Zníženie sadzieb v USA sa zdá byť vzdialené, keďže sa blíži správa o inflácii

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

• Vplyv Nonfarm Payrolls na znižovanie sadzieb: Prekvapenie v podobe Nonfarm Payrolls v USA zmenilo očakávania trhu, ktorý teraz predpovedá len jedno zníženie sadzieb v decembri, čo je výrazná zmena oproti siedmim zníženiam očakávaným na začiatku roka a prognóze Fedu o troch zníženiach. Tento posun naznačuje, že Fed je čoraz opatrnejší a odďaľuje cyklus znižovania sadzieb v dôsledku nepresností vo vlastných modeloch.
  
  
• Nowcasting v ekonomickom prognózovaní: Koncepcia nowcastingu, ktorá zahŕňa krátkodobé prognózovanie kľúčových ekonomických ukazovateľov, sa vyzdvihuje ako cenný nástroj uprostred rušivých makroekonomických údajov. Využívanie zdrojov údajov v reálnom čase, ako je index tržieb v rovnakých predajniach Redbook a týždenný ekonomický index dallaského Fedu, môže poskytnúť presnejšie predpovede, ktoré odrážajú nedávne zrýchlenie americkej ekonomiky.
  
  
• Aktuálne ekonomické a trhové podmienky: Pozitívna výkonnosť v rizikových Triedy aktív, ako sú rozvinuté a rozvíjajúce sa trhy Akcie, kontrastuje s negatívnou výkonnosťou v komoditách, súkromných akciách a malých akciách. Globálne ekonomické prostredie zostáva pozitívne, bez stresových signálov z finančných trhov, čo podporuje priaznivé prostredie pre Akcie a iné rizikové aktíva.

Hodnota nowcastingu ako šok pre investorov z Nonfarm Payrolls

Pred piatkovým pozitívnym prekvapením v podobe mzdových výsledkov mimo poľnohospodárskeho sektora v USA boli trhové ceny rovnomerne rozdelené medzi zníženie sadzieb Fedu buď na septembrovom, alebo novembrovom zasadnutí. Ako čoskoro zverejníme v našej publikácii štvrťročný výhľad za 3. štvrťrok, náš názor je, že ekonomika a trhy budú v 3. štvrťroku napredovať a makroekonomické ukazovatele tento názor vo všeobecnosti podporujú. Naše názory boli vo všeobecnosti pozitívne a viackrát sme hovorili o odolných údajoch v USA a o tom, že inflácia prekvapí smerom nahor. Po piatkových údajoch o mzdách mimo poľnohospodárskeho sektora trh v súčasnosti počíta len s jedným znížením sadzieb, a to najskôr na decembrovom zasadnutí. Je to dosť ďaleko od siedmich znížení sadzieb, ktoré sa očakávali na začiatku roka, a od prognózy Fedu, ktorý na tento rok predpokladá tri zníženia sadzieb. Skutočnosť, že vlastné modely Fedu sa opäť mýlili, pravdepodobne spôsobuje, že Fed je opatrnejší, a tak odďaľuje cyklus znižovania sadzieb.

V súčasnosti je v makroekonomických ukazovateľoch toľko šumu, že môže byť ťažké vybrať si, čomu priradiť váhu. V našom tíme kladieme dôraz na koncept nowcasting. Ide o to, aby bol horizont prognózovania krátky (preto nowcast) a aby sa predpovedali kľúčové ekonomické ukazovatele, ako napríklad reálny HDP, ktoré sa zverejňujú s výrazným oneskorením. Ak by ste použili dva týždenné rady s názvom Redbook same-store sales index a Dallas Fed Weekly Economic Index, potom by vás posledný vývoj neprekvapil. Hospodárstvo USA sa v posledných mesiacoch zrýchlilo. Výhodou použitia nowcastingu je, že sa vyhnete dlhodobejším predpovediam založeným na slabej kauzalite, ale použijete metodiku používanú pri predpovedaní počasia. Ak je aktuálny stav slnečné počasie, potom je pravdepodobnosť slnečného počasia zajtra veľmi vysoká. V podstate je to rovnaké ako v ekonomike.