Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 2. srpna 2024

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

• akcie: Výrazný posun v rizikovém sentimentu s poklesem japonského akcie o 5 %.
• Měny: Stabilní týden pro dolar, protože JPY a CHF překonávají měny aktivity
• Komodity: Zlato a stříbro vzrostly, protože slabé údaje z USA potvrzují zářijové snížení sazeb
• Pevný výnos: dluhopisy prudký růst po snížení sazeb BOE a propadu amerického průmyslu
• Ekonomické údaje: Zpráva o pracovních místech v USA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Ve zprávách: Ukazatel výrobní aktivity v USA klesl na osmiměsíční minimum (Reuters), akcie Propad se prohlubuje, Japonsko klesá nejvíce od roku 2020: Markets Wrap (Bloomberg), Intel akcie klesl o 20 % kvůli plánům na zrušení 15 000 pracovních míst (FT), Tržby společnosti Apple rostou díky silnému podnikání v oblasti služeb a prodejům iPadů (FT).

Makro: ISM PMI ve výrobním sektoru USA za červenec byl velmi slabý, když hlavní index nečekaně klesl na nejnižší hodnotu od listopadu 46,8 (oček. 48,8) z 48,5. Placené ceny vzrostly více, než se předpokládalo, na 52,9 bodu (oček. 51,8 (předch. 52,1), zatímco zaměstnanost a nové zakázky klesly na 43,4 (oček. 49,0 (předch. 49,3) a 47,4 (předch. 49,3). Počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA vzrostly z 235 tis. na 249 tis., což je výrazně nad očekávanými 236 tis., přičemž čtyřtýdenní průměr se zvýšil na 238 tis. (předchozích 235,5 tis.). Pokračující žádosti o dávky (k 20. červenci) vyskočily na 1,877 mil. 1,856 mil.) oproti předchozímu, revidovanému nižšímu číslu 1,844 mil. Možná působí sezónní faktory, ale pomalé ochlazování trhu práce pokračuje. Bank of England poprvé od března 2020 snížila úrokové sazby z 5,25 % na 5,0 %. Rozhodnutí o uvolnění měnové politiky bylo přijato v poměru 5:4, přičemž guvernér Bailey prohlásil, že tvůrci měnové politiky musí být opatrní, aby sazby nesnížili příliš rychle nebo příliš výrazně. Trh však pro letošní rok počítá s dalším uvolněním měnové politiky ze strany BOE o 40 bazických bodů.

Makro události (časy v GMT): USA Nonfarm Payrolls (Jul) exp. 175 tis. vs. 206 tis. (1230), míra nezaměstnanosti se nezměnila a zůstala na 4,1 %, přičemž hodinový výdělek meziročně klesl z 3,9 % na 3,7 %. Týdenní zpráva COT od CFTC a ICE Europe (2030)

Výnosové události: Končí rušný výsledkový týden, kdy je výsledková sezóna za 2. čtvrtletí vzhledem k vysokým očekáváním, která do ní vstupovala, v pořádku. V technologickém sektoru vzrostly tržby meziročně přibližně o 7 %, což je vzhledem ke smíšené makroekonomické situaci dobrý výsledek. Včerejší události týkající se příjmů byly Intel, Amazon, Apple a Snap. Intel akcie klesl, protože výrobce čipů zveřejnil slabší než odhadované tržby za 3. čtvrtletí výhled, pozastavil výplatu dividend a oznámil propuštění 15 000 zaměstnanců po celém světě. Společnost Amazon akcie po výsledcích za 2. čtvrtletí klesla, protože prognóza provozních příjmů na 3. čtvrtletí byla výrazně pod odhady analytiků a naznačila návrat k vyšším kapitálovým výdajům po letech snižování nákladů. Společnost Apple akcie se v prodlouženém obchodování odrazila nahoru a dolů poté, co její výsledek hospodaření ukázal, že se vrátila k pozitivnímu růstu tržeb, a optimisticky se vyjádřila k tomu, že spotřebitelé začnou svůj cyklus upgradů nových iPhonů s uvedením nových funkcí umělé inteligence koncem tohoto roku. Snap akcie klesl v prodlouženém obchodování o 23 %, protože společnost provozující sociální média vydala nízký výhled provozních příjmů.

• Dnes: Chevron, Exxon Mobil, Enbridge
• Víkend: Berkshire Hathaway

Všechny makro události, výnosy a dividendy najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie: Futures ukazují na nižší otevření napříč všemi akciové trhy, když akcie odevzdal všechny zisky dosažené ve středu, přičemž americký technologický akcie klesl o 2,5 % a japonský akcie v dnešní seanci klesl o 5 %. Výhled pro sbližování politik centrálních bank posílil jen, v důsledku čehož trpí japonský akcie. Včerejší makrodata z USA rovněž ukázala, že červenec byl skutečně globálně slabý měsíc, neboť došlo k rychlejšímu zpomalení ve zpracovatelském průmyslu a trh práce se zhoršil (počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly) rychleji, než se očekávalo. Celkově se rizikový sentiment snížil. Pokud bude pokles akcie pokračovat, můžeme očekávat, že sektory a akcie, které za posledních devět měsíců nejvíce získaly, budou nejvíce ztrácet. Na základě řady vysokofrekvenčních makrodat jsme stále konstruktivní, pokud jde o hospodářský růst, a neočekáváme recesi. V důsledku toho očekáváme, že současné čerpání bude mimo recesi v rámci historických norem a za vhodných podmínek až kolem 10 %. To by však investory nemělo přimět k omezení celkové expozice vůči akcie.

