Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 2 sierpnia 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Znacząca zmiana sentymentu do ryzyka wraz ze spadkiem japońskich akcji o 5%
• Waluty: Stabilny tydzień dla dolara, ponieważ JPY i CHF osiągają lepsze wyniki niż waluty aktywne
• Towary: Złoto i srebro w górę, ponieważ słabe dane z USA umacniają wrześniową obniżkę stóp procentowych
• Stały dochód: obligacje wzrost po obniżce stóp BOE i spadku produkcji w USA
• Dane ekonomiczne: Raport o zatrudnieniu w USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Wskaźnik produkcji w USA spada do najniższego poziomu od ośmiu miesięcy (Reuters), akcja Slump Deepens as Japan Falls Most Since 2020: Markets Wrap (Bloomberg), Intel akcje spada o 20% w związku z planami redukcji 15 000 miejsc pracy (FT), Przychody Apple rosną dzięki silnej działalności usługowej i sprzedaży iPadów (FT).

Makro: Indeks ISM dla przemysłu w USA za lipiec był bardzo słaby, ponieważ nieoczekiwanie spadł do najniższego od listopada poziomu 46,8 (exp. 48,8) z 48,5. Ceny płacone wzrosły bardziej niż prognozowano do 52,9 (exp. 51,8, poprzednio 52,1), podczas gdy zatrudnienie i nowe zamówienia spadły do 43,4 (exp. 49,0 (poprzednio 49,3) i 47,4 (poprzednio 49,3). Liczba nowych bezrobotnych w USA wzrosła do 249 tys. z 235 tys., znacznie powyżej oczekiwanych 236 tys., a 4-tygodniowa średnia wzrosła do 238 tys. (poprzednio 235,5 tys.). Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (w/e 20 lipca) wzrosła do 1,877 mln (exp. 1,856 mln) z poprzedniego, zrewidowanego niżej, 1,844 mln. W grę mogą wchodzić czynniki sezonowe, ale powolne schładzanie rynku pracy trwa. Bank Anglii obniżył stopy procentowe po raz pierwszy od marca 2020 r., podnosząc stopę do 5,0% z 5,25%. Decyzja o poluzowaniu polityki została podjęta w głosowaniu 5-4, a gubernator Bailey stwierdził, że decydenci muszą uważać, aby nie obniżyć stóp zbyt szybko lub zbyt mocno. Rynek wycenił jednak dalsze złagodzenie polityki pieniężnej przez BOE o 40 pb w tym roku.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): US Nonfarm Payrolls (Jul) exp. 175 tys. vs 206 tys. (12:30), stopa bezrobocia bez zmian na poziomie 4,1%, a zarobki godzinowe spadły do 3,7% r/r z 3,9%. Cotygodniowy raport COT CFTC i ICE Europe (2030)

Wydarzenia związane z wynikami finansowymi: Kończy się pracowity tydzień związany z wynikami finansowymi za II kwartał, które są w porządku, biorąc pod uwagę wysokie oczekiwania związane z tym sezonem. Przychody w sektorze technologicznym wzrosły o około 7% rok do roku, co jest dobrym wynikiem w kontekście mieszanych warunków makroekonomicznych. Wczorajsze wydarzenia związane z wynikami finansowymi to Intel, Amazon, Apple oraz Snap. Intel akcje spadł, gdy producent chipów opublikował słabsze niż szacowano przychody za III kwartał prognoza, zawiesił dywidendę i ogłosił zwolnienia 15 000 pracowników na całym świecie. Amazon akcje spadł po wynikach za II kwartał, ponieważ prognoza zysku operacyjnego na III kwartał okazała się znacznie niższa od szacunków analityków i zasygnalizowała powrót do wyższych nakładów inwestycyjnych po latach cięcia kosztów. Apple akcje odbił się w górę iw dół w rozszerzonym obrocie po tym, jak jego wyniki finansowe wykazały, że powrócił do dodatniego wzrostu przychodów i brzmiał optymistycznie, że konsumenci rozpoczną cykl aktualizacji nowych iPhone'ów wraz z uruchomieniem nowych funkcji AI jeszcze w tym roku. Snap akcje spadł o 23% w rozszerzonym obrocie, ponieważ firma zajmująca się mediami społecznościowymi wydała niskie prognozy dotyczące dochodów operacyjnych.

