Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
En komplet guide til earnings per share (EPS), og hvordan man beregner den
Financial Events
Saxo Group
Aktiehandel handler om at finde ud af en virksomheds aktuelle værdi og fremtidige potentiale, men den relative værdi af en virksomhed er ikke altid let at bedømme. En måde at finde ud af, hvordan en virksomhed klarer sig, er ved at se på dens earnings per share (indtjening pr. aktie).
Det er ikke den eneste finansielle udregning, du bør bruge, men det er en vigtig en. Så lad os undersøge, hvad EPS betyder, og hvordan man beregner den.
Børsnoterede virksomheder: Aktiestrukturer
Når en virksomhed bliver tilgængelig på en børs, kaldes det at blive børsnoteret. Offentligheden kan købe aktier i en børsnoteret virksomhed i modsætning til, hvis aktierne udelukkende ejes af en gruppe private investorer. For at blive en børsnoteret virksomhed skal virksomhedens ledelse implementere en aktiestruktur.
Vi vil ikke gå for meget i dybden med nuancerne i aktiestrukturer. Det er bare godt at vide, at børsnoterede virksomheder har aktiestrukturer, hvilket betyder, at offentligheden (du) kan købe en andel i den pågældende virksomhed.
Da Tesla for eksempel blev børsnoteret på Nasdaq i 2010, var det første gang, folk kunne købe aktier i virksomheden. Alle, der har Tesla-aktier, har en økonomisk andel i virksomheden. Konkret betyder det at eje aktier, at du har krav på en del af virksomhedens samlede værdi (dvs. aktiver og overskud).
Hvorfor virksomheder går på børsen
Hvorfor skulle virksomheder som Tesla gå på børsen og give en del af virksomheden væk? Det er der flere grunde til, men den vigtigste er at rejse kapital. Virksomheder som Tesla går på børsen for at tiltrække investeringer fra offentligheden. Til gengæld for offentlige investeringer skal børsnoterede virksomheder give en procentdel af værdien væk, hvilket de gør via aktier.
Et af de vigtigste krav for at blive børsnoteret og sælge aktier er, at virksomheden skal rapportere sine økonomiske resultater regelmæssigt. At give offentligheden adgang til disse data er ikke kun et lovkrav, det giver også investorerne mulighed for at se, hvilken økonomisk situation en virksomhed befinder sig i.
Rapporterne giver indblik i en virksomheds finansielle situation
Det bringer os til det aktuelle emne: Earnings per share. Når en virksomhed aflægger regnskab, indeholder det masser af information om dens nuværende resultater og prognoser. EPS er en af de måder man kan måle, hvordan en virksomhed præsterer. Vi vil komme mere ind på, hvorfor netop EPS er vigtig.
Men lad os først kigge på de grundlæggende ting. For at opsummere:
- Børsnoterede virksomheder sælger aktier.
- Det betyder, at du kan eje aktier i en virksomhed og have en andel i dens udvikling (dvs. dens succeser og fiaskoer).
- For at kunne sælge aktier skal en virksomhed dele sine resultater, eksempelvis gennem kvartalsrapporter.
- Du kan bruge en regnskabsrapport til at se, hvordan en virksomhed er struktureret, dens overskud/underskud og ud fra dette afgøre, hvor mange penge virksomheden tjener/taber pr. aktie.
Ved at kende en virksomheds indtjening pr. aktie (earnings per share) kan du afgøre, hvor rentabel den er. Derfor er det vigtigt at forstå dynamikken i børsnoterede virksomheder og de forpligtelser der følger med salg af aktier.
Hvad er earnings per share?
Earnings per share (EPS) er det beløb, en virksomhed tjener pr. aktie. En mere teknisk måde at sige det på er: EPS er en virksomheds overskud divideret med dens udestående ordinære aktier. Det vil sige:
Overskud = en virksomheds nettooverskud er de penge, den tjener, når udgifterne (driftsomkostninger, renter, skat) er trukket fra.
Udestående ordinære aktier = Udestående aktier ejes af aktionærer, dvs. aktierne ejes af personer/grupper uden for virksomheden og er derfor klassificeret som udestående. Modstykket til ordinære aktier er præferenceaktier (mere om dette senere).
