Slábnoucí vyhlídky ropy dál zhoršuje výprodej fondů

Slábnoucí vyhlídky ropy dál zhoršuje výprodej fondů

Commodities 5 min čtení
Ole Hansen

Vedoucí komoditních strategií

Hlavní body

  • Ke slabším vyhlídkám ropy se přidal výprodej ze strany hedgeových fondů, a tak se černé zlato obchoduje poblíž dvouměsíčního minima.
  • Pravděpodobnost nečekaných problémů je nízká, takže prémie za geopolitické riziko klesá.
  • Time spready, hladina zásob i nižší rafinérské marže ukazují na oslabení fundamentů.

Ropa má od počátku dubna sestupný trend a dnes se obchoduje poblíž svého dvouměsíčního minima. Konkrétně ropa Brent už se stihla propadnout o polovinu z 20 USD, o něž si polepšila od loňského prosince, kdy začali Hútíové útočit na lodě v Rudém moři a válka mezi Izraelem a Hamásem přispěla ke zvýšení geopolitického napětí a obav, že se konflikt rozšíří a způsobí narušení dodávek od klíčových producentů na Středním východě. Válka sice trvá dál, ale riziko přerušení dodávek se limitně blíží k nule, mimo jiné díky dosavadnímu – vytrvalému – mezinárodnímu úsilí o dosažení klidu zbraní.

K tomuto propadu se nyní přidává výprodej ze strany zaskočených hedgeových fondů, které uzavírají dlouhé pozice, do nichž vstoupily během výrazného oživení, a nově i technický výprodej ze strany obchodníků, kteří poté, co se minulý týden cena náhle propadla pod 200denní klouzavý průměr a v současnosti klesla na 84,42 USD za barel, očekávají pokračování sestupného trendu.

Jelikož se ropa neudržela kolem 90 USD, což je patrně preferovaná cenová oblast většiny producentů z kartelu OPEC+, ale i kvůli slábnoucím fundamentům, které vidíme níže, je čím dál reálnější vyhlídka na delší období omezené produkce, jež dál změní podíly na trhu. V tuto chvíli je zde však podle nás jen omezené riziko, že by musela Saúdská Arábie se svými přáteli znovu bránit mezní hranici kdesi pod 75 USD za barel.

Výprodej ze strany hedgeových fondů, které mají často pozice ve front-month kontraktech na WTI a Brent, kde je největší likvidita, pomohl prudce omezit okamžité spready, a podpořil tak narativ o oslabených fundamentech. I když se ale spekulativní prodej podílel na jeho vzniku, nelze pochybovat, že klíčové indikátory ropného trhu oslabovaly už v předcházejících týdnech. Vidíme to i na zmíněném propadu time spreadů, které fungují jako ukazatel síly či slabosti trhu, a mimo jiné i na rafinérských maržích, které se celosvětově zužují, zatímco zásoby rostou.

I nadále se očekává, že globální poptávka letos poroste rychleji, než je historický trend, a pokud se růstová očekávání náhle nezmění k horšímu, lze počítat s tím, že se ropa Brent do budoucna znovu přiblíží cenové hladině 90 USD za barel. 

Žádná z informací uvedených na těchto webových stránkách nepředstavuje nabídku, výzvu nebo podporu k nákupu nebo prodeji jakýchkoli finančních instrument, ani se nejedná o finanční, investiční nebo obchodní poradenství. Saxo Capital Markets UK Ltd. (Saxo) a Skupina Saxo Bank poskytuje pouze exekuční služby, přičemž všechny obchody a investice jsou založeny na vlastních rozhodnutích. Analýza, výzkum a vzdělávací obsah slouží pouze k informačním účelům a nelze je považovat za radu ani doporučení. Přístup a používání těchto webových stránek podléhá: (i) Podmínky používání; (ii) úplné vyloučení odpovědnosti; (iii) Upozornění na rizika; a (iv) jakékoli další upozornění nebo podmínky vztahující se na zprávy a výzkum společnosti Saxo.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky o konkrétních finančních produktech jsou pouze ilustrativní a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingovým materiálem a nesplňuje zákonné požadavky na nezávislý výzkum.

Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Společnost Saxo nezaručuje přesnost ani úplnost poskytnutých informací a nenese žádnou odpovědnost za chyby, opomenutí, ztráty nebo škody vzniklé v důsledku použití těchto informací.

Další podrobnosti naleznete na našich stránkách full vyloučení odpovědnosti .

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.