JPY: Wzrosty napędzane przez jastrzębie nastawienie BOJ i zmienność wyborczą

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

• Zyski JPY: Japoński jen zniwelował zyski z 2024 r. i jest notowany poniżej kluczowego minimum cyklu na poziomie 141,70, co wskazuje na potencjał do dalszych wzrostów.
• Jastrzębie nastawienie BOJ: Ostatnie komentarze członka zarządu BOJ Junko Nakagawy wskazują na możliwe zacieśnienie polityki pieniężnej, a wyższe niż oczekiwano zarobki z pracy wspierają dalszą normalizację.
• US Fed prognoza: Mieszane sygnały z raportu o zatrudnieniu w USA nie zmniejszyły szans na potencjalną obniżkę stóp procentowych o 50 pb przez Fed w przyszłym tygodniu. Sugeruje to, że Fed będzie musiał być gołębi w swoim języku, nawet jeśli zdecyduje się na mniejsze cięcie.
• Zmienność wyborcza w USA: Rosnące ryzyko wyborcze, w szczególności debata między Trumpem a Harrisem, zwiększyło zmienność rynkową, zwiększając atrakcyjność jena jako bezpiecznej przystani.
• prognoza: Jen ma przestrzeń do umocnienia, szczególnie w stosunku do USD, CAD i MXN. Może również zyskać w stosunku do AUD i NZD, jeśli obawy o wzrost gospodarczy w USA będą się pogłębiać.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Japoński jen zniwelował swoje zyski w 2024 r., przebijając się poniżej kluczowego minimum cyklu na poziomie 141,70. Spowodowało to pewne krótkie pokrycie jena, z potencjałem do dalszych wzrostów.

Jastrzębie komentarze BOJ

Członek zarządu Banku Japonii (BOJ) Junko Nakagawa zasugerował możliwość dostosowania stopnia poluzowania polityki pieniężnej, sugerując kolejną podwyżkę stóp procentowych. Japońskie zarobki gotówkowe za lipiec również przekroczyły oczekiwania, co nadal wspiera argumenty za dalszą normalizacją polityki BOJ. Nakagawa podkreślił, że BOJ dostosuje politykę, jeśli prognozy gospodarcze się zmaterializują, sygnalizując, że niskie realne stopy procentowe w Japonii mogą wymagać zaostrzenia wcześniej niż oczekiwano.

Fed prognoza

Oczekiwania rynkowe co do skali obniżki stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu pozostają podzielone. Pomimo mieszanego raportu o zatrudnieniu w USA w sierpniu, szanse na cięcie o 50 pb nadal pozostają. Oznacza to, że nawet jeśli Fed zmieni stopy procentowe o 25 pb na posiedzeniu 18 września, będzie musiał wygłosić gołębi prognoza i nadal podkreślać, że jest gotowy do większych cięć stóp, jeśli dynamika gospodarcza ulegnie dalszemu pogorszeniu. Oznacza to, że dolar amerykański może pozostać na nogach przed posiedzeniem Fed, a JPY może pozostać atrakcyjny.

Ryzyko związane z wyborami w USA

Debata między Trumpem i Harris dodała zmienności do krajobrazu politycznego, a rynki prognoza obniżyły kursy Trumpa w początkowej reakcji. W miarę wzrostu ryzyka związanego z wyborami, status jena jako bezpiecznej przystani i źródła finansowania transakcji carry trade sprawia, że zyskuje on na zwiększonej zmienności rynkowej.

Polityka wewnętrzna Japonii

Japoński wyścig o przywództwo w LDP również nabiera tempa, a kandydaci prawdopodobnie odniosą się do obaw związanych ze słabością jena. Ta wewnętrzna walka polityczna może dodatkowo wesprzeć walutę.

Wraz z rosnącą dynamiką, jen ma przestrzeń do umocnienia, szczególnie w stosunku do USD, CAD i MXN. Dolar kanadyjski znajduje się pod presją spadających cen ropy i gołębich sygnałów z BoC, podczas gdy peso meksykańskie może odczuć największy wpływ dalszego odwijania carry handlować.

Potencjał wzrostowy istnieje również w stosunku do AUD i NZD, jeśli obawy dotyczące wzrostu gospodarczego w USA pogłębią się. To szersze środowisko ostrożności rynkowej i repozycjonowania walut może napędzać dalsze zyski jena, zwłaszcza w miarę wzrostu zmienności związanej z wyborami i popytu na przystanie.