JPY: Růst podpořil jestřábí postoj BOJ a volební volatilita

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body:

• Zisky JPY: Japonský jen smazal své zisky z roku 2024 a obchoduje se pod klíčovým minimem cyklu na úrovni 141,70, což naznačuje potenciál dalšího růstu.
• Jestřábí postoj BOJ: Nedávné komentáře člena bankovní rady BOJ Junko Nakagawy naznačují možné zpřísnění měnové politiky, přičemž silnější než očekávaná pracovní hotovost zisky podporuje další normalizaci.
• US Fed výhled: Smíšené signály ze zprávy o zaměstnanosti v USA neodstranily šance na potenciální snížení sazeb Fedu o 50 bps v příštím týdnu. To naznačuje, že Fed bude muset být holubičí, i když přistoupí k menšímu snížení.
• Volatilita amerických voleb: Rostoucí volební rizika, zejména debata mezi Trumpem a Harrisem, zvýšila volatilitu na trzích, což zvýšilo atraktivitu jenu jako bezpečného přístavu.
• výhled: Jen má prostor k posílení, zejména vůči USD, CAD a MXN. Mohl by také posílit vůči AUD a NZD, pokud se budou nadále prohlubovat obavy z hospodářského růstu v USA.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Japonský jen vymazal své zisky za rok 2024 a prorazil pod klíčové minimum cyklu na úrovni 141,70. To vyvolalo určité krytí krátkých pozic v jenu s potenciálem dalšího růstu.

Jestřábí komentáře BOJ

Člen bankovní rady Bank of Japan (BOJ) Junko Nakagawa naznačil možnost úpravy míry uvolňování měnové politiky a naznačil další zvýšení sazeb. Japonská pracovní hotovost zisky za červenec rovněž překonala očekávání, což nadále podporuje důvody pro další normalizaci politiky BOJ. Nakagawa zdůraznil, že BOJ upraví svou politiku, pokud se naplní ekonomické prognózy, a naznačil, že nízké reálné sazby v Japonsku bude možná nutné zpřísnit dříve, než se očekávalo.

Fed výhled

Očekávání trhu ohledně rozsahu snížení sazeb ze strany Fedu v příštím týdnu zůstávají rozdělena. Navzdory smíšené zprávě o zaměstnanosti v USA za srpen šance na snížení o 50 bazických bodů stále zůstávají. To znamená, že i kdyby se Fed na zasedání 18. září pohnul o 25 bb, bude muset vydat holubičí výhled a nadále zdůrazňovat, že je připraven přistoupit k většímu snížení sazeb, pokud se ekonomická dynamika dále zhorší. To znamená, že americký dolar by mohl před zasedáním Fedu zůstat v pozadí a JPY by mohl zůstat atraktivní.

Rizika voleb v USA

Debata mezi Trumpem a Harrisovou vnesla do politického prostředí volatilitu, přičemž předpověď trhy v první reakci snížily Trumpovy kurzy. S rostoucím volebním rizikem má jen díky svému postavení bezpečného přístavu a zdroje pro carry trades šanci na zisk při zvýšené volatilitě trhů.

Japonská domácí politika

V Japonsku se také rozhořívá souboj o vedení LDP, v němž se kandidáti pravděpodobně budou zabývat obavami z oslabení jenu. Tento vnitropolitický boj by mohl měnu dále podpořit.

S rostoucí dynamikou má jen prostor k posílení, zejména vůči USD, CAD a MXN. Kanadský dolar čelí tlaku klesajících cen ropy a holubičím signálům ze strany BoC, zatímco na mexické peso může mít největší dopad další postupující uvolňování carry obchod.

Potenciál růstu existuje také vůči AUD a NZD, pokud se prohloubí obavy z hospodářského růstu v USA. Toto širší prostředí opatrnosti na trhu a změny pozice měny by mohlo podpořit další zisky jenu, zejména s rostoucí volatilitou související s volbami a poptávkou po útočištích.