Når man dividerer en virksomheds nettooverskud med antallet af udestående aktier, får du earnings per share (EPS).
Formlen for earnings per share: Hvordan beregnes EPS
Når det vi har set på nu sættes ind i en formel, får vi:
EPS = Nettoindkomst - Udbetalinger af udbytte / vægtet gennemsnit af udestående aktier
Den eneste variabel, vi ikke har talt om endnu, er udbyttebetalinger. Børsnoterede selskaber kan være struktureret på en måde, der giver dem mulighed for at have to typer aktier: præferenceaktier og ordinære aktier. Præferenceaktier er forbeholdt visse personer/grupper. Hvert selskab kan selv bestemme, hvor stor en procentdel af dets aktier der er præferenceaktier, og hvem der ejer dem.
Indehavere af præferenceaktier har andre rettigheder end indehavere af ordinære aktier (dvs. alle andre med aktier). Præferenceaktier giver ikke stemmerettigheder. Det betyder, at de personer/grupper, der ejer præferenceaktier, ikke kan stemme om ændringer i selskabet, som indehavere af ordinære aktier kan.
Men når der udbetales udbytte, får indehavere af præferenceaktier deres andel først. Hvis der ikke er nok penge tilbage, efter at indehaverne af præferenceaktier har modtaget deres andel af selskabets overskud, går indehaverne af ordinære aktier glip af deres andel. Dette hierarki betyder, at udbyttebetalinger skal tages i betragtning, når man beregner EPS.
Et selskabs indtjeningsrapport vil skitsere alle detaljer om præferenceaktier og hvilket udbytte, hvis noget, indehaverne modtager. Når du kender disse oplysninger samt virksomhedens overskud (nettoindkomst) og antallet af udestående ordinære aktier (dvs. ejede aktier), kan du lave en EPS-beregning.
Hvor kan man finde EPS-data?
Du kan finde EPS-data i en virksomheds regnskabsrapporter. Du kan klikke her for at få en guide til at læse en regnskabsrapport. Hvis man ved, hvad man skal kigge efter, er en regnskaber faktisk ret nemme at forstå. Der er tre vigtige ting at fokusere på:
Earnings per share: Dette er en virksomheds nettooverskud divideret med udestående ordinære aktier. Da det er den mest brugte metode af finansielle medier, når de analyserer indtjeningsrapporter, anses earnings per share (nettoindkomst/antal aktier) bredt for at være en bedre målestok til at vurdere virksomhedens præstation, end blot at se på overskuddet. Som tommelfingerregel gælder det, at jo højere EPS, jo mere attraktive anses aktierne for at være. Men der er ingen ideel EPS-værdi. I stedet bør man sammenligne EPS-væksten med tidligere regnskabsperioder og sammenlignelige virksomheder i branchen. Dvs. at en sammenlignelig god EPS-vækst er positiv for virksomhedens aktiekurs og omvendt.
Når virksomheden sine mål? Du kan se, om virksomheden historisk set har nået sine mål. Virksomheder fremsætter som regel en række mål for eksempelvis omsætning, EPS, tab og salg. Hvis det faktiske resultat slår gennemsnittet af disse mål, vil aktien sandsynligvis stige i værdi. På samme måde vil et tal under målet have en negativ indvirkning på aktiekursen.
Guidance: hvad virksomhedens ledere forudser for de kommende måneder på baggrund af projekter, brancheændringer og forventet indtjening. Guidance afsnittet i regnskabsrapporter vil sandsynligvis have større indflydelse på aktiekursen end tal baseret på tidligere regnskabsperioder; det er fremtiden, der tæller, ikke fortiden.
Typer af EPS data
Earnings per share er en generel term og det er også sådan den bør opfattes. Men der er faktisk tre typer EPS-data:
Trailing (tidligere) earnings per share data
Det er muligt at udregne EPS ved hjælp af data fra tidligere kvartaler. Mere konkret vil man her se på data for nettoresultatet fra de fire forgangne kvartaler. Disse data kombineres og bruges til at beregne trailing EPS.
