Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Snížení sazeb v USA se zdá být vzdálené, protože se blíží zpráva o inflaci
Peter Garnry
Hlavní investiční stratég
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body
- Vliv Nonfarm Payrolls na snižování sazeb: Překvapivý výsledek Nonfarm Payrolls v USA změnil očekávání trhu, který nyní předpovídá pouze jedno snížení sazeb v prosinci, což je výrazná změna oproti sedmi snížením očekávaným na začátku roku a prognóze Fedu, který předpokládal tři snížení. Tento posun naznačuje, že Fed začíná být opatrnější a odkládá cyklus snižování sazeb kvůli nepřesnostem ve vlastních modelech.
- Nowcasting v ekonomických prognózách: Koncept nowcastingu, který zahrnuje krátkodobé předpovědi klíčových ekonomických ukazatelů, je zdůrazňován jako cenný nástroj uprostřed šumu makroekonomických údajů. Využití zdrojů dat v reálném čase, jako je například index tržeb ve stejných obchodech Redbook a týdenní ekonomický index dallaského Fedu, může poskytnout přesnější předpovědi, které odrážejí nedávné zrychlení americké ekonomiky.
- Aktuální ekonomické a tržní podmínky: Pozitivní výkonnost rizikových Třídy aktiv, jako jsou rozvinuté a rozvíjející se trhy akcie, kontrastuje s negativní výkonností komodit, soukromých akcií a akcií s malou tržní kapitalizací. Globální ekonomické prostředí zůstává pozitivní, finanční trhy nesignalizují žádné stresové situace, což podporuje příznivé prostředí pro akcie a další riziková aktiva.
Hodnota nowcastingu v době, kdy Nonfarm Payrolls šokují investory
Před pátečním pozitivním překvapením v podobě výsledků Nonfarm Payrolls v USA byly tržní ceny rovnoměrně rozděleny mezi snížení sazeb Fedu buď na zářijovém, nebo na listopadovém zasedání. Jak brzy zveřejníme v našem čtvrtletní výhled za 3. čtvrtletí, náš názor je, že ekonomika a trhy budou ve 3. čtvrtletí šlapat a že makroekonomické ukazatele tento názor obecně podporují. Naše názory byly obecně pozitivní a několikrát jsme se vyjadřovali k odolným americkým údajům a k tomu, že inflace překvapí směrem vzhůru. Po pátečních údajích o mzdách mimo zemědělství trh nyní počítá pouze s jedním snížením sazeb, a to nejdříve na prosincovém zasedání. To je poměrně daleko od sedmi snížení sazeb, která byla odhadována na začátku roku, a od prognózy Fedu, který letos předpokládá tři snížení sazeb. Skutečnost, že vlastní modely Fedu se opět mýlí, pravděpodobně vede k tomu, že Fed je opatrnější, a tím se cyklus snižování sazeb odkládá.
V současné době je v makroekonomických ukazatelích tolik šumu, že může být obtížné vybrat si, čemu přikládat váhu. V našem týmu klademe důraz na koncept nowcasting. Smyslem je udržet krátký horizont předpovědi (proto nowcast) a předpovídat klíčové ekonomické ukazatele, jako je reálný HDP, které jsou zveřejňovány se značným zpožděním. Pokud by někdo použil dvě týdenní řady nazvané Redbook same-store sales index a Dallas Fed Weekly Economic Index, pak by ho poslední vývoj nepřekvapil. Americká ekonomika v posledních měsících zrychlila. Výhodou použití nowcastingu je, že se vyhnete dlouhodobějším předpovědím založeným na slabé kauzalitě, ale použijete metodiku používanou při předpovědi počasí. Pokud je aktuální stav slunečné počasí, pak je pravděpodobnost, že zítra bude slunečné počasí, velmi vysoká. S ekonomikou je to v podstatě stejné.