• Dziś: Chevron, Exxon Mobil, Enbridge
• Weekend: Berkshire Hathaway

Wszystkie wydarzenia związane z danymi makro, zyskami i dywidendami można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Kontrakty terminowe wskazują na niższe otwarcie we wszystkich rynki akcji, ponieważ akcje oddał wszystkie zyski osiągnięte w środę, a amerykańska technologia akcje spadła o 2.5%, a japońska akcje spadła o 5% podczas dzisiejszej sesji. Konwergencja polityki banków centralnych prognoza wzmocniła jena, w wyniku czego cierpi japoński akcje. Wczorajsze dane makro z USA pokazały również, że lipiec był rzeczywiście słabym miesiącem na całym świecie, z szybszym spowolnieniem w przemyśle i pogorszeniem sytuacji na rynku pracy (wzrost liczby nowych bezrobotnych) szybciej niż oczekiwano. Ogólnie rzecz biorąc, nastroje dotyczące ryzyka spadły. Jeśli spadki w akcje będą kontynuowane, możemy spodziewać się, że sektory i akcje, które zyskały najwięcej w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy, stracą najwięcej. Opierając się na szeregach danych makro o wysokiej częstotliwości, nadal konstruktywnie podchodzimy do wzrostu gospodarczego i nie spodziewamy się recesji. W rezultacie spodziewamy się, że obecny spadek będzie mieścił się w historycznych normach poza recesją i do około 10% w odpowiednich warunkach. Nie powinno to jednak skłaniać inwestorów do ograniczania ogólnej ekspozycji na akcje.

Stały dochód: Europejskie obligacje skarbowe wzrosły po tym, jak Bank Anglii obniżył stopy procentowe po raz pierwszy od początku 2020 r., a wzrost nasilił się, gdy dane z USA wykazały znaczny spadek aktywności produkcyjnej. Rentowności 10-letnich obligacji spadały przez sześć kolejnych dni, a rentowności 2-letnich obligacji spadły o 10 punktów bazowych, a rynki oczekują teraz jeszcze dwóch obniżek stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez BOE do końca roku. Podobne ruchy zaobserwowano w europejskim obligacje, gdzie rentowności niemieckich Bundów spadły, a inwestorzy zwiększyli zakłady na obniżki stóp procentowych EBC w 2025 roku. Włoski obligacje radził sobie słabiej ze względu na osłabienie wzrostu prognoza, powodując rozszerzenie BTP-bund spread do 140 punktów bazowych do najwyższego poziomu od pierwszego lipca. Amerykańskie obligacje skarbowe znacznie wzrosły, napędzane słabszymi danymi ISM dotyczącymi produkcji i wyższymi niż oczekiwano wstępnymi wnioskami o bezrobocie, co skłoniło inwestorów do wyceny co najmniej trzech obniżek stóp procentowych w tym roku. Dziesięcioletnie rentowności spadły poniżej 4%, zamykając się na poziomie 3,96%, najniższym poziomie od lutego, a 2-letnie rentowności spadły o 10 punktów bazowych do 4,15%. Rajd był dodatkowo wspierany przez agresywne zakupy na koniec miesiąca i środowe ogłoszenie polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej. Rozważamy, jakie implikacje może mieć jastrzębi BOJ dla globalnych rynków tutaj.

