Global Market Quick Take: Europe – 28 Novembre 2024

Point de marché en Europe – 28 novembre 2024

Points clés :

• Actions : Le S&P 500 a baissé de 0,38 %, le Nasdaq 100 a perdu 0,85 %, tandis que le HSI de Hong Kong a gagné 2,3 % grâce à l’optimisme lié à la politique monétaire.
• Volatilité : Le VIX est resté stable à 14,10 dans un calme lié aux congés de Thanksgiving.
• Devises : Légère pression vendeuse sur le dollar avant Thanksgiving.
• Matières premières : Les achats paniques ont fait grimper les prix du café à des sommets en 47 ans.
• Marché Obligataire : Rallye des obligations d’État américaines porté par une forte demande.
• Événements macroéconomiques : Confiance des consommateurs de la zone euro, marchés américains fermés pour Thanksgiving.

 

Données macroéconomiques et actualités

• En octobre, l'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE), indicateur d'inflation préféré de la Fed, a progressé de 0,2 % (2,3 % sur un an), tandis que le PCE de base a augmenté de 0,3 % (2,8 % sur un an). Ces chiffres, conformes aux prévisions, marquent une accélération par rapport au mois précédent. Cela éloigne davantage de l’objectif de 2 % de la Fed et justifie une approche prudente quant au calendrier et au rythme des baisses futures des taux, avec une probabilité actuelle de 68 % pour une baisse en décembre.
• L’économie américaine a crû de 2,8 % en glissement trimestriel au troisième trimestre comme prévu, avec des demandes d’allocations chômage à 213k, légèrement en dessous du consensus de 215k.

Événements macroéconomiques (heure GMT) 

• Marchés américains fermés pour Thanksgiving.
• Confiance des consommateurs en zone euro (10:00).
• IPC allemand de novembre (13:00).
• Intervenants de la BCE : Villeroy (13:30), Knot (13:50), Lane (17:00).

Résultats à venir

La semaine prochaine : Salesforce, Prosus, Marvell, Kroger, Lululemon, Zscaler.

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Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a chuté de 0,38 %, le Nasdaq 100 ayant enregistré les plus fortes pertes (-0,85 %) en raison des baisses d’Autodesk et Workday (-8,5 % et -6,2 %, respectivement) après des inquiétudes sur les prévisions et marges. Une rotation du marché des secteurs de croissance vers les secteurs défensifs a été observée, les investisseurs consolidant leurs gains avant Thanksgiving.
• Asie : Le HSI de Hong Kong a augmenté de 2,3 % hier, soutenu par l’optimisme autour d’une éventuelle relance de la PBoC, alors que les traders anticipent une nouvelle réduction du RRR pour soutenir la croissance. Pendant ce temps, le Nikkei 225 et le TOPIX du Japon ont progressé respectivement de 0,6 % et 0,5 % ce matin, rebondissant après les pertes de la session précédente causées par le renforcement du yen face à une spéculation de hausse des taux de la BoJ. En Chine, les marchés étaient mitigés hier, avec un CSI 300 globalement stable, reflétant des inquiétudes persistantes concernant les tarifs commerciaux américains malgré les espoirs d’un soutien politique intérieur.
• Europe : Les indices Stoxx 50 et Stoxx 600 ont reculé respectivement de 0,6 % et 0,2 %, impactés par les menaces tarifaires et des commentaires prudents de la BCE. AXA et BNP Paribas ont sous-performé, chutant de 4,7 % et 1 %, tandis qu’ASML a perdu 2 %, pesant sur le secteur technologique.

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Volatilité

Le VIX est resté stable à 14,10, reflétant une journée calme à venir avec les marchés américains fermés pour Thanksgiving. La volatilité implicite à court terme (VIX1D) a fortement augmenté hier, signalant des fluctuations de prix anticipées pour la séance précédant les congés. Aucune annonce majeure de résultats ou de données économiques n’est attendue aujourd’hui, ce qui maintient la volatilité à un niveau modéré.

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Marché Obligataire

Les rendements français ont reculé après avoir atteint un sommet de 12 ans par rapport à l’Allemagne, alors que des commentaires restrictifs d’Isabel Schnabel de la BCE ont pesé sur les dettes des pays principaux et semi-principaux. Les déclarations de Schnabel ont tempéré les attentes de baisses de taux, entraînant une vente des obligations souveraines allemandes à court terme. Les rendements des Bunds à dix ans ont légèrement baissé, les rendements français se sont adoucis, et les écarts italiens se sont encore réduits par rapport à la dette allemande. Les obligations grecques à 10 ans ont vu leur écart par rapport à leurs homologues français se réduire à un niveau historiquement bas. Aux États-Unis, les Treasuries ont progressé à la suite d’une série de données économiques, y compris le PIB et les demandes d’allocations chômage, renforçant la demande. Une solide adjudication d’obligations à 7 ans a soutenu le rallye, avec une demande toujours robuste. En fin de séance, les rendements des Treasuries étaient nettement inférieurs sur toute la courbe, avec le taux à 10 ans s’établissant à près de 4,235 %.

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Matières Premières

• Pétrole : Les prix du pétrole sont restés stables et confinés dans une fourchette, alors que le volume des échanges ralentissait avant les congés de Thanksgiving aux États-Unis, l’attention se portant sur la réunion de l’OPEP+ ce week-end. L’OPEP+ devrait retarder l’augmentation de la production pour répondre aux préoccupations potentielles de surapprovisionnement l’année prochaine. Pendant ce temps, les stocks de brut américain ont montré une baisse hebdomadaire de 1,8 million de barils, la première en quatre semaines.
• Or : Les gains initiaux de l’or, soutenus par un dollar plus faible, ont été inversés après que les données américaines ont révélé une hausse d’un indicateur clé d’inflation le mois dernier, renforçant les attentes selon lesquelles la Fed adoptera une approche prudente pour abaisser les taux d’intérêt. Globalement, le marché de l’or est en baisse sur la semaine dans un contexte de volatilité, incitant certains investisseurs à prendre des bénéfices après un fort rallye cette année.
• Café Arabica : Les contrats à terme sur le café arabica ont atteint un sommet en 47 ans mercredi. Comme pour le cacao plus tôt cette année, les acheteurs commerciaux sont entrés dans une frénésie pour sécuriser des grains d’arabica de haute qualité, face à une pénurie mondiale provoquée par un climat chaud et sec au Brésil et des incertitudes concernant l’impact des nouvelles lois européennes sur la déforestation.

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Devises

• USD : Le dollar a décliné dans des échanges légers avant les congés, alors que les rendements des Treasuries américains baissaient et que les investisseurs évaluaient la résilience économique des États-Unis et les risques potentiels d’une guerre tarifaire sous le président élu Trump. Cela prolonge le recul du récent rallye du dollar.
• JPY : Le yen s’est affaibli dans la nuit, modérant un gain enregistré mercredi, alimenté par des spéculations sur une possible hausse des taux en décembre par la Banque du Japon. Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a récemment suggéré qu’une hausse des taux pourrait être envisagée en raison des préoccupations concernant la faiblesse du yen.