De vigtigste regnskaber at holde øje med resten af ugen

De vigtigste regnskaber at holde øje med resten af ugen

Tirsdag

Caterpillar – Den amerikanske producent af maskiner til bygge- og mineindustrien rapporterer tirsdag deres 3. kvartalsregnskab. Omsætningsvæksten er ventet at komme ud på 10,5 % sammenlignet med 3. kvartal sidste år, i mens Caterpillars omsætning ventes at falde med 4,4 % sammenlignet med 2. kvartal i år. Caterpillar er vigtig at holde øje med, da deres regnskab kan give vigtige ledetråde til hvad der sker i den globale bygge- om mineindustri.

Der har de seneste måneder været indikationer på at især byggeri- og industriaktiviteten ser ud til at være faldende i både EU og USA, og her vil Caterpillars historie om, hvad der sker i branchen være vigtig at lytte til, for at forstå udviklingen til fulde.

AMD – Eller ”Advanced Micro Devices”, kan vel næsten kaldes for et opvarmningsregnskab til NVIDIA, der først kommer d. 21 november.

Begge virksomheder producerer grafikkort (GPU’er), som kan bruges som computerkraft til kunstig intelligens. På trods af det meget hypede tema har det de sidste kvartaler kun været NVIDIA, der har leveret ekstraordinære vækstrater. AMD er ventet at vokse deres omsætning med sølle 2 % i Q3 sammenlignet med samme kvartal sidste år, og deres overskud er ventet kun at stige 1 %.

Det er altså ikke alle mikrochipvirksomheder, der har kronede dage i øjeblikket, og AMDs udmeldinger om mikrochipmarkedet samt forventninger til fremtiden er bestemt noget, der kan påvirke hele sektorens aktiekurser, inklusiv NVIDIA, efter regnskabet på godt og ondt.

Onsdag

Ørsted – Hvad foregår der? Det er nok det spørgsmål Ørsted skal forsøge at belyse ved deres Q3 regnskab og efterfølgende regnskabskald.

Resultatet i sig selv er ventet at blive dårligt med et 37 % fald i omsætningen sammenlignet med sidste år og et underskud på 2,6 mia. DKK i 3. kvartal. Den helt store opgave for CEO, Mads Nipper, bliver dog at få genskabt troværdigheden til Ørsteds forretningsmodel, der lige nu har nået et historisk bundniveau.

Vi tror alle ønsker at få klarhed om, hvor store nedskrivningerne på den amerikanske portefølje egentlig kan forventes at blive samt få et klart svar på Ørsted nuværende fremtidige investeringsplaner sammenlignet med dem, der blev præsenteret i sommers til Ørsteds kapitalmarkedsdag, før den nuværende ”kurs-derout” startede.

Qualcomm – er i 3. kvartal ventet at levere en omsætning på 8,5 mia. USD, der er 25 % under deres resultat for samme kvartal i 2022. Som tidligere nævnt har nogle dele af mikrochipsektoren det hårdt, og de chips Qualcomm leverer til b.la. mobiltelefoner og biler oplever i øjeblikket tilbagegang modsat f.eks. NVIDIAs GPU’er, som bruges til kunstig intelligens.

Derfor står også overskuddet til at falde med 39 % sammenlignet med sidste år, hvilket bekræfter at Qualcomm hører til den type mikrochipvirksomhed der i øjeblikket oplever store modvinde i efterspørgslen efter deres produkter.

Regnskabet er dog stadig vigtigt at holde øje med for at forstå især mobiltelefonmarkedet og markedet for forbrugerelektronik generelt. Det kan tænkes at bunden i efterspørgslen er nået, og det vil man som investor kunne få vigtige ledetråde på, ved at se ind i deres regnskab onsdag aften.

Torsdag

Apple – er tech-regnskabet over dem alle, og med en indeksvægt på over 11 % i Nasdaq100 indekset og 7 % i SP500 indekset, kommer Apples regnskab til med sikkerhed til at påvirke hele markedet, når de rapporterer torsdag aften.

Omsætningen er ventet at falde med 1 % sammenlignet med sidste år drevet af stagnerende Iphone-salg og faldende Mac- og Ipad-salg. Dog ventes omsætningen fra ”services”, der nu er 25 % af den samlede omsætning, og dækker over produkter så som icloud og app store at stige, men overordnet set vokser Apple ikke deres omsætning i øjeblikket.

Dog ventes overskuddet at stige med næsten 8 % sammenlignet med sidste år, og skulle de nå den forventninger viser det altså, at Apple formår at drive deres forretning effektivt og at deres marginer derved forbedres på trods af 0-vækst i omsætningen. Det vigtigste for os at holde øje med er især Iphone salget efter lanceringen af Iphone 15 samt væksten i servicesalget, der de seneste år er blevet en større og større del af den samlede omsætning og overskud.

Novo Nordisk – er ventet at levere endnu et stabilt kongeregnskab. Omsætningen er ventet at sige over 25 % i 3. kvartal sammenlignet med samme kvartal sidste år, i mens overskuddet er ventet at stige med 51 % sammenlignet med kvartalet sidste år.

Novo Nordisk har de seneste 6 kvartaler leveret en årlig omsætningsvækst på over 25 %. Det er for at sige det mildt, helt vildt! Dog er det også der, at man som investor skal være opmærksom på at skuffelser koster ekstremt dyrt.

Der er ikke noget der indikerer, at Novo Nordisk ikke lever op til markedets forventninger, men vi tror at eksempelvis en skuffelse på 3 % mindre end ventet omsætningsvækst i fremtiden vil straffe aktien hårdere end en 3 % opjustering.

Novo Nordisk performer i øjeblikket fantastisk på regnskabstallene, men man må som investor lige nu være ekstra bevidst om, at selv små skuffelser kan betyde store kursfald. Det er især vigtigt at huske på for de investorer der ikke har ”rebalanceret” deres porteføljer, og lige nu sidder med Novo Nordisk som deres suverænt største investering.

Fredag

A.P Møller Mærsk – er kommet tilbage til virkeligheden efter et 2021 og 2022 med ekstreme containerfragtrater. Mærsk ejer størstedelen af deres skibe selv, og det kan være meget lukrativt i tider, hvor raterne er høje, og mindre sjovt når raterne er lave. I takt med at de globale fragtrater er tilbage til pre-corona niveau, er omsætningen hos Mærsk ventet at falde med 45 % sammenlignet med 3. kvartal sidste år, hvor overskuddet er ventet at falde med svimlende 95 % til 432m DKK. Det er klart, at fragtrater har en kæmpe indflydelse på Mærsks evne til at generere overskud, og vi holder derfor ekstra øje med virksomhedens forventninger til fremtidige fragtrater og fragtvolumer samt, hvad Mærsk gør for at holde deres omkostninger nede i en tid, hvor de gamle ”meget lave” container fragtrater er den ”nye gamle” virkelig.