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L'expansion des BRICS signifie-t-elle plus de coordination ou de chaos ?
Macro 5 minutes de lecture
Charu Chanana
Responsable de la Stratégie Investissement
Relevé: La décision des BRICS d'ajouter davantage de membres signale des objectifs sous-jacents communs pour contrer le G7 avec une influence commerciale et économique croissante. Bien que la dé-dollarisation soit également un programme commun, il faudra franchir plusieurs étapes, de la possibilité de commercer dans une monnaie autre que le dollar au sein du bloc à devenir une référence mondiale en matière de commerce avant que le remplacement du dollar américain en tant que monnaie de réserve ne puisse être envisagé.
Le bloc des marchés émergents BRICS - dirigé par le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud - a pu prendre une décision unanime pour accueillir de nouveaux membres lors du 15e sommet des BRICS en Afrique du Sud cette semaine. Au total, six pays ont été invités, dont l'Argentine, l'Égypte, l'Éthiopie, l'Iran, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. Bien qu'on s'attendait à ce que l'expansion soit envisagée, la décision est intervenue plus tôt que prévu et suggère une mission sous-jacente commune.
Contrer l'influence de l'Occident
L'agenda sous-jacent le plus probable de l'expansion pourrait être d'accroître l'influence du bloc comme contrepoids à l'Occident. La Chine a du mal à soutenir sa propre économie et est probablement encore plus déterminée à prendre la tête du bloc émergent avant que la dépendance du bloc envers la Chine ne s'érode. La Russie a besoin de plus d'alliés pour promouvoir davantage une monnaie commune ainsi que des voix qui ne condamnent pas ouvertement sa guerre contre l'Ukraine. L'Inde était initialement contre l'idée d'expansion, mais a finalement accepté car sa croissance croissante pourrait en faire une partie plus influente du groupe. Elle s'efforçait également d'améliorer ses partenariats de défense stratégique avec des pays comme les Émirats arabes unis et l'Égypte.
Malgré avoir trouvé une motivation commune pour étendre les BRICS, la dynamique du groupe élargi est devenue beaucoup plus disparate en raison de l'expansion. Les nouveaux membres augmentent la divergence dans le stade de développement des membres, ce qui apporte des conditions économiques, politiques, monétaires et fiscales différentes à prendre en compte. Cela pourrait signifier que la coopération devienne plus difficile à réaliser.
Expansion de la domination économique
Le bloc original des BRICS a dépassé le G7, composé du Canada, de la France, de l'Allemagne, de l'Italie, du Japon, du Royaume-Uni et des États-Unis, en termes de contribution à la croissance mondiale depuis 2020. Cela peut être attribué à la croissance économique rapide et au développement dans leurs pays, principalement dirigés par la croissance en Chine. Avec la Chine qui détourne son attention de la réalisation de niveaux élevés de croissance basée sur la dette vers des investissements plus productifs et de meilleure qualité, il est probable qu'elle entreprenne un rythme de croissance structurellement plus lent à partir de maintenant. Cependant, l'Inde semble prendre le relais avec son avantage démographique significatif et une part croissante dans la fabrication. Cependant, la Russie, le Brésil et l'Afrique du Sud ont été en deçà des attentes, leur part du PIB mondial (en parité de pouvoir d'achat) ayant en réalité diminué au cours des deux dernières décennies.
Les BRICS élargis pourraient également aider le groupe à maintenir son avance sur la croissance du G7. Le président brésilien Lula da Silva a déclaré que les nouveaux membres augmenteraient la part des BRICS dans le PIB mondial de 32 % à 37 % en parité de pouvoir d'achat. Le poids économique pourrait augmenter davantage à mesure que le commerce et l'investissement au sein du bloc se développent, mais cela pourrait rencontrer des retards et une résistance en raison des agendas personnels des membres du groupe et des conflits mutuels.
Commerce, en particulier dans le pétrole brut, sous contrôle
L'inclusion de grands exportateurs de pétrole, l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et l'Iran, augmentera la domination énergétique du groupe BRICS élargi. Les membres actuels des BRICS représentent environ 20 % de la production mondiale de pétrole, et ce chiffre passera à 42 % avec le groupe élargi. Cela pourrait donner du poids au débat sur la dé-dollarisation, mais reste limité à l'utilisation d'une unité d'échange basée sur une monnaie autre que le dollar au sein du bloc plutôt qu'à l'échelle mondiale. L'énergie ne représente que 15 % du commerce mondial, et l'inclusion des exportateurs de pétrole dans le bloc est probablement davantage une souplesse de leur part pour entretenir des relations à la fois avec les États-Unis et la Chine plutôt que de prendre parti dans le débat géopolitique.
Les regards sont tournés vers la dé-dollarisation
Alors que les États-Unis ont utilisé le dollar comme arme dans la guerre russe et les sanctions contre l'Iran, les pays en développement appellent de plus en plus à rechercher des devises alternatives pour le commerce, l'investissement et les réserves. On rapporte que les dirigeants des BRICS ont chargé leurs ministres des Finances et les gouverneurs de leurs banques centrales d'élaborer des mesures pour réduire leur dépendance au dollar américain dans le commerce entre leurs économies et de rendre compte l'année prochaine.
La croissance du commerce et de l'influence économique des BRICS pourrait constituer une menace pour l'utilisation du dollar américain en tant que monnaie de commerce. La Russie utilise déjà le yuan chinois et la roepie indienne dans ses règlements commerciaux. Les Émirats arabes unis et l'Inde ont signé le mois dernier un accord leur permettant de régler les paiements commerciaux en roupies au lieu de dollars. Cependant, les BRICS élargis contrôleront encore moins de 30 % des exportations et importations mondiales. Par conséquent, une monnaie basée sur les BRICS ne serait toujours qu'une alternative au commerce au sein de la région plutôt qu'une monnaie de commerce mondiale.
Pendant ce temps, la menace pour la domination du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale semble exagérée pour le moment en raison du potentiel manque de cohérence dans le bloc et du manque de stabilité institutionnelle. Les monnaies des BRICS n'offrent pas non plus la stabilité requise pour fonctionner comme une réserve de richesse. Les monnaies R - Rand, Réal, Renminbi, Rouble ou Roepie - ont toutes connu des pertes marquées et d'énormes volatilités et ne sont pas encore prêtes à être considérées comme une alternative au statut de réserve en USD. Les alternatives consisteraient pour les BRICS à utiliser un panier de leurs monnaies ou à lier la monnaie des BRICS à l'or ou à d'autres ressources tangibles. Bien que cela puisse signifier une polarisation accrue, une telle mesure devra attendre une augmentation substantielle du commerce et de l'investissement au sein du groupe. En essence, la domination du dollar continue d'être menacée, mais ce n'est pas un risque immédiat.