Towary: Złoto i srebro zmierzają w kierunku tygodniowego wzrostu o ponad 3%, wspierane przez słabe dane gospodarcze z USA, które obniżają rentowności obligacji, jednocześnie wzmacniając perspektywę wrześniowej obniżki stóp procentowych. Notowania ropy naftowej spadły w czwartek wraz z niedawnym ryzykiem geopolitycznym premia po tym, jak OPEC+ powtórzył zamiar zwiększenia produkcji od przyszłego kwartału w czasie, gdy dwa największe kraje konsumujące wykazują oznaki słabnącego popytu. Kontrakty terminowe na miedź spadły do najniższego poziomu od czterech miesięcy na USD 4.05, w związku z utrzymującymi się obawami o popyt ze strony Chin, gdzie rząd przedkłada zaawansowane technologie i nowe źródła energii nad bodźce dla sektora produkcyjnego. Sektor zbóż pozostaje pod presją, a kukurydza i soja osiągnęły czteroletnie minima w związku z perspektywą sprzyjającej uprawom pogody w USA, podczas gdy pszenica stabilizuje się w związku z obawami o pogodę w Europie Zachodniej i pojawiającymi się pytaniami o poziomy produkcji w Rosji i na Ukrainie.

FX: Dolar amerykański wzrósł nieznacznie w stosunku do walut cyklicznych, podczas gdy bezpieczne przystanie, jen japoński i frank szwajcarski, osiągnęły lepsze wyniki podczas czwartkowej sesji. Słabsze dane z USA nadal podsycają oczekiwania rynku na obniżki stóp Fed przekraczające oczekiwania z czerwcowego wykresu kropkowego, ponieważ rynek staje się nerwowy, jeśli chodzi o osiągnięcie miękkiego lądowania. Funt szterling radził sobie słabiej pomimo jastrzębiej obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii, a postrzegamy jako tymczasowy spadek. Dolar australijski i dolar kanadyjski również były niższe, ponieważ uwaga skupia się na danych o zatrudnieniu w USA, które zostaną opublikowane później. Japoński jen może pozostać podatny na dalsze wzrosty po wzroście o ponad 3% w tym tygodniu w stosunku do dolara amerykańskiego, w przypadku słabych danych o zatrudnieniu w USA.

Zmienność: Wczorajszy dzień był bardzo zmienny, a rynki początkowo wykazywały tendencję zwyżkową, po czym zaczęły gwałtownie spadać. Indeks VIX wzrósł do $18.59 (+2,23 | +13,63%), a VVIX, właściwy indeks zmienności VIX, wzrósł do 111,18 (+16,93 | +17,96%). Rynki są bardzo nerwowe. Kontrakty terminowe VIX kontynuowały wzrost do $18.350 (+0.885 | +5.06%) w ciągu nocy. Kontrakty terminowe na S&P 500 i Nasdaq 100 kontynuowały trend spadkowy w ciągu nocy, z kontraktami terminowymi na S&P 500 na poziomie 5,434.25 (-46.00 | -0.84%) i Nasdaq 100 na poziomie 18,749.50 (-273.75 | -1.44%). Oczekiwane ruchy na dziś, pochodzące z wyceny opcje, wynoszą 64,77 punktu (+/- 1,19%) dla S&P 500 i 336,25 punktu (+/- 1,78%) dla Nasdaq 100, co wskazuje na utrzymującą się wysoką zmienność. Oba oczekiwane ruchy ponownie wzrosły w porównaniu do wczoraj (SPX: 0,84%, NDX: 1,32%), co jest kolejnym wskaźnikiem wskazującym na zwiększoną oczekiwaną zmienność na nadchodzący dzień. Apple i Amazon opublikowały wczoraj swoje kwartalne zyski po dzwonku, z mieszanymi wynikami, co również zwiększy zmienność rynku podczas ostatniej sesji giełdowej w tym tygodniu. Dzisiejsze kluczowe wydarzenia ekonomiczne obejmują średnie zarobki godzinowe, płace poza rolnictwem i stopę bezrobocia o 14:30. Będą one uważnie monitorowane, ponieważ mogą mieć wpływ na decyzje monetarne Fed. Wczorajsze notowania akcja opcje były Nvidia, Tesla, AMD, Apple, Meta Platforms, Amazon, Snap, Microsoft, Intel i Arm Holdings.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.