Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
NIO squeeze, ocenění Tesly a IPO Renault EV
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Shrnutí: V dnešní akciové zprávě se zaměříme na odvětví bateriových elektrických vozidel, protože tok zpráv se zahřívá. NIO je stále více pod tlakem a zpráva o výsledcích za 3. čtvrtletí bude pro čínského výrobce elektromobilů klíčovou událostí. Tesla nadále ztrácí podíl na trhu mezi 15 výrobci automobilů, které sledujeme. Na závěr komentujeme nadcházející středeční den kapitálových trhů společnosti Renault, kde trh očekává aktualizaci potenciálního IPO své elektrické divize s názvem Ampere.
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Je NIO na trhu s elektromobily vytlačováno?
Problémy rostou v čínském výrobci elektromobilů NIO, což je o 55 % méně než jeho intradenní vrchol na začátku srpna, protože výrobce elektromobilů naznačil, že zvažuje navýšení základního kapitálu a také propuštění 10 % svých zaměstnanců. Na stole je dokonce i spin-off několika jednotek. NIO nikdy nebylo ziskové a nižší vstupní bariéry do automobilového průmyslu díky technologii elektrických vozidel zvýšily konkurenci na šílenou úroveň, takže je stále obtížnější rychle růst ziskovým způsobem.
Očekává se, že NIO dosáhne tržeb ve FY23 ve výši $8,6 miliardy a tržeb FY24 ve výši $13,1 miliardy, ale stále ztrácí peníze na svých operacích. V 1. čtvrtletí 2021 dodala společnost NIO 20 060 bateriových elektrických vozidel (BEV) ve srovnání s 14 161 dodávkami BEV BMW. Rychle vpřed do 3. čtvrtletí 2023, BMW dodalo 93 931 a NIO pouze 55 432, což zdůrazňuje, že NIO relativně zaostává.
Investoři, kteří se chtějí seznámit s přijetím elektromobilů, by se měli vážně zamyslet nad tím, zda je sázka na výrobce elektromobilů tím nejrozumnějším rozhodnutím, nebo zda má větší smysl investovat do jiných částí hodnotového řetězce. Rostoucí ekosystém kolem elektromobilů jde do tohoto argumentu trochu hlouběji.
Proč musí investoři společnosti Tesla rozumět podílu terminálů na trhu
Na základě 15 výrobců automobilů, které sledujeme v našem modelu BEV, dosáhl počet dodávek BEV ve 3. čtvrtletí 1,7 milionu, což je meziroční nárůst o 55 %, a rok 2023 bude znám jako rok, kdy BEV konečně dosáhnou inflexního bodu pro celkový trh, včetně řečí o dopadu BEV na poptávku po ropě. Pro Teslu údaje o dodávkách za 3. čtvrtletí také potvrdily, že konkurence se přiostřuje a že její podíl na globálním trhu mezi těmito 15 výrobci automobilů klesl na 25,6 % z 31,4 % před rokem. Tento podíl na trhu je stále působivý a Tesla je z hlediska výroby stále více než dvakrát větší než Volkswagen, ale je vysoce pravděpodobné, že Tesla ve 4. čtvrtletí ztratí své první místo ve prospěch čínského BYD.
Proč je tato trajektorie podílu na trhu tak důležitá? Protože podíl terminálů na globálním trhu BEV v roce 2035 je klíčovým vstupním parametrem při jakémkoli ocenění společnosti Tesla. Tržní hodnota Tesly je v současné době 682 miliard dolarů ve srovnání s 303 miliardami dolarů Toyoty. Současný podíl Toyoty na globálním trhu se spalovacími motory se pohybuje kolem 10 %, takže tržní hodnota Tesly odráží potenciálně odlišné scénáře:
- Dlouhodobě nejméně dvojnásobek současného tržního podílu Toyoty a žádná pozitivní změna ziskovosti v celém automobilovém průmyslu
- Do budoucna stejný podíl na trhu jako Toyota, tedy 10 %, ale vozy vyrobené s mnohem vyšší marží, než automobilový průmysl vyráběl v minulosti
- 3 největší výrobci automobilů v roce 2035 nebo 2040, ale s významnou tržní hodnotou odvozenou z jiných podniků, jako je síť supernabíjecích stanic, skladování energie a instalace solárních modulů pro domácnosti.
Aktuální informace o IPO společnosti Ampere
Generální ředitel Renaultu dnes uvedl, že ve středu, na svém dni kapitálových trhů, automobilka oznámí své plány na IPO své elektrické divize (včetně hybridních a bateriových) s názvem Ampere. Skupina si klade za cíl dosáhnout ocenění kolem €8-10 miliard a snaží se IPO proměnit v evropskou alternativu k Tesle. Renault je jedním z nejúspěšnějších výrobců automobilů v Evropě, pokud jde o přijetí elektromobilů, ale francouzská automobilka je notoricky špatná v rozdělování samostatných čísel BEV, které jsou ty, o které se trh stará, takže stále nezahrnujeme Renault do našeho modelu na trhu BEV. To se snad změní s IPO společnosti Ampere, které by mělo být spuštěno kolem dubna nebo května příštího roku.
Někteří analytici si již myslí, že IPO je špatná volba a že by se mělo jednat o spin-off, protože IPO je pro stávající akcionáře ředící. V každém případě však rychle rostoucí Ampere, která potřebuje hodně kapitálu k rychlému růstu, bude ředit, ale trh bude ve středu mnohem moudřejší ohledně toho, co IPO znamená pro akcionáře Renaultu. Pokud Renault uspěje s IPO Ampere a stane se úspěšným, mohlo by to donutit další tradiční automobilky, jako jsou Volkswagen a Stellantis, aby IPO svých divizí BEV přinutily.