Trump 2.0 : Que peut-on attendre ?

Statistiques selon le site fivethirtyeight.com, spécialisé dans les prévisions électorales.

Les prévisions de cette semaine sont les suivantes :

Chiffres selon polymarket.com, un site de prédictions sur les résultats d'événements.

Que se passerait-il si Trump 2.0 arrivait au pouvoir ?

Avec la montée de Trump dans les sondages, nous évaluons l'impact du scénario le plus probable : Trump gagne et les Républicains gardent la majorité à la Chambre des représentants et reprennent le Sénat. Actuellement, ce scénario a 30% de chances de se réaliser.

En 2016, la victoire de Trump a été perçue comme positive pour le marché boursier américain. On attendait des baisses d'impôts et une dérégulation, ce qui est généralement bon pour les entreprises. Cependant, certaines de ces attentes étaient peut-être exagérées.

Graphique de la semaine : GM et Ford et les chances de Trump

Le seul véritable test de la réaction du marché à l'issue des élections américaines a eu lieu au cours de l'été, lorsque les sondages sont montés en flèche en faveur de Trump après la tentative d'assassinat dont il a été victime en juillet. Le graphique ci-dessus montre comment Ford et GM (normalisés à 100 à partir du 1er mai) ont augmenté au fur et à mesure que les chances de victoire de Trump augmentaient, puis ont chuté lorsque Joe Biden s'est retiré. Considérons trois points sur le graphique. Le point 1 du graphique correspond au lendemain du 28 juin, date à laquelle le débat entre Trump et Biden s'est terminé de manière désastreuse pour Biden. Le point 2 du graphique est le premier jour de marché après la tentative d'attaque de Trump le 12 juillet. Le point 3 du graphique est le jour suivant l'annonce par Biden, le 21 juillet, de son retrait de la course.

Ford semble plus sensible aux fluctuations des sondages de Trump que GM. Cela peut s'expliquer par le fait que GM produit presque deux fois plus de voitures au Mexique que Ford, ce qui fait que les droits de douane de Trump représentent un risque pour leurs bénéfices. Cependant, GM vend plus de 80 % de ses voitures aux États-Unis, tandis que Ford en vend environ deux tiers. Les chiffres ont été publiés à la fin du mois de juillet, et la faiblesse des bénéfices a entraîné une chute brutale du cours de l'action Ford. Quoi qu'il en soit, les cours des actions des deux entreprises seront sensibles aux résultats des élections.

Une petite remarque sur les constructeurs automobiles américains : comme nous l'avons évoqué la semaine dernière, Tesla est un cas d'étude incroyablement difficile dans le cadre de cette élection. Moins de la moitié du chiffre d'affaires de l'entreprise provient du marché américain, et le CEO Elon Musk est devenu un partisan de plus en plus virulent de Trump ces derniers temps. Le risque que la possession d'une Tesla soit perçue comme une manifestation de soutien à Trump, mais aussi les politiques fiscales de ce dernier, constituent un risque pour l'entreprise.

Les bonnes nouvelles de Trump 2.0

Les attentes positives pour un Trump 2.0 se basent sur 2016. À cette époque, des réductions d'impôts massives ont été mises en place, surtout pour les entreprises. Si cela se reproduit, les secteurs suivants pourraient en bénéficier :

• Fabricants américains : Ceux avec un grand marché intérieur et une forte concurrence étrangère pourraient bénéficier de nouveaux tarifs douaniers.
• Banques et entreprises énergétiques : Trump promet la dérégulation pour ces secteurs.
• Actions en général : Trump veut ramener l'impôt sur les sociétés à 15%, ce qui augmenterait directement les bénéfices nets.
• Entreprises de défense européennes : Une administration Trump pourrait affaiblir les alliances de sécurité entre les États-Unis et l'Europe.

Les risques potentiels de Trump 2.0

Prédire l'avenir est difficile. Voici quelques préoccupations :

• Risques de guerres commerciales : Trump pourrait imposer des tarifs plus larges, provoquant des confrontations avec des partenaires commerciaux majeurs.
• Dollar américain fort : Cela pourrait nuire à la croissance mondiale, en particulier pour les marchés émergents.
• Risques d'inflation : Les déficits américains sont déjà élevés. De nouvelles baisses d'impôts pourraient pousser les prix vers le haut.
• Dette américaine instable : Les taux d'intérêt élevés pourraient poser des problèmes pour la dette américaine.
• Agitation sociale : Les menaces de Trump de déporter des immigrants illégaux pourraient être très perturbantes.

Prédire comment un scénario Trump 2.0 se déroulera est incertain. Il pourrait y avoir des mouvements de marché significatifs après les élections. Les marchés essayeront rapidement d'anticiper les nouvelles politiques d'un président et d'un Congrès activistes.

Pour suivre l'actualité, gardez un œil sur les développements après un éventuel premier rallye. Le scénario le plus positif pour les marchés à moyen terme pourrait ne pas être Trump 2.0, mais une victoire de Harris avec un Sénat Républicain.

À la semaine prochaine !

À propos de l'auteur : John est le Chief Macro Strategist de Saxo, avec plus de vingt-cinq ans d'expérience sur les marchés financiers. Né à Houston, Texas, il est passionné par les élections américaines depuis qu'il était enfant.

Attention : Investir comporte des risques. Votre capital peut être à risque. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.