Aperçu du marché mondial : Europe - 12 mars 2024

Le Saxo Quick Take est une brève opinion distillée sur les marchés financiers, avec des références aux actualités et aux événements clés.

Actions : Une autre session forte pour les contrats à terme Hang Seng, en hausse de 3 %, touchant les sommets du premier jour de négociation de l'année, grâce aux gains de Tencent (+4 %), Xiaomi (+11 %), Meituan (+4 %), et JD.com (+8 %). Il n'y a pas de véritable flux de nouvelles à l'origine de la hausse des actions chinoises, ce qui pourrait être le signe d'un repositionnement émergent sur le marché. Les contrats à terme du S&P 500 sont en hausse de 0,3 % dans les premières heures de négociation et les contrats à terme du STOXX 50 sont en hausse de 0,5 %. L'événement clé d'aujourd'hui est le rapport sur l'inflation américaine de février à 12h30 GMT qui devrait montrer un nouveau ralentissement de l'inflation de base, mais en cas de surprise à la hausse, nous pourrions assister à une détérioration significative du sentiment de risque - lisez notre analyse de l'événement sur l'inflation américaine sur . Oracle a annoncé pour le troisième trimestre fiscal un chiffre d'affaires de $13.2bn conforme aux estimations et un résultat d'exploitation de $5.8bn supérieur aux estimations. Cependant, c'est le chiffre des obligations de performance restantes qui a bondi à 80 milliards de dollars contre 59 milliards de dollars prévus. Le chiffre des obligations de performance restantes, qui a grimpé à 80 milliards de dollars contre 59 milliards de dollars prévus pour les grosses commandes d'informatique dématérialisée, a permis aux actions de remonter de 11 % dans les échanges prolongés.

Devises : Le dollar a légèrement progressé, mais l'indice DXY a rencontré une résistance à 103. Le yen japonais a été le plus performant du G10 lundi, avant que le gouverneur de la BOJ, qui s'est montré dovish, n'aide à faire repasser l'USDJPY au-dessus de 147,50. L'indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis est le prochain à être publié et les espoirs d'un atterrissage en douceur pourraient à nouveau stimuler le yen, avant que l'attention ne se porte sur les résultats des négociations salariales plus tard dans la semaine. L'humeur des investisseurs s'est dégradée, ce qui a pesé sur la livre sterling, étroitement corrélée, et la paire GBPUSD a été la moins performante de la journée, glissant jusqu'à la barre des 1,28, tandis que l'EURGBP a rebondi à partir du support de 0,85. L'EURUSD a subi un léger recul lundi avant de revenir à 1,0940 en Asie. Un nouveau fer ou une chute a pesé sur l'AUDUSD qui a baissé pour tester la poignée de 0,66. Bitcoin (XBTUSD) s'est éloigné de ses nouveaux records de 72K+, soutenu par la frénésie de la demande des ETF et les craintes d'une pénurie d'approvisionnement en pièces.

Matières premières : La hausse de l'or montre des signes de ralentissement avant la publication de l'IPC américain aujourd'hui, et avec la hausse de la semaine dernière principalement due à des achats agressifs de la part des fonds, le risque d'un recul en cas d'impression forte est élevé, tandis qu'une impression faible pourrait déclencher des achats supplémentaires vers USD 2200. Les contrats à terme sur le minerai de fer se sont stabilisés après une chute de +6 % lundi, les stocks dans les ports chinois étant les plus élevés de l'année, signalant une pression dans les secteurs de l'immobilier et de l'industrie. Le cuivre, quant à lui, est repassé au-dessus de USD 3.90 mais a besoin d'une rupture au-dessus de USD 4.00 pour attirer une nouvelle demande. Le brut, qui se maintient dans une fourchette, conserve un gain modeste avant l'inflation américaine, ainsi que les rapports mensuels sur le marché du pétrole de l'OPEP et de l'EIA.

Revenu fixe : L'enquête de la Fed de New York sur les attentes des consommateurs a montré hier que les attentes d'inflation à 5 ans augmentaient à un plus haut de six mois de 2,9 %. Pourtant, le marché du travail semble se refroidir, la probabilité moyenne de perdre son emploi au cours de l'année à venir atteignant 14,5 %, son niveau le plus élevé depuis avril 2021. Les bons du Trésor américain ont chuté et la courbe des rendements s'est aplatie, les rendements à 2 ans augmentant de 6 points de base à 4,54 % et les rendements à 10 ans augmentant de 2 points de base à 4,10 %. Aujourd'hui, l'attention se porte sur les chiffres de l'IPC américain et sur la vente par le Trésor américain de $39 milliards de billets à 10 ans à la suite du rapport. Bien que la demande d'hier pour l'adjudication du Trésor américain à 3 ans ait été solide, un IPC plus élevé que prévu pourrait contribuer à affaiblir les enchères lors de l'adjudication à 10 ans d'aujourd'hui. Le consensus est que l'IPC global s'établira à 0,4 % en rythme mensuel, ce qui maintiendra le chiffre en glissement annuel à 3,1 %, inchangé par rapport au mois dernier. L'IPC de base est attendu à 0,3 % par mois, contribuant à une baisse de 0,2 % en glissement annuel pour atteindre 3,7 % en glissement annuel. Bien que la Réserve fédérale se concentre sur les données de la PCE, une surprise à la hausse pourrait faire bouger le marché et contribuer à une chute des prix sur l'ensemble des échéances. Dans l'ensemble, nous restons favorables aux obligations souveraines par rapport aux obligations d'entreprises et aux obligations des marchés émergents et nous estimons qu'il y a lieu d'allonger la duration jusqu'à dix ans. Nous pensons que la réduction du QT pourrait intervenir dès la réunion du FOMC de la semaine prochaine, étant donné que le Bank Term Funding Program (BTFP) expire et que