Profit to earnings (P/E) beregnes ofte ved hjælp af trailing EPS, fordi der er tale om historiske tal fremfor forventninger om fremtidige. Det kan dog være misforstået alene at fokusere på tidligere EPS data, fordi det i bund og grund er forældede data. Det er allerede sket, og fortidens begivenheder bestemmer ikke nødvendigvis, hvad der vil ske i fremtiden.
Current (aktuelle) EPS data
Current EPS er baseret på data fra fire kvartaler. Den typiske metode er at se på to tidligere kvartaler og fremskrivninger for de kommende to kvartaler. Det betyder, at du får en kombination af tidligere og fremtidige data for at få en idé om en virksomheds aktuelle resultater.
Future (fremtidig) EPS data
Future EPS er baseret på fremskrivninger. Ligesom de andre beregninger af earings per share ser man på prognoser for fire kvartaler. Men det er ikke altid nødvendigt. Fremtidige EPS-beregninger vil være baseret på estimater fra virksomheden og/eller analytikere.
Dataene er ikke entydige, men de er baseret på de bedste prognoser på det givne tidspunkt og en virksomheds forventede indtjeningspotentiale. Data om fremtidig earnings per share kan være nyttige, fordi investorer gerne vil vide, hvor rentabel en virksomhed vil være i de kommende måneder.
Brug af tre typer EPS-data
De fleste vil nok kunne se, at det ikke er en god idé at basere sine investeringer på en enkelt type EPS-beregning. Trailing EPS er måske ikke relevant, fordi den baserer sig på tal fra fortiden. Current EPS er en blanding, og fremtidige prognoser er i bund og grund kvalificerede gæt.
Ideelt set skal du se på alle tre EPS-beregninger for at få et komplet overblik over virksomhedens resultater. Men hvis du kun kan bruge én, er det bedst at bruge current EPS.
Hvad fortæller earnings per share os om en virksomhed?
EPS fortæller dig, hvordan en virksomhed klarer sig. At se på profit/loss-data er fint, men det fortæller ikke hele historien. Derfor tager vi disse data og dividerer dem med antallet af udestående ordinære aktier. Det fortæller dig, hvor mange penge en virksomhed tjener/taber per aktie.
Hvorfor er det vigtigt? Som sagt har børsnoterede virksomheder en aktiestruktur. Dynamikken i en virksomhed bestemmes af denne. Derfor skal man vide, hvor rentabel en virksomhed er i forhold til dens underliggende aktiestruktur.
Findes der et ideelt EPS-tal? Nej. I modsætning til andre målinger inden for handel er der ikke et ideelt tal for EPS. Den eneste måde at se, om de seneste beregninger er gode eller dårlige, er ved at sammenligne dem med tidligere tal. Det er også værd at bemærke, at man ikke bør basere sine valg på EPS-beregninger alene. EPS er vigtig at tage højde for, men bør ikke være den eneste indikator du bruger.
Ligesom når du handler valuta, CFD'er, råvarer eller andre finansielle instrumenter, er der ingen garantier. At bruge EPS-data vil ikke nødvendigvis resultere i en positiv handel. Det er muligt, men det er ikke sikkert. Bare fordi EPS-tallene er høje, med det resultat at virksomhedens aktiekurs stiger, er det ikke sikkert, at det vil fortsætte fremover. Investeringer er altid forbundet med en vis risiko, og EPS ændrer ikke på det faktum.
Fordele og ulemper ved earnings per share
Det er vigtigt at lære, hvordan man beregner EPS, og at vide, hvad det betyder. Hvis du vil investere i aktier, er disse færdigheder særligt nyttige. Men det er også vigtigt at forstå, at disse beregninger ikke er det ultimative svar. De kan ikke fortælle dig alt om virksomheden, og de bør ikke bruges alene. EPS-tallene er vigtige, men der er nogle ulemper, når disse data bruges isoleret.
Fordele ved EPS
Nogle af fordelene ved at bruge EPS er:
EPS og aktiekursen er relateret til hinandenEPS ser på en virksomheds resultater baseret på dens omsætning og aktiestruktur. Det betyder, at disse data er forbundet med aktiekursen. Generelt fører en høj EPS til en høj aktiekurs.
