Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.
Squeeze NIO, ocenenie Tesly a IPO Renault EV
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Summary: V dnešnej akciovej poznámke sa zaoberáme priemyslom batériových elektrických vozidiel, pretože tok správ sa zahrieva. Spoločnosť NIO je pod čoraz väčším tlakom a správa o výsledkoch za 3. štvrťrok bude kľúčovou udalosťou pre čínskeho výrobcu elektromobilov. Tesla naďalej stráca podiel na trhu medzi 15 výrobcami automobilov, ktoré sledujeme. Nakoniec komentujeme nadchádzajúci deň kapitálových trhov Renaultu v stredu, kde trh očakáva aktualizáciu potenciálneho IPO svojej elektrickej divízie s názvom Ampere.
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Je NIO vytlačené na trhu s elektromobilmi?
Problémy v čínskom výrobcovi elektromobilov NIO rastú o 55% z jeho vnútrodenného vrcholu začiatkom augusta, pretože výrobca elektromobilov naznačil, že zvažuje zvýšenie vlastného kapitálu a tiež prepustenie 10% svojich zamestnancov. Na stole je dokonca aj spin-off niekoľkých jednotiek. Spoločnosť NIO nikdy nebola zisková a nižšie vstupné bariéry do automobilového priemyslu vďaka technológii elektrických vozidiel zvýšili konkurenciu na šialenú úroveň, čo sťažuje rýchly rast ziskovým spôsobom.
Očakáva sa, že spoločnosť NIO prinesie príjmy FY23 vo výške $8.6 miliardy a príjmy FY24 vo výške $13.1 miliardy, ale stále stráca peniaze na svoje operácie. V 1. štvrťroku 2021 dodala spoločnosť NIO 20 060 batériových elektrických vozidiel (BEV) v porovnaní so 14 161 dodávkami vozidiel BMEV od BMW. V 3. štvrťroku 2023 dodalo BMW 93 931 kusov a NIO iba 55 432, čo poukazuje na to, že NIO relatívne zaostáva.
Investori, ktorí chcú získať expozíciu voči prijatiu EV, by sa mali vážne zamyslieť nad tým, či je stávkovanie na výrobcu elektromobilov najrozumnejším rozhodnutím, alebo či má investovanie do iných častí hodnotového reťazca väčší zmysel. Rastúci ekosystém okolo elektrických vozidiel ide do tohto argumentu trochu hlbšie.
Prečo musia investori spoločnosti Tesla pochopiť podiel na terminálnom trhu
Na základe 15 výrobcov automobilov, ktoré sledujeme v našom modeli BEV, dosiahol údaj o dodávkach BEV v 3. štvrťroku 1,7 milióna, medziročne nárast o 55 % a rok 2023 bude známy ako rok, keď BEV konečne dosiahnu inflexný bod pre celý trh, vrátane diskusie o vplyve BEV na dopyt po rope. Pokiaľ ide o spoločnosť Tesla, údaje o dodávkach za 3. štvrťrok tiež rozšírili realitu, že konkurencia sa zahrieva a že jej podiel na globálnom trhu medzi týmito 15 výrobcami automobilov klesol na 25,6% z 31,4% pred rokom. Tento podiel na trhu je stále pôsobivý a Tesla je stále viac ako dvakrát väčšia ako Volkswagen, pokiaľ ide o výrobu, ale Tesla s vysokou pravdepodobnosťou stratí svoje prvé miesto vo 4. štvrťroku v prospech čínskeho BYD.
Prečo je táto trajektória trhového podielu taká dôležitá? Pretože podiel terminálového trhu na globálnom trhu BEV v roku 2035 je kľúčovým vstupným parametrom v každom ocenení spoločnosti Tesla. Trhová hodnota spoločnosti Tesla je v súčasnosti 682 miliárd dolárov v porovnaní s 303 miliardami dolárov spoločnosti Toyota. Súčasný podiel spoločnosti Toyota na globálnom trhu so spaľovacím motorom (ICE) je približne 10%, takže trhová hodnota spoločnosti Tesla odráža potenciálne odlišné scenáre:
- Minimálne dvojnásobok súčasného podielu spoločnosti Toyota na trhu v dlhodobom horizonte a žiadna pozitívna zmena ziskovosti v celom automobilovom priemysle
- Rovnaký podiel na trhu ako Toyota v budúcnosti, teda 10%, ale autá vyrábané s oveľa vyššou maržou, akú automobilový priemysel vyrábal v minulosti
- Top 3 výrobca automobilov v roku 2035 alebo 2040, ale s významnou trhovou hodnotou odvodenou od iných podnikov, ako je sieť prenabíjacích staníc, skladovanie energie a inštalácia solárnych modulov pre domácnosti.
Renault má aktuálne informácie o IPO Ampere
Generálny riaditeľ spoločnosti Renault dnes uviedol, že v stredu, na svojom dni kapitálových trhov, automobilka oznámi svoje plány na IPO svojej elektrickej divízie (vrátane hybridov a batérií) s názvom Ampere. Cieľom skupiny je získať ocenenie okolo €8-10 miliárd a pokúsiť sa roztočiť IPO ako európsku alternatívu k spoločnosti Tesla. Renault je jedným z najúspešnejších výrobcov automobilov v Európe, pokiaľ ide o prijatie elektromobilov, ale francúzska automobilka je notoricky zlá v tom, že prelomila samostatné čísla BEV, ktoré sú tie, o ktoré sa trh stará, takže stále nezahŕňame Renault do nášho modelu na trhu BEV. Dúfajme, že sa to zmení s IPO spoločnosti Ampere, ktoré by sa malo začať okolo apríla alebo mája budúceho roka.
Niektorí analytici si už myslia, že IPO je nesprávna voľba a že by to malo byť spin-off, pretože IPO je pre existujúcich akcionárov rozrieďujúce. Ale v každom prípade, rýchlo rastúci Ampere, ktorý potrebuje veľa kapitálu na rýchly rast, bude riediť, ale trh bude v stredu oveľa múdrejší o tom, čo IPO znamená pre akcionárov Renaultu. Ak Renault uspeje s IPO Ampere a stane sa úspešným, mohlo by to prinútiť ďalších starších výrobcov automobilov, ako sú Volkswagen a Stellantis, aby IPO svoje divízie BEV.