Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.
Správa COT: Zvýšené dlhé pozície na komoditách čelia krátkodobým rizikám, keďže začína éra Trump 2.0
Commodities
Ole Hansen
Vedúci komoditnej stratégie
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body:
- Naša týždenná aktualizácia záväzkov obchodníkov upozorňuje na pozície a zmeny vo futures, ktoré vykonali fondy hedge na devízových trhoch a komoditách počas týždňa končiaceho v utorok 14. januára 2025.
- Kombinovaná dlhá hodnota USD voči ôsmim futures kontraktom IMM dosiahla nové šesťročné maximum
- Hedge nákupy komodít z fondov pokračovali, pričom čistý dlhý objem (26 futures) vzrástol na takmer trojročné maximum, , pričom nákupy viedla ropa, zemný plyn, meď, sója a kukurica
- Vysoká úroveň špekulatívneho záujmu zatiaľ spôsobila, že časť týchto ziskov je vystavená vyberaniu ziskov, najmä v súvislosti s Trumpovým návratom do Bieleho domu, ktorý môže signalizovať obdobie neistoty a nepokojov.
Forex:
Na devízovom trhu špekulanti reagovali na ďalší týždeň rozsiahleho posilňovania dolára zvýšením dlhých dolárových futures oproti ôsmim IMM na nové šesťročné maximum USD 36 mld. S výnimkou druhého týždňa pokrývania krátkych pozícií v EUR, keď sa znížili dlhé aj krátke pozície, a vyberania ziskov z krátkych pozícií v CAD a NZD, bol trend vo všeobecnosti zameraný na pokračujúci dopyt po USD. V neposlednom rade k tomu prispel zrýchlený predaj GBP, ktorý zaznamenal čistý návrat na neutrálnu úroveň, a JPY, keďže USDJPY dosiahol šesťmesačné maximum.
Najväčšie krátke pozície voči doláru sú v CAD (-11,7 mld. USD), EUR (-7,8 mld. USD) a CHF (-5,3 mld. USD).
Komodity:
V oblasti komodít pokračovali agresívne nákupy fondov hedge tretí týždeň po sebe až do 14. januára, čím sa čisté dlhé pozície v 26 hlavných futures kontraktoch dostali na takmer trojročné maximum 1,56 milióna kontraktov v hodnote približne USD 150 mld. Keďže účty riadených peňazí sa zameriavajú najmä na dynamiku, široká rally zaznamenaná počas prvých dvoch obchodných týždňov v januári pomohla k rýchlej akumulácii dlhých pozícií. To nechtiac spôsobilo, že niektoré z týchto ziskov boli vystavené vyberaniu ziskov, najmä v súvislosti s Trumpovým návratom do Bieleho domu, ktorý môže signalizovať obdobie neistoty a nepokojov.
V poslednom sledovanom týždni získal energetický sektor 6,8 %, obilniny 3,3 % a priemyselné kovy 2,2 %. Nie je prekvapením, že najžiadanejšie komodity patrili do týchto sektorov, pričom nákupy viedli ropa, zemný plyn, meď, sójové bôby a kukurica. Okrem toho väčšinu čistých nákupov v minulom týždni tvoril čerstvý dopyt po zlate a pokračujúce nákupy naprieč hospodárskymi zvieratami.
Rozkolísanosť medzi futures kontraktmi na kovy obchodovanými v New Yorku - kde ceny prudko vzrástli oproti zodpovedajúcim spotovým cenám v Londýne - nemala žiadny podstatný vplyv na dopyt po zlate a striebre. Bol však kľúčovým zdrojom nákupu medi a platiny prostredníctvom krytia krátkych pozícií.
V nedávnej aktualizácii som napísal nasledovné:
"Pokiaľ ide o narušenie bežnej obchodnej dynamiky, zameriavame sa na nedávny vývoj na trhoch s futures obchodovanými v USA, najmä v prípade kovov, ako sú HG meď, zlato, striebro a platina. Na týchto trhoch sa ceny zvýšili na úroveň, ktorá je v porovnaní so spotovými cenami neopodstatnená vzhľadom na typické náklady spojené s financovaním a skladovaním. Newyorský futures trh s hlboká likvidita a nepretržitým obchodovaním často využívajú obchodníci a banky na hedge fyzických trhových záväzkov prostredníctvom predaja nakrátko.
Trumpove prísľuby zaviesť všeobecné clá na všetok tovar zo všetkých krajín však vyvolali obavy. Konkrétne by tieto sadzby mohli zvýšiť náklady na držbu krátkych pozícií na budúce dodávky. Ak by bolo potrebné dovážať kovy potrebné na krytie krátkej termínovej pozície, dodatočné colné náklady by mohli predaj nakrátko výrazne predražiť."
Čo je správa o záväzkoch obchodníkov?
Správy COT vydáva americká Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) a ICE Exchange Europe pre ropu Brent a plynovú ropu. Zverejňujú sa každý piatok po zatvorení amerického trhu s údajmi za týždeň končiaci sa predchádzajúci utorok. Rozdeľujú otvorený záujem na trhoch s futures do rôznych skupín používateľov v závislosti od triedy aktív.
Komodity: Výrobca/obchodník/spracovateľ/užívateľ, swapoví obchodníci, spravované peniaze a iné
Finančné údaje: Dealer/sprostredkovateľ; správca aktív/inštitucionálny; fondy s pákovým efektom a iné
Forex: Široké rozdelenie na komerčné a nekomerčné (špekulanti)
Hlavné dôvody, prečo sa zameriavame predovšetkým na správanie špekulantov, ako sú hedžové fondy a CTA sledujúce trendy, sú:
- Pravdepodobne majú úzke zastávky a žiadnu podkladovú expozíciu , ktorá je zabezpečená.
- Vďaka tomu najviac reagujú na zmeny vo fundamentálnom alebo technickom vývoji cien.
- Poskytuje pohľad na hlavné trendy , ale tiež pomáha rozlúštiť, kedy sa blíži zvrat .
Všimnite si, že táto skupina má tendenciu predvídať, zrýchľovať a zosilňovať cenové zmeny, ktoré boli uvedené do pohybu fundamentálnymi faktormi. Táto skupina obchodníkov, ktorí sú stúpencami hybnosti, často nakupuje v čase sily a predáva v čase slabosti, čo znamená, že často držia najväčšiu dlhú pozíciu v blízkosti vrcholu cyklu alebo najväčšiu krátku pozíciu pred prelomom na trhu.
Nedávne články o komoditách:
17. januára 2025: Týždenník komodít: Silná januárová rally sa pred Trumpom pozastavuje
17 jan 2025: Podcast: Pripravte sa na pondelok, začína sa nová éra
15. 1. 2025: Komodity za 1. štvrťrok 2025 výhľad: Pred nami je hrboľatá cesta call opcie k diverzifikácii.
14. januára 2025: Správa COT: hedge dlhý fond vyskočil na 17-mesačné maximum pod vplyvom ropy, plynu a kovov
13. januára 2025: Ropa rally na pozadí zimného dopytu a ruských sankcií
10. januára 2025: Týždenník komodít: Silný začiatok roka na čele s energiami a kovmi
7. januára 2025: Správa COT: Koncoročné umiestnenie spravovaných peňazí na devízovom trhu a v komoditách
20. 12. 2024: Strieborný návrat v roku 2024: Drahý kov s priemyselným charakterom
17. decembra 2024: Investori v hotovosti: Zlato a striebro zaznamenávajú koncoročné vyberanie ziskov
17. decembra 2024: Podcast: V roku 2025 nás čaká divoká jazda
16. decembra 2024: Správa COT: Poľnohospodárstvo v kurze; obchodníci zvyšujú stávky proti euru
13. decembra 2024: Týždenník komodít: Forwardová krivka a vplyv na výnosy
10. 12. 2024: Kávová kríza v Brazílii posunula kávu arabica na historické maximum
9. decembra 2024: Správa COT: Špekulanti nakupovali ropu a zlato: euro krátke pozície dosiahlo 4-ročné maximum
6. decembra 2024: Týždenník komodít: Meď rastie vďaka optimizmu z Číny, odklad OPEC signalizuje oslabenie ropy
3. decembra 2024: COT: Týždeň komodít bol zmiešaný, keďže pokračovali nákupy dolára
29 Nov 2024: Komodity si po akčnom novembri vydýchli
28. 11. 2024: Káva stúpla na 47-ročné maximum
28. novembra 2024: Nepokojný trh so zlatom sa v decembri obracia na Santu pre podporu
27. novembra 2024: Podcast: Zlato zažije mikulášsku rally už ôsmy rok po sebe?
25. novembra 2024: Správa COT: Dlhé skoky v USD; zmiešaný týždeň v komoditách
22. novembra 2024: Týždenník komodít: Najsilnejší výkon od apríla
19. novembra 2024: Zlato a striebro rastú v dôsledku napätia medzi Ruskom a USA
18. novembra 2024: COT: Obmedzený dopyt po dolári napriek jeho sile; akcelerovaný predaj kovov
11. 11. 2024: COT: Špekulanti pred voľbami nakupovali energie a obilie, predávali zlato
8. novembra 2024: Týždenník komodít: Zmiešaná reakcia na Trumpa 2.0
6. novembra 2024: Podcast: Voľby v USA a reakcie trhu vrátane komodít
6. novembra 2024: Víťazstvo Trumpa a republikánov vyvolalo pokles komodít
4. 11. 2024: COT: Špekulanti sa pred voľbami v USA vrhajú na doláre a opúšťajú komodity
1. novembra 2024: Týždenník komodít: Určité oslabenie pred kritickým týždňom