Ordliste
Omlægning af risiko
Definition
Det samtidige køb af en out-of-the-money call og salg af en out-of-the-money put, eller køb af en out-of-the-money put og salg af en out-of-the-money call, normalt uden forudgående præmie.
Ifølge Black-Scholes-modellen, der bruges til at bestemme prisniveauet for europæiske call-optioner, bør køb og salg af optioner med lignende deltaer være omkostningsfrit. I praksis favoriserer markedet den ene side frem for den anden.
I det simpleste tilfælde er den implicitte volatilitet for out-of-the-money puts og calls med samme strike-pris og udløbsdato forskellig, og de ekstra omkostninger for den favoriserede side er almindeligvis kendt som risk-reversal spread.
Dette spænd afspejler markedets opfattelse af, at den relevante sandsynlighedsfordeling ikke er symmetrisk omkring terminen, men er skæv i retning af den favoriserede side.
En anden måde at fortolke dette på er at sige, at underforstået volatilitet er korreleret med stedet, hvilket er umuligt i en Black-Scholes-verden.
Ifølge Black-Scholes-modellen, der bruges til at bestemme prisniveauet for europæiske call-optioner, bør køb og salg af optioner med lignende deltaer være omkostningsfrit. I praksis favoriserer markedet den ene side frem for den anden.
I det simpleste tilfælde er den implicitte volatilitet for out-of-the-money puts og calls med samme strike-pris og udløbsdato forskellig, og de ekstra omkostninger for den favoriserede side er almindeligvis kendt som risk-reversal spread.
Dette spænd afspejler markedets opfattelse af, at den relevante sandsynlighedsfordeling ikke er symmetrisk omkring terminen, men er skæv i retning af den favoriserede side.
En anden måde at fortolke dette på er at sige, at underforstået volatilitet er korreleret med stedet, hvilket er umuligt i en Black-Scholes-verden.