Aperçu du marché mondial : Asie - 8 avril 2024

Actions : Les actions américaines ont ignoré la hausse des rendements obligataires provoquée par un bon rapport sur l'emploi et ont plutôt choisi de se concentrer sur la résistance de l'économie et ses implications positives sur les bénéfices des entreprises. L'indice S&P 500 a connu une reprise générale, chacun de ses 11 secteurs ayant terminé en hausse de 1,1 %, à 5 204 points, vendredi, grâce aux services de communication, à l'industrie et aux technologies de l'information. GE a fait un bond de 6,1 %, dépassant ainsi les performances du S&P 500. Le Nasdaq 100, à forte composante technologique, a gagné 1,3 %. Tesla a perdu 3,6 % à la suite d'un rapport de Reuters selon lequel Tesla a abandonné son projet de fabriquer des véhicules électriques à bas prix pour se concentrer sur le développement de robotsaxis.

Au Japon, le Nikkei 225 a chuté de 2 % à 38 992, les investisseurs ayant réduit leurs positions en raison des tensions croissantes au Moyen-Orient, qui ont entraîné une hausse des prix du pétrole et un sentiment d'insécurité, ainsi que des prévisions prudentes concernant les bénéfices des entreprises. Les marchés de la Chine continentale sont restés fermés pour cause de vacances, tandis que l'indice Hang Seng de Hong Kong a terminé pratiquement inchangé au terme d'une séance morose.

Le 8 avril, le groupe Shimao a annoncé que la China Constructtion Bank (Asia) avait déposé une demande de liquidation auprès de la Haute Cour de la RAS de Hong Kong à l'encontre de la société.

Devises : La réaction des marchés des changes à la publication du rapport sur l'emploi aux Etats-Unis a été de courte durée, le bond du dollar à 104,70 ayant été rapidement effacé. Le dollar a terminé la semaine en légère baisse malgré le discours hawkish de la Fed et l'exceptionnalisme américain de la semaine, signalant qu'une grande partie de la hawkishness a peut-être été prise en compte pour l'instant. La NOK a été la plus performante des pays du G10 cette semaine, l'USDNOK ayant glissé sous la barre des 10,8 à la suite de l'augmentation des prix du pétrole. La forte hausse des rendements du Trésor a toutefois entraîné un nouvel affaiblissement du yen japonais, et l'USDJPY reste dans la zone de menace d'intervention de 151,50+. L'USDCAD a dépassé la résistance à 1,3615 pour atteindre ses plus bas niveaux depuis le début de l'année, suite à la publication d'un rapport sur l'emploi au Canada, où le taux de chômage est passé de 5,9 % à 6,1 %. La paire EURUSD est soutenue à 1,08 pour l'instant et la paire GBPUSD reste au-dessus de 1,26.

Matières premières : Les prix du pétrole ont baissé au début de la semaine en Asie après que le Brent ait atteint les niveaux de $92/barrel vendredi et clôturé à ses niveaux les plus élevés depuis plus de cinq mois. Les tensions géopolitiques ont soutenu les gains récemment, mais les risques liés à l'Iran sont restés sous contrôle au cours du week-end et des rapports suggèrent que les pourparlers en vue d'un cessez-le-feu au Moyen-Orient progressent. L'or a également reculé par rapport aux sommets atteints après le NFP ( $2,330 ), la prime géopolitique ayant été retirée, et l'argent a suivi après avoir enregistré des gains de 10 % la semaine dernière. Les prix du cuivre ont également baissé en ce début de semaine et l'attention se portera sur le retour de vacances de la Chine et sur la fixation du yuan.

Revenu fixe : Les fortes hausses de l'emploi dans l'enquête auprès des établissements de paie non agricoles et dans l'enquête auprès des ménages, la baisse du taux de chômage et le rebond de la semaine de travail sont autant d'indices d'un marché du travail américain robuste. En conséquence, les bons du Trésor ont été vendus sur l'ensemble de la courbe des rendements. Le rendement à 2 ans a terminé en hausse de 10 points de base à 4,75 % et le rendement à 10 ans a augmenté de 9 points de base pour s'établir à 4,40 %. Les investisseurs se concentrent sur les données de l'inflation CPI et les minutes du FOMC mercredi. L'IPC de base devrait diminuer légèrement, passant de 0,4 % à 0,3 % en glissement mensuel et de 3,8 % à 3,7 % en glissement annuel. En ce qui concerne les minutes du FOMC, les investisseurs examineront attentivement la discussion sur un ralentissement potentiel de la liquidation des titres détenus par la Fed, ou resserrement quantitatif. Compte tenu de l'utilisation répétée par Powell de l'expression « assez rapidement » lors de la dernière conférence de presse post-FOMC, il est probable que la Fed annoncera une réduction du rythme de liquidation du bilan lors de la réunion du FOMC du 1er mai, la mise en œuvre devant débuter en juin. Pour une discussion sur la réduction du rythme du QT, veuillez vous référer à l'article .

Macro :

• Le rapport sur l'emploi aux États-Unis a été une fois de plus brûlant. Le nombre d'emplois créés par les PFN en mars s'élève à 303 000, ce qui est supérieur aux prévisions de 200 000 et aux 270 000 emplois précédents. Le taux de chômage est passé de 3,9 % à 3,8 %, alors que l'on s'attendait à ce qu'il reste inchangé, tandis que le taux de participation à la population active est passé de 62,5 % à 62,7 %. Alors que le rapport montre une fois de plus que l'économie américaine reste résistante face à des taux d'intérêt élevés, l'attention se porte sur la publication de l'IPC américain cette semaine, qui sera un test plus important pour savoir si la récente poussée inflationniste est une tendance ou non.
• Le discours de la Fed a été généralement hawkish, Bowman déclarant qu'il n'est pas encore temps pour les États-Unis d'envisager une réduction des taux, tandis que Barkin a déclaré que le NFP de mars était très solide. Logan (non-votant) a déclaré qu'il était trop tôt pour envisager une baisse des taux, compte tenu des risques d'inflation. Les marchés s'attendent désormais à moins de trois baisses de taux cette année et les probabilités d'une baisse de taux en juillet sont plus faibles (91 %).
• La banque centrale chinoise (PBOC) a annoncé qu'elle accorderait 500 milliards de RMB de prêts aux banques à un taux préférentiel de 1,75 %. Ces prêts sont destinés à permettre aux banques d'accorder des crédits d'une durée d'un an aux industries, afin de soutenir l'innovation technologique et de renforcer les capacités industrielles.
• Au cours des vacances de trois jours de la fête de Qingming, les voyages touristiques intérieurs de la Chine ont atteint 119 millions, marquant une augmentation de 11,5 % par rapport à la même période en 2019. Les dépenses touristiques intérieures ont atteint 54 milliards de RMB, reflétant une croissance de 12,7 % par rapport à la même période en 2019. En d'autres termes, les dépenses par personne/voyage ont dépassé le niveau pré-pandémique.
• La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a exprimé à Pékin ses inquiétudes quant à la surcapacité de la Chine à exporter vers les États-Unis des véhicules à énergie nouvelle et des modules solaires. On s'attend à de nouveaux conflits entre les deux pays dans ces secteurs au cours des prochains mois, alors que le commerce et la sécurité nationale seront au cœur des prochaines élections présidentielles et législatives aux États-Unis. Pour une analyse plus détaillée, veuillez vous référer à notre article récent .
• La Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or à 72,74 millions d'onces troy en mars, au cours de son 17^e mois consécutif d'achats.

Événements macroéconomiques : Taux de chômage suisse (mars), Balance commerciale allemande (février)/production industrielle (février), Indice Sentix EZ (avril)

Résultats : Welcia Holdings, Create SD Holdings, Mani Inc, Fuji Co, Samty, CK Infrastructure, Hiday Hidaka Corp.

Dans l'actualité :

• Tesla abandonne ses projets de voitures à bas prix face à la concurrence féroce des véhicules électriques chinois (Reuters)
• L'évaluation de Toyota double au cours de la première année du nouveau PDG, se rapprochant de Tesla (Nikkei Asia)
• L'armée israélienne réduit ses effectifs dans le sud de la bande de Gaza (Reuters)
• Mme Yellen rencontre le premier ministre chinois Li dans le cadre de « conversations difficiles » sur l'industrie (Nikkei Asia)
• Les Pays-Bas s'apprêtent à se conformer aux exigences des États-Unis, qui demandent au géant de la fabrication de puces ASML de cesser d'entretenir certains équipements qu'il a vendus à des clients chinois (Reuters).

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