Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Fokuser mindre på politik og mere på virksomhederne, når du handler aktier
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Fokuser mindre på politik og mere på virksomhederne, når du handler aktier
I en tid hvor politisk uro, Trumps nye agenda, krig og geopolitisk konflikt fylder meget i medierne og også i aktiemarkedet, kan man som investor let komme til at fokusere for meget på retorik og politik frem for virksomhedernes egentlig tilstand og vækst.
I øjeblikket virker det som om, at investorer er meget fokuseret på det store billede samt frygten for, hvor verden er på vej hen med Trump som præsident for verdens største økonomi.
Det er selvfølgelig klogt at have øje på dette, men det kan også være farligt som investor at glemme fokus på virksomhedernes realitet, og hvordan det egentlig går. Har man udelukkende fulgt de globale mediers dækning af Trumps embede siden han blev valgt d. 6. november, ville man som investor nok gætte på, at aktier i Kina og Europa havde været et dårligt sted at investere. I stedet ville man nok tro, at ”America first” doktrinen ville få amerikanske aktier til at klare sig markant bedre.
Virkeligheden er dog, at både store kinesiske aktier samt europæiske aktier har klaret sig godt siden valgsejren d. 6. november, og ser man på afkast i 2025 alene, har de to regioner været markant bedre end amerikanske aktier, på trods af tariftrusler og geopolitiske spændinger.
Som vist nedenfor, er Hong Kong 50 indekset siden det amerikanske valgresultat steget med ca. 12 %, det brede europæiske aktieindeks, Euro Stoxx 600 er steget med godt 9 %, og det amerikanske SP500 indeks er oppe med ca. 6 %. Herhjemme i Danmark hænger C25 fortsat i bremsen, primært på grund af kursfaldene i de grønne aktier som Vestas og Ørsted samt Novo Nordisks dramatiske kursfald d. 20. december.
Men hvad kan vi som investorer lære af dette?
Først og fremmest at det gælder om at have en globalt diversificeret portefølje frem for at have alle sine penge investeret i Danmark, der i 2024 lå langt bag de globale aktieafkast.
Det vigtigste er dog, at man som investor skal forstå, at markedet handler på forventninger til fremtiden, men også at aktieafkast i bund og grund handler om, hvorvidt virksomhederne formår at vokse deres indtjening.
Havde man f.eks. i starten af året fokuseret på forventningerne til de største amerikanske virksomheder i forhold til de største europæiske virksomheder, ville man nok have været mere positiv på europæiske aktier i forhold til, hvis man kun havde fokuseret på Trumps tariftrusler og hårde retorik.
Tabellerne nedenfor er et overblik over markedets ventede vækst i indtjening per aktie (EPS) i 2025, forskellen i væksten sammenlignet med 2024, også kaldet vækstmomentum, samt værdiansættelsen for aktierne relativt til deres ventede 2025 indtjening (2025 P/E).
Sammenligner man sidste års kursvindere, teknologiaktierne ”magnificent 7”, med Europas ”GRANOLAS”, en gruppe af de 10 største europæiske aktier, der blandt andet indeholder Novo Nordisk, vil man bemærke, at den ventede indtjeningsvækst er højere i GRANOLAS aktierne og ligeledes med højere vækstmomentum sammenlignet med 2024.
Samtidig ser værdiansættelserne væsentlig lavere ud sammenlignet med de amerikanske magnificent 7 relativt til markedets ventede indtjening til de enkelte virksomheder i 2025.
Med andre ord. Havde man efter valget fokuseret mere på de enkelte virksomheder og mindre på politik og Trump, var man muligvis kommet med på de gode aktieafkast i Europa og Kina i 2025.