Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Zvedne se opět EURUSD po nové vlně Trumpových cel?
John J. Hardy
Hlavní vedoucí makro strategií
Shrnutí: Euro se včera propadlo, když Bílý dům oznámil nová 25% cla na veškerý dovoz automobilů, ale EURUSD se odrazil od klíčové technické oblasti. Je to signál pro býky, aby obnovili své úsilí?
Všichni jsme měli čekat na příští středu, kdy dojde k dalšímu velkému přívalu oznámení o amerických clech, přičemž trhy doufaly, že Trumpova reciproční celní opatření budou mírnější, než se dříve obávaly. A včera v podvečer evropského času dal Bílý dům jasně najevo, že připravuje nová cla na veškerý dovoz automobilů, která budou oznámena ve 21:00 SEČ. Počáteční celní sazba bude stanovena na 25 % a zpočátku se bude týkat pouze kompletně smontovaných automobilů od 3. dubna, přičemž cla na hlavní automobilové komponenty vstoupí v platnost o měsíc později. Trump prohlásil, že cla budou "trvalá" a nebude prostor pro vyjednávání, a dále pohrozil EU a Kanadě, že cla budou dále zvýšena, pokud se tyto dvě země domluví, že "budou ekonomicky škodit" USA. Tato cla se budou uplatňovat vedle všech dalších vzájemných cel, které již platí.
Reakce trhu na toto nejnovější oznámení byla mírná, USDCAD se obchodoval o půl čísla výše a EURUSD o půl čísla níže. EUR i CAD se přes noc a do evropského rána stabilizovaly, a dokonce se zotavily, i když evropské automobilové akcie vystavené clům klesly. USDMXN, který by mnozí označili za nejvíce ovlivněný všemi Trumpovými cly, zůstává v úzkém rozpětí. Jak uvádíme níže, vzhledem k mírné reakční funkci, která zde nastala po asi tak škodlivém novém vývoji, jaký je pro EURUSD možný, by mohl nastat čas, aby býci přehodnotili situaci a znovu se posunuli výše. Tato nová cla v nejbližší době jen posílí medvědí pozici americké ekonomiky a ohromující globální alokace do amerických akcií zůstávají v ohrožení.
Graf: EURUSD
EURUSD našel podporu téměř dokonale na 38,2% retracementu (1,0728) nedávného startu vzhůru v důsledku sekulární změny německého postoje k fiskálním stimulům. Riziko pro eurové býky je zde podobné jako pro ty, kteří obchodují s Trumpovými cly, ne-li ještě větší, protože formulace a realizace stimulačních kroků si vyžádá značný čas. Přesto jsou včerejší zprávy o automobilových clech vzhledem k současným očekáváním asi tak špatné, jak jen to jde. Musíme se domnívat, že tato očekávání počítají s dalšími špatnými zprávami, které se objeví příští středu při oznámení Trumpových recipročních cel, včetně těchto dalších špatných zpráv. Zdá se, že toto je důležité místo, kde rally na EURUSD najde další podporu, aby bylo možné sledovat vrchol pásma 1,1200+ a ještě dále. Přesto, pokud pokus o nalezení podpory zde selže, jsou zde nižší klíčové supporty až k existenciální (pro býky) oblasti 1,0600, přičemž úroveň podpory 1,0587 je možná posledním záchvěvem.
Norges bank se nepodařilo snížit sazby
Norská centrální banka se poprvé v tomto cyklu zdržela snížení základní úrokové sazby. Trh tento vývoj do značné míry označil za nepravděpodobný, a to i poté, co centrální banka ještě v lednu před posledním obrovským skokem únorového indexu spotřebitelských cen naznačila, že ke snížení dojde. Banka dnes vyjádřila očekávání, že základní úroková sazba letos klesne na 4,0 % do konce roku (v současnosti 4,5 %), a v reakci na to NOK po prudkém růstu v poslední době mírně oslabil. EURNOK se propracovává do obrovské oblasti grafu, která se táhne až těsně pod 11,10. Stále se mi líbí, že nakonec bude nižší, i když se usadíme v období konsolidace.
Týden před námi
V nadcházejícím týdnu nás čekají všechna obvyklá data z USA z prvního týdne měsíce, jako jsou ISM a údaje z trhu práce příští pátek, ale klíčovou událostí, u níž hrozí riziko, že se "vyřadí z cesty", bude oznámení Trumpových cel z 2. dubna, které se Trump v poslední době snaží prodat jako "příjemnější" a "spravedlivější" poté, co je dříve vyzdvihoval jako "to velké". Včerejší nová cla na automobily lze považovat za minitest nálady na trhu, protože byla větším překvapením než to, co přijde příští středu. Včerejší den naznačuje, že krátkodobé pohyby v oblasti cel jsou nespolehlivé a stále skromnější. Cla jsou politikou, která má dlouhodobý dopad. Po příští středě by se pozornost mohla rychle přesunout jinam a cokoli se po Trumpově "dni osvobození" vyvine, může být stejně tak funkcí toho, aby se tento den odstranil a umožnilo se uvedení nového rizikového kapitálu do provozu, jako čehokoli jiného.
Vývoj trendu a síla FX rady G10 a CNH.
Poznámka: Pokud jste se ještě neseznámili s FX deskou, podívejte se na videonávod pro pochopení a používání desky FX.
Rally eura byla neutralizována, takže je na čase, aby jednotná měna opět předvedla svou sílu, jinak může utrpět hlubší porážku, protože vyčerpané dlouhé pozice budou nuceny vyrovnat. Jinde pokračuje oslabování CAD, zatímco slabost JPY byla jedna ku jedné se zálohou výnosů amerických státních dluhopisů.
Tabulka: NEW FX Board Trend Scoreboard pro jednotlivé páry.
Na jednotlivých párech se USDJPY drží svého klesajícího trendu a mohl by se ještě přiklonit výše, pokud se zde americké výnosy nezmění směrem dolů. Mezi klíčové úrovně USDJPY patří 200denní klouzavý průměr, který se v současnosti nachází na úrovni 151,67, a možná konečná rezistence, 61,8% retracement výprodejové sekvence na úrovni 154,16. EURCHF se dnes ustálil kolem kritické úrovně 0,9500 a EURGBP zde musí předvést rally, aby získal pocit širší síly EUR, přičemž růstový trend EURUSD je stále v pozitivním teritoriu vzhledem k rozsahu vystřelení výše přes oblast 1,0600 na maximum 1,0955.