Komodity v 1. čtvrtletí posilují, v čele s několika vybranými komoditami

Commodities 5 min čtení

Ole Hansen

Vedoucí komoditních strategií

Klíčové body

Komoditní sektor se letos stal jednou z nejvýkonnějších tříd aktiv s hlavním indexem vykazujícím výnos 7,9 %.
Na úrovni odvětví vynikají drahé a průmyslové kovy, které v tomto čtvrtletí dosáhly výnosů 15,2 % a 12,5 %.
Energetický sektor byl většinou příběhem o posílení zemního plynu, zatímco ropa a palivové produkty se potýkaly s problémy.
Zemědělský sektor přinesl malý výnos, přičemž rozsáhlé ztráty v obilovinách částečně kompenzovaly zisky v odvětví měkkých komodit a hospodářských zvířat.
Při pohledu na výkonnost zjistíme, že zlato, měď a zemní plyn přinesly téměř 75 % celkového výnosu.

Komoditní sektor se letos stal jednou z nejvýkonnějších třídy aktiv a vzhledem k tomu, že se první čtvrtletí blíží ke konci a na obzoru je oznámení Trumpovy administrativy o clech 2. dubna, pojďme se podívat na dosavadní vítěze a poražené. Za tímto účelem se zaměřujeme na náš preferovaný index Bloomberg Commodities Index, který sleduje celkový výnos 24 hlavních trhů s futures, rozdělen téměř rovnoměrně mezi energie, kovy a zemědělství.

Index, který je sledován několika významnými ETF, se za posledních dvanáct měsíců zvýšil o 12,2 %, přičemž většina tohoto růstu byla dosažena během posledních tří měsíců. Výnos od počátku roku vykazuje zisk 7,9 %, což je výrazně nad výnosem některých hlavních akciových indexů.

Komoditní index Bloomberg: 2025 sektorové váhy

Kovy: Jednoznační vítězové

Na úrovni odvětví vynikají drahé a průmyslové kovy, které v tomto čtvrtletí dosáhly výnosů 15,2 % a 12,5 %, zatímco dvanáctiměsíční výkonnost je ještě působivější - 37,6 % a 18,1 %. K tomu přispěla pokračující poptávka po zlatě (+14,7 %) a stříbře (+16,7 %) v souvislosti s pokračující poptávkou investorů, kteří hledají ochranu v hmotných aktivech před geopolitickou a ekonomickou nejistotou, a také nákupy zlata centrálními bankami, aby snížily svou závislost na fiat měnách, zejména na USD.

V sektoru průmyslových kovů je zřetelný rozdíl mezi mědí obchodovanou v New Yorku a mědí obchodovanou a sledovanou prostřednictvím futures kontraktů na Londýnské burze kovů. Kontrakt na měď HG vzrostl na rekordní hodnotu kvůli spekulacím, že Trump může během několika týdnů zavést cla na dovoz. Prémie pro HG obchody s mědí nad Londýnem dosáhly 17 %, což pomáhá vysvětlit významný příspěvek průmyslových kovů k BCOMTR - sektoru, který by jinak v souvislosti s obavami o globální růst měl problémy.

Energie: Zemní plyn vede

V energetickém sektoru se projevuje především síla zemního plynu, jehož celkový výnos v letošním roce zatím dosáhl zhruba 25,5 %, zatímco ropa a palivové produkty se potýkají s problémy v souvislosti s obavami z hospodářského růstu, které ovlivňují poptávku, a zvýšenou hrozbou sankcí, které by mohly snížit dodávky z Íránu a Venezuely. To naopak kompenzovalo plánované zvýšení produkce OPEC+ od příštího měsíce.

Zemědělství: Mírné zisky se smíšenými výsledky

Zemědělský sektor nakonec dosáhl malého výnosu 2,2 %, přičemž rozsáhlé ztráty v bohatě zásobeném obilném a sójovém komplexu částečně kompenzovaly zisky v sektoru měkkých komodit a hospodářských zvířat. Výrazně se prosadila káva arabica a cukr a do jisté míry i živý skot.

Klíčové poznatky: Síla široké expozice

Při pohledu na výkonnost a váhy jednotlivých kontraktů zjistíme, že zlato, měď a zemní plyn se na celkovém výnosu podílely téměř 75 %, přestože tyto tři kontrakty mají v indexu celkovou váhu pouze 27,5 %. To poukazuje na výhodu držení široké expozice vůči komoditám namísto snahy o výběr jednotlivých vítězů.

Dlouhodobé zisky díky megatrendům

Podle našeho názoru zůstává dlouhodobý trend u klíčových komodit rostoucí, což je dáno několika hlavními tématy nebo megatrendy, a ty zdůrazňují, proč je podle našeho názoru široký přístup nejlepší volbou pro dlouhodobé zisky:

Deglobalizace: Soupeření mezi USA a Čínou mění podobu dodavatelských řetězců, upřednostňuje bezpečnost před náklady a zvyšuje poptávku po kritických zdrojích.
Obrana: Rostoucí geopolitické napětí podporuje rekordní vojenské výdaje a hromadění zásob klíčového materiálu.
Dekarbonizace a poptávka po elektřině: Investice do obnovitelných zdrojů, elektromobilů, umělé inteligence a datových center zvyšují poptávku po kovech a energii.
De-dolarizace: Odklon od závislosti na americkém dolaru zvyšuje nákupy zlata jako finančního zajištění.
Dluhová a fiskální rizika: Vysoký globální dluh a deficity zvyšují poptávku po tvrdých aktivech, jako je zlato a stříbro.
Demografie a urbanizace: Stárnoucí západní populace a rostoucí rozvíjející se ekonomiky jsou hnací silou poptávky po zdrojích.
Změna klimatu: Vyšší potřeba energie na chlazení, obavy o bezpečnost potravin a protekcionismus

V tomto tisíciletí jsme zatím byli svědky tří velkých komoditních býčích cyklů, z nichž největším byla rallye vedená Čínou v letech 2002 až 2008, po níž následoval vzestup způsobený pandemií a válkou na Ukrajině v letech 2020 až 2022. V posledních třech letech se index obchodoval převážně do strany, než se v posledních několika měsících znovu pokusil o růst.

Dlouhodobá výkonnost indexu BCOM total return

Nedávné články o komoditách:

Nejnovější informace z trhů

Commodities

Ropa: Hrozba sankcí vyvažuje obavy z poptávky poháněné cly

Commodities

Ujel nám už zlatý expres?

Commodities

Zpráva COT: Stříbro a měď vynikají v týdnu, kdy energie pokračují v oslabení

Commodities

Zlato zůstává stabilní i přes rizika oddlužování na volatilních trzích

Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.

Vyzkoušejte demo

Otevřít účet

Zřeknutí se odpovědnosti za obsah

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu nebo potvrzení k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního nástroje, ani se nejedná o finanční, investiční nebo obchodní poradenství. Společnost Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci skupiny Saxo Bank poskytují pouze provozní služby, nikoliv poradenské, přičemž všechny obchody a investice jsou založeny na vlastních rozhodnutích klientů. Analytický, výzkumný a vzdělávací obsah slouží pouze pro informační účely a neměl by být považován za radu ani doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky o konkrétních finančních produktech jsou pouze ilustrativní a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje zákonné požadavky na nezávislý výzkum.

Před jakýmkoli investičním rozhodnutím byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Společnost Saxo nezaručuje přesnost ani úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody, které mohou vzniknout v souvislosti s použitím těchto informací.

Další podrobnosti naleznete v našem úplném prohlášení o vyloučení odpovědnosti a oznámení o nenezávislém investičním průzkumu.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Preference

Statistical

Marketing

Komodity v 1. čtvrtletí posilují, v čele s několika vybranými komoditami

Ole Hansen

Nejnovější informace z trhů

Správa souhlasu

Details Cookies

Důležité informace o maržových produktech

Využívání cookies

Necessary

Preference

Statistical

Marketing

Komodity v 1. čtvrtletí posilují, v čele s několika vybranými komoditami

Ole Hansen

Nejnovější informace z trhů