Fixní výnosy: Evropské státní dluhopisy prudce vzrostly poté, co Bank of England poprvé od začátku roku 2020 snížila úrokové sazby, a rally zesílila, když údaje z USA ukázaly výrazný pokles výrobní aktivity. Výnosy desetiletých zlatých dluhopisů klesaly šest dní po sobě a výnosy dvouletých dluhopisů se snížily o 10 bazických bodů, přičemž trhy nyní očekávají další dvě snížení sazeb ze strany BOE o čtvrt procentního bodu do konce roku. Podobné pohyby byly zaznamenány i na evropském dluhopisy, kde výnosy německých Bundů klesly a obchodníci zvýšili sázky na snížení sazeb ECB pro rok 2025. Italský dluhopisy si vedl hůře kvůli oslabenému růstu výhled, což způsobilo rozšíření BTP-bundu spread na 140 bazických bodů na nejvyšší hodnotu od prvního července. Americké státní dluhopisy včera výrazně posílily v důsledku slabších údajů o ISM ve zpracovatelském průmyslu a vyšších než očekávaných počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, což vedlo obchodníky k tomu, že začali počítat s nejméně třemi sníženími úrokových sazeb v tomto roce. Desetileté výnosy klesly pod 4 % a uzavřely na 3,96 %, což je nejnižší úroveň od února, a dvouleté výnosy se snížily o 10 bazických bodů na 4,15 %. Rally byla dále podpořena agresivními nákupy na konci měsíce a středečním oznámením FED o měnové politice. Zde se zamýšlíme nad tím, jaké důsledky může mít jestřábí BOJ pro globální trhy .

Komodity: Zlato a stříbro směřují k týdennímu růstu o více než 3 %, podpořeny slabými ekonomickými údaji z USA, které snižují výnosy dluhopisů a zároveň upevňují vyhlídky na zářijové snížení sazeb. Ropa se ve čtvrtek obchodovala na nižších úrovních, přičemž nedávné geopolitické riziko premium vyprchalo poté, co OPEC+ zopakoval svůj záměr zvýšit od příštího čtvrtletí produkci v době, kdy dvě největší spotřebitelské země vykazují známky oslabující poptávky. Futures na měď klesly zpět ke čtyřměsíčnímu minimu na USD 4.05, v důsledku přetrvávajících obav o poptávku z Číny, kde vláda upřednostňuje pokročilé technologie a nové energie před stimulací výrobního sektoru. Sektor obilovin zůstává pod tlakem, kukuřice a sója se dostaly na čtyřletá minima v souvislosti s vyhlídkami na příznivé počasí v USA, zatímco pšenice se stabilizuje v souvislosti s obavami o počasí v západní Evropě a vyvolanými otázkami ohledně úrovně produkce v Rusku a na Ukrajině.

FX: Americký dolar vůči cyklickým měnám mírně vzrostl, zatímco bezpečné přístavy japonský jen a švýcarský frank si ve čtvrteční seanci vedly lépe. Měkčí údaje z USA nadále podporují tržní očekávání snížení sazeb Fedu, které překračuje červnová očekávání dot plot, protože trh začíná být nervózní z dosažení měkkého přistání. Navzdory jestřábímu snížení sazeb Bank of England se šterlinkům nedařilo a to považujeme za dočasný pokles. Australský dolar a kanadský dolar byly rovněž nižší, protože pozornost se soustředí na údaje o pracovních místech v USA, které budou zveřejněny později. Japonský jen by mohl být i nadále náchylný k dalším ziskům poté, co si tento týden vůči americkému dolaru připsal více než 3 %, a to v případě, že by údaje o zaměstnanosti v USA byly slabé.

Volatilita: Včerejší den byl velmi volatilní, trhy byly zpočátku pozitivní a poté se prudce obrátily směrem dolů. VIX vzrostl na $18.59 (+2,23 % | +13,63 %), VVIX, vlastní index volatility VIX, vzrostl na 111,18 (+16,93 % | +17,96 %). Trhy jsou velmi nervózní. Futures na VIX přes noc pokračovaly v růstu na $18.350 (+0,885 | +5,06 %). Futures na indexy S&P 500 a Nasdaq 100 přes noc pokračovaly v klesajícím trendu, futures na S&P 500 na 5,434.25 (-46.00 | -0,84 %) a futures na Nasdaq 100 na 18,749.50 (-273.75 | -1,44 %). Očekávané pohyby pro dnešní den, odvozené z cen opce, jsou 64,77 bodu (+/- 1,19 %) pro S&P 500 a 336,25 bodu (+/- 1,78 %) pro Nasdaq 100, což naznačuje pokračující vysokou volatilitu. Oba očekávané pohyby jsou oproti včerejšku opět vyšší (SPX: 0,84 %, NDX: 1,32 %), což je další ukazatel, který ukazuje na zvýšenou očekávanou volatilitu pro nadcházející den. Společnosti Apple a Amazon včera po zvonění zveřejnily své čtvrtletní výsledky se smíšenými výsledky, což rovněž přispěje k volatilitě trhu v poslední obchodní seanci tohoto týdne. Dnešní klíčové ekonomické události zahrnují průměrný hodinový výdělek, mzdy mimo zemědělství a míru nezaměstnanosti ve 14:30. Ty budou pečlivě sledovány, neboť by mohly mít vliv na měnová rozhodnutí Fedu. Včerejší top traded akcie opce byly Nvidia, Tesla, AMD, Apple, Meta Platforms, Amazon, Snap, Microsoft, Intel a Arm Holdings.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.