je důležité dělat informovaná rozhodnutí.
Poznámka k opcím na IBIT: Zatímco většina evropských investorů nemůže přímo obchodovat IBIT ETF kvůli regulacím MiFID, obchodování IBIT opcí je podle těchto pravidel povoleno, což poskytuje alternativní způsob získání expozice.
Příklad: IBIT diagonální call spread
Na příkladu IBIT sestavíme diagonální call spread na základě aktuálních tržních podmínek:
- Koupit IBIT 17. dubna 2025, $51 call za $7.48
- Prodej IBIT 21. března 2025, $60 call za $1.85
Klíčové úvahy o strategii:
- Maximální riziko (čistý debit): 5,60 USD za akcii/opci (560 USD celkem za 1 kontrakt), což je definované riziko, protože maximální možná ztráta je omezena na počáteční náklady na vstup do obchodu bez další marže nebo expozice nad tuto částku.
- Maximální zisk: Odhaduje se na 406.15 USD, pokud IBIT dosáhne 60 USD do březnové expirace, ačkoli růst implikované volatility by mohl dále zvýšit celkovou hodnotu strategie.
- Breakeven cena: Upraveno nad 55 USD při expiraci, protože zaplacený čistý debit ovlivňuje cenu, při které strategie začíná generovat zisk.
- Pravděpodobnost zisku: 52 % na základě implikované volatilit a price action.
Toto nastavení umožňuje obchodníkům těžit z postupného růstu ceny IBIT a zároveň snížit náklady a riziko ve srovnání s dlouhou kupní pozicí. Prodejem krátké call opce obchodník získá prémie, což mu pomůže kompenzovat náklady na dlouhou call opci.
Úvahy o implikované volatilitě
Úspěch této strategie závisí také na implikované volatilitě (IV). Aktuální data IBIT opcí ukazují:
- Rank IV: 10,1 % (nízké)
- Percentil IV: 5 %
- Implikovaná volatilita: 50,55% (+1,59%)
Vzhledem k tomu, že IV rank IBIT je nižší než 20, mohl by nárůst implikované volatility zvýšit hodnotu call opce, z čehož by těžila struktura diagonálního spreadu.
Alternativní strategie založené na tržním výhledu
- Neutrální výhled? Zvažte prodej iron condor, využijte chování IBIT s omezeným rozsahem a zároveň sbírejte prémie.
- Medvědí výhled? V případě očekávání pohybu směrem dolů by mohl být vhodnější diagonální put spread nebo přímo put opce.
Závěr
Diagonální call spread je efektivní způsob, jak obchodovat akcie nebo ETF jako IBIT pohybující se v jistém rozmezí s býčí tendencí a zároveň řídit náklady a rizika. Tato strategie poskytuje příležitost profitovat z postupného růstu a zároveň těžit z časového rozpadu u krátkých call opcí.
| Související články |
|---|
| Další související články |
|---|
| Proč opční strategie patří do sady nástrojů každého obchodníka? |
| Pochopení a výpočet očekávaného pohybu akciového indexu ETF |
| Porozumění Delty - klíčový průvodce pro investory a obchodníky |
Opce jsou složité, vysoce rizikové produkty a vyžadují znalosti, investiční zkušenosti a v mnoha případech i vysokou míru tolerance k riziku. Doporučujeme, abyste se před investováním do opcí dobře informovali o jejich fungování a rizicích. V Podmínkách používání Saxo Bank najdete další informace v části Důležité informace o opcích, futures, maržích a postupu při deficitu. Na webových stránkách Saxo Bank si můžete také přečíst dokument se základními informacemi o opci, do které chcete investovat.