Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
NIO squeeze, wycena Tesli i IPO Renault EV
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Podsumowanie: W dzisiejszej nocie giełdowej skupiamy się na branży pojazdów elektrycznych z napędem akumulatorowym, ponieważ napływ wiadomości nabiera tempa. NIO znajduje się pod coraz większą presją, a raport o zyskach za III kwartał będzie kluczowym wydarzeniem dla chińskiego producenta pojazdów elektrycznych. Tesla nadal traci udział w rynku wśród 15 producentów samochodów, których śledzimy. Na koniec komentujemy zbliżający się w środę dzień rynków kapitałowych Renault, podczas którego rynek oczekuje aktualizacji na temat potencjalnej oferty publicznej oddziału elektrycznego o nazwie Ampere.
Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI
Czy NIO jest ściskane na rynku pojazdów elektrycznych?
Problemy rosną w chińskim producencie pojazdów elektrycznych NIO, który spadł o 55% w porównaniu ze szczytem dnia na początku sierpnia, ponieważ producent pojazdów elektrycznych wskazał, że rozważa podniesienie kapitału własnego, a także zwolnienie 10% swoich pracowników. Na stole jest nawet wydzielenie kilku jednostek. NIO nigdy nie było rentowne, a niższe bariery wejścia do przemysłu samochodowego dzięki technologii pojazdów elektrycznych zwiększyły konkurencję do szalonego poziomu, co sprawia, że coraz trudniej jest szybko rozwijać się w opłacalny sposób.
Oczekuje się, że NIO osiągnie przychody w roku finansowym 23 w wysokości $8,6 mld i przychody w roku finansowym 24 w wysokości $13,1 mld, ale nadal będzie tracić pieniądze na swojej działalności. W I kwartale 2021 r. NIO dostarczyło 20 060 pojazdów elektrycznych (BEV) w porównaniu z 14 161 dostawami BEV BMW. W trzecim kwartale 2023 r. BMW dostarczyło 93 931 sztuk, a NIO tylko 55 432, co podkreśla, że NIO pozostaje w tyle.
Inwestorzy, którzy chcą uzyskać ekspozycję na adopcję pojazdów elektrycznych, powinni poważnie zastanowić się, czy postawienie na producenta pojazdów elektrycznych jest najrozsądniejszą decyzją, czy też inwestowanie w inne części łańcucha wartości ma większy sens. Nasza nota kapitałowa : Rosnący ekosystem wokół pojazdów elektrycznych sięga nieco głębiej w ten argument.
Dlaczego inwestorzy Tesli muszą zrozumieć udział w rynku terminali
Opierając się na 15 producentach samochodów, których śledzimy w naszym modelu BEV, liczba dostaw BEV w III kwartale wyniosła 1,7 mln, co oznacza wzrost o 55% r/r, a rok 2023 będzie znany jako rok, w którym BEV w końcu osiągnęły punkt zwrotny dla całego rynku, w tym dyskusję o wpływie BEV na popyt na ropę. W przypadku Tesli dane dotyczące dostaw w trzecim kwartale potwierdziły również, że konkurencja się zaostrza, a jej udział w globalnym rynku wśród tych 15 producentów samochodów spadł do 25,6% z 31,4% rok temu. Ten udział w rynku jest nadal imponujący, a Tesla jest nadal ponad dwa razy większa od Volkswagena pod względem produkcji, ale Tesla najprawdopodobniej straci pierwsze miejsce w czwartym kwartale na rzecz chińskiego BYD.
Dlaczego ta trajektoria udziału w rynku jest tak ważna? Ponieważ udział terminali w globalnym rynku BEV w 2035 r. jest kluczowym parametrem wejściowym w każdej wycenie Tesli. Wartość rynkowa Tesli wynosi obecnie 682 mld USD w porównaniu do 303 mld USD Toyoty. Obecny udział Toyoty w globalnym rynku silników spalinowych wynosi około 10%, więc wartość rynkowa Tesli odzwierciedla potencjalnie różne scenariusze:
- Co najmniej dwukrotny wzrost obecnego udziału Toyoty w rynku w dłuższej perspektywie i brak pozytywnych zmian w rentowności całego przemysłu samochodowego
- Taki sam udział w rynku jak Toyota w przyszłości, czyli 10%, ale samochody produkowane ze znacznie wyższą marżą niż przemysł samochodowy w przeszłości
- 3 największych producentów samochodów w 2035 lub 2040 roku, ale ze znaczną wartością rynkową pochodzącą z innych biznesów, takich jak sieć ładowania, magazynowanie energii i instalacja modułów słonecznych w budynkach mieszkalnych.
Aktualizacja Renault na temat IPO Ampere
Dyrektor generalny Renault poinformował dziś, że w środę, podczas dnia rynków kapitałowych, producent samochodów ogłosi swoje plany wejścia na giełdę swojego działu elektrycznego (w tym hybrydowego i akumulatorowego) o nazwie Ampere. Grupa dąży do uzyskania wyceny na poziomie około €8-10 mld euro i próbuje wykorzystać IPO jako europejską alternatywę dla Tesli. Renault jest jednym z najbardziej utytułowanych producentów samochodów w Europie pod względem popularności pojazdów elektrycznych, ale francuski producent samochodów notorycznie nie radzi sobie z wydzieleniem oddzielnych danych dotyczących BEV, które są tymi, na których zależy rynkowi, więc nadal nie uwzględniamy Renault w naszym modelu na rynku BEV. Miejmy nadzieję, że zmieni się to wraz z IPO Ampere, które ma zostać uruchomione w okolicach kwietnia lub maja przyszłego roku.
Niektórzy analitycy już uważają, że IPO to zły wybór i że powinien to być spin-off, ponieważ IPO jest rozwadniające dla obecnych akcjonariuszy. W każdym razie szybko rozwijający się Ampere, który potrzebuje dużo kapitału, aby szybko rosnąć, będzie rozwadniający, ale w środę rynek będzie znacznie mądrzejszy o to, co IPO oznacza dla akcjonariuszy Renault. Jeśli Renault odniesie sukces dzięki IPO Ampere i stanie się sukcesem, może to zmusić innych starszych producentów samochodów, takich jak Volkswagen i Stellantis, do IPO swoich oddziałów BEV.