Chiny uruchamiają pakiety stymulacyjne o wartości 50 bln CNY w celu ożywienia gospodarki

Chiny uruchamiają pakiety stymulacyjne o wartości 50 bln CNY w celu ożywienia gospodarki

Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Podsumowanie:  Po stworzeniu najbardziej epickiej bańki zadłużenia w historii, Chiny odważnie zakładają, że bodźce fiskalne w wysokości bilionów CNY są jedyną odpowiedzią.


Chiny znajdują się w klasycznej recesji bilansowej, podobnej do japońskiej z lat 90. W epickim tempie kraj ten napompował bańkę zadłużenia korporacyjnego i zadłużenia na rynku nieruchomości, która nie ma sobie równych w historii światowej gospodarki. Samo zadłużenie przedsiębiorstw w Chinach wynosi ponad 150% PKB. Zadłużenie samorządów lokalnych wynosi około 80-90% PKB. Zadłużenie gospodarstw domowych nie jest tak wysokie jak w innych krajach, ale w dużej mierze związane jest z kryzysem na rynku nieruchomości.

Kiedy kraje wchodzą w recesję bilansową, każdy podmiot w gospodarce, zarówno publiczny, jak i prywatny, jest silnie zachęcany do spłaty zadłużenia w celu naprawy bilansów. Jednak te wysiłki na rzecz poprawy finansów tylko pogarszają prognozę wzrostu gospodarczego, ponieważ aktywność gospodarcza i ceny spadają. Rząd może wybrać wiele strategii w czasie recesji bilansowej, ale wszystkie wiążą się ze znacznym ryzykiem. Jeśli dług zostanie umorzony, gospodarka ucierpi, a zamożna klasa wierzycieli zostanie zmiażdżona. Jeśli nie podejmie się żadnych działań, kraj może pozostawać w złym stanie przez dziesięciolecia. Jeśli prowadzisz ogromne nadwyżki handlowe, aby inne kraje finansowały naprawę twojego bilansu, tak jak Chiny już próbują to robić, ryzykujesz gniew innych narodów i wojny handlowe. Jeśli wymusisz reflację za pomocą ogromnych bodźców fiskalnych, inflacja może wywołać niepokoje społeczne. 

W 2025 r. Chiny odważnie zakładają, że reflacja jest jedyną odpowiedzią i uważają, że mogą zarządzać ryzykiem inflacyjnym, uruchamiając gigantyczny zestaw inicjatyw fiskalnych, które składają się na pakiety o wartości ponad 50 bilionów CNY (około 7 bilionów USD) w 2025 r. i kolejnych latach. Znaczna część wydatków trafia bezpośrednio do kieszeni konsumentów za pośrednictwem cyfrowej waluty e-CNY (elektronicznego Juana), dzięki czemu zostaną one wstrzyknięte bezpośrednio do gospodarki, a nie na spłatę zadłużenia. Chiny dodają również duże dawki inżynierii społecznej do swoich bodźców, zachęcając firmy do skrócenia godzin pracy w celu poprawy jakości życia. To zwiększa czas wolny, konsumpcję, tworzenie nowych przedsiębiorstw, zakładanie rodzin i rodzenie dzieci.

Potencjalny wpływ na rynek:  Silny wpływ reflacji w Chinach i na świecie, lepsze wyniki rynków wschodzących w porównaniu do rynków rozwiniętych, w szczególności Chin, wyższe ceny surowców na całym świecie oraz silniejszy chiński renminbi.

Zastrzeżenia

Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.