Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Zpráva COT: Stříbro a měď vynikají v týdnu, kdy energie pokračují v oslabení
Ole Hansen
Vedoucí komoditních strategií
Klíčové body:
- Naše týdenní aktualizace Commitment of Traders upozorňuje na pozice ve futures a změny provedené hedge fondy na forexu a komoditách v týdnu končícím v úterý 11. března 2025.
- Osm týdnů trvající výprodej snížil dlouhou pozici na USD na pětiměsíční minimum, a to především kvůli poptávce po EUR a JPY.
- Smíšený týden na komoditním trhu s pokračujícím výprodejem energií a obilovin a nákupem stříbra a mědi.
Forex:
Na devizovém trhu podpořil pokles dolarového indexu o 2,2 % pokračující snižování spekulativních dlouhých dolarových pozic. Celkově osmý týden čistého prodeje USD v řadě snížil hrubou dlouhou pozici vůči osmi futures na IMM na pětiměsíční minimum 5 mld USD z lednového maxima 35 mld USD těsně předtím, než řada Trumpových politických prohlášení vyvolala významný a pokračující obrat.
Kromě pokračující poptávky po GBP, která za posledních šest týdnů zaznamenala změnu z krátké pozice na dlouhou pozici o 29 tisíc kontraktů, byl hlavním tahounem opět silný zájem o eura. Ten se poprvé od října vrátil k čisté dlouhé pozici. Jen za poslední čtyři týdny spekulanti nakoupili 77,5 tisíc kontraktů, což odpovídá 9,7 miliardám EUR. Dlouhá pozice na JPY mezitím zůstala stabilní na rekordní úrovni 134 tisíc kontraktů, což odpovídá 11,4 miliardám USD, zatímco dlouhá pozice na MXN dosáhla tříměsíčního maxima.
Komodity:
Navzdory 1,3% oživení komoditního indexu Bloomberg pokračovaly hedge fondy v čistých prodejích již třetí týden po sobě a stále tak reagují na korekci z konce února, kdy index klesl o 4,6 % a poté se zotavil. Celkový čistý dlouhý objem 27 hlavních futures kontraktů se po dosažení dvouapůlletého maxima snížil o 44 %, a to v důsledku prodeje energií a obilovin.
Energie: Čistá dlouhá pozice se během této doby snížila o 62 % na 224 tisíc kontraktů, což je polovina tříletého průměru. Ekonomické obavy tlačily na trhy s pohonnými hmotami a zvýšily pozice na plynové ropě krátké pozice, zatímco pozice na benzínu RBOB a naftě ULSD obchodované v New Yorku byly sníženy na téměř neutrální úroveň. U benzinu došlo k novým krátkým prodejům (-15,2 tis.) a u ULSD k likvidaci dlouhých pozic (-8,7 tis.). V důsledku toho je kontrakt RBOB vystaven především pokrývání krátkých pozic, což částečně vysvětluje, proč RBOB od minulého úterý vzrostl o 3,1 %, zatímco ULSD se nezměnil.
Kovy: Zlato zůstalo stabilní, než na konci týdne vzrostlo na 3000 USD za unci, přičemž aktivita hedge fondů byla během sledovaného týdne minimální. Zisky stříbra (+2,4 %) a mědi (+4,6 %) přispěly k nárůstu čistých dlouhých pozic v obou případech.
Obiloviny: Rally o 4,2 % u kukuřice se časově shodovala s čistými prodeji, protože hedge fondy snížily býčí sázky v obavě, že čínská proticelní opatření poškodí vývoz. Krátká pozice sóji se zmenšila, zatímco pšenice zůstala pod tlakem navzdory rotaci mezi chicagskými a kansaskými kontrakty.
Měkké materiály: Volatilita cukru byla výzvou pro hedge fondy, když po 20% rally v únoru následovala prudká korekce a odraz. Celkově tyto prudké a náhlé výkyvy cen způsobily, že čistá dlouhá pozice klesla o 47 % v týdnu, kdy cukr posílil o 3 %.
Co je to zpráva o závazcích obchodníků?
Zprávy COT vydává americká Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a ICE Exchange Europe pro ropu Brent a plynovou ropu. Zveřejňují se každý pátek po uzavření amerického trhu s údaji za týden končící předchozí úterý. Rozdělují otevřený zájem na trzích s futures do různých skupin uživatelů v závislosti na třídě aktiv.
Komodity: Výrobce/obchodník/zpracovatel/uživatel, swapoví dealeři, aktivně spravované peníze a další.
Finanční údaje: Dealer/zprostředkovatel; Správce aktiv/institucionální; Fondy s pákovým efektem a ostatní
Forex: Široké rozdělení na komerční a nekomerční (spekulanty)
Hlavními důvody, proč se zaměřujeme především na chování spekulantů, jako jsou hedge fondy a CTA sledující trend, jsou:
- Pravděpodobně budou mít těsné stop lossy a žádnou podkladovou expozici, která je zajišťována.
- Díky tomu nejvíce reagují na změny ve fundamentálním nebo technickém vývoji cen.
- Poskytují pohled na hlavní trendy, ale také pomáhá rozluštit, kdy se blíží zvrat.
Všimněte si, že tato skupina má tendenci předvídat, urychlovat a zesilovat cenové změny, které byly uvedeny do pohybu fundamenty. Vzhledem k tomu, že tato skupina obchodníků sleduje hybnost, často nakupuje v době síly a prodává v době slabosti, což znamená, že často drží největší dlouhou pozici v blízkosti vrcholu cyklu nebo největší krátkou pozici před poklesem trhu.
Nedávné články o komoditách:
14. března 2025: Zlato překonalo USD 3,000, protože poptávka po útočištích roste.
12. března 2025: Tarify a přechod na novou energetiku: Klíčové faktory poptávky po mědi
11. března 2025: Zlato se drží stabilně navzdory rizikům snižování zadluženosti na volatilních trzích.
10. března 2025: Zpráva COT: Velkoobchodní snížení dlouhých pozic spekulantů na USD a komodity
7. března 2025: Týdeník komodit: Cla, napětí obchod, fiskální bazuka a Ukrajina
5. března 2025: Tarifní hrozba odpojuje měď HG od globálního trhu
4. března 2025: Stagflace a geopolitické napětí podporují obnovenou poptávku po zlatě.
3. března 2025: Zpráva COT: Dlouhé pozice na WTI se propadly na 15leté minimum.
28. února 2025: Týdeník komodit: Široké oslabení v důsledku únavy z cel
24. února 2025: COT Report: obchodníci jsou selektivní i přes pokračující širokou rallye
21. února 2025: Týdeník o komoditách: síla energetických trhů a Trumpova rétorika jsou hnací silou růstu
18. února 2025: COT report: ropa, zlato a obiloviny zaznamenávají mírné vybírání zisků
5. února 2025: Široká síla vyhnala komoditní sektor na 26měsíční maximum.
4. února 2025: Ropa vymazala zisky z roku 2025, protože ji tíží cla a poptávka.
3. února 2025: Zpráva COT: Před Trumpovou celní ofenzívou se očekává smíšený týden.
1. února 2025: YouTube: Připojení ke Kevinu Muirovi v podcastu The Market Huddle
Podcasty zaměřené na komodity:
14. března 2025: Je stříbro připraveno vystřelit světla?
10. března 2025: Tématem je americká nevýjimečnost
7. března 2025: Rizika medvědího trhu v USA se zvyšují. Vlak EUR opustil stanici
4. března 2025: Jsme na pokraji velké vlny?
25. února 2025: Riziko selhání roste. Co sledovat dál
18. února 2025: Evropa hoří
5. února 2025: Rizika Mag 7 jsou podceňována?
3. února 2025: Pokud se nová Trumpova cla prosadí, trhy teprve začnou reagovat.
31. ledna 2025: Myslí si trh, že Trump blafuje?
29. ledna 2025: Vítězové DeepSeek jsou známí
27. ledna 2025: Střela DeepSeeking zasahuje globální trhy
24. ledna 2025: Po čtyřech dnech Trump stále dominuje titulkům novin, ale ...
20. ledna 2025: Trump 2.0 se rozbíhá do akce
17. ledna 2025: Připravte se na pondělí, začíná nová éra