Det er et simpelt regnestykkeDet er ret enkelt at beregne earnings per share. Nu har du både formlen og konteksten. Det er lettere at fastlægge en virksomheds EPS end at udføre teknisk analyse.
Det er et statistisk mål for performanceTydelig præstationsmåling. Det er svært at afgøre, hvor stærk eller svag en virksomhed er. EPS giver dig mulighed for at måle resultater statistisk og giver dig en form for empirisk grundlag for dine beslutninger.
Du ved, hvad aktionærer har ret tilDu kan se værdien af en aktie med EPS. Det betyder, at du ved, hvad en andel af virksomheden er værd, og hvad du kan forvente at få.
Ulemper ved EPS
Der er nogle problemer med at bruge EPS som isoleret indikator:
Negative EPS-data kan være upålideligeEPS-beregninger er gode, når en virksomhed giver overskud, men formlen er problematisk, når en virksomhed taber penge. Negative EPS-tal er svære at udregne og kan være upålidelige.
Tallene kan lyveEarnings per share kan manipuleres. Vi siger ikke, at virksomheder gør dette, eller at du skal antage, at der foregår noget lusket. Det er dog muligt at påvirke EPS ved at bruge visse regnskabsprincipper og strategier.
Du kan komme til at ignorere aktiekursen
Brug af EPS kan få dig til at ignorere en virksomheds aktiekurs. Selv om en høj EPS ofte fører til en høj aktiekurs, betyder det ikke, at aktiekursen er på et punkt, hvor det er værd at investere. Aktiekursen er relativ. Det er måske en attraktiv kurs for dig, eller også er det ikke. Hvis man kun ser på EPS, kan man ikke foretage disse vurderinger.
Sådan bruger du EPS-beregninger i praksis
Det er værd at gentage, at EPS-tallene er vigtige, men de bør ikke være den eneste indikator, du bruger i dine vurderinger. Her er nogle andre præstationsmarkører og datapunkter, du bør bruge til at evaluere aktier:
Branche og økonomi: Se på den branche, en virksomhed er i, og hvad dens aktuelle dynamik er. Du skal også se på den bredere økonomi, og hvordan den kan påvirke en virksomheds resultater.
Strategi og guidance: Hvilken retning er virksomheden på vej i? Ud over at se på en virksomheds mission og strategi kan du læse den senste guidance i regnskabsrapporten for at se, hvad ledere/analytikere forventer, der vil ske i de kommende måneder.
Omsætning, overskud/underskud og risiko: Du skal se på en virksomheds økonomi fra flere forskellige vinkler. Hvor mange penge tjener den, og hvor stor en del af denne indkomst er profit? Hvad er virksomhedens forpligtelser og risici? Har virksomheden overskud eller underskud? Det er spørgsmål du er nødt til at finde svar på.
Aktiekurs: hvad er den nuværende aktiekurs, og afspejler den, det du mener, er virksomhedens sande værdi.
Nyheder, data og analyser: Hvad sker der i verden, og vil det påvirke virksomheden? Du må forholde dig til den finansielle verden og overveje de seneste nyheder, statistikker og rapporter fra eksperter.
Alle disse elementer kan bruges sammen med EPS for at give dig et bedre overblik over en virksomheds nuværende position og fremtidige potentiale.
Invester online ved hjælp af EPS
Nu ved du det grundlæggende om EPS, og hvordan denne information kan bruges til at træffe beslutninger. Nu er det blot at begynde at bruge det i praksis. Før du kaster dig ud i live-handel og begynder at bruge EPS-data til at drage konklusioner på aktiemarkedet, så kan du starte ud med at bruge en demokonto.
En demokonto giver dig en virtuel konto du kan bruge til at handle uden nogen økonomisk risiko. Når du er fortrolig med vores handelsplatform, hvilke værktøjer den tilbyder, og hvordan du lægger ordrer, kan du skifte til en live-konto.
Her kan du foretage en indbetaling og begynde at handle med aktier bevæbnet med den viden du nu har om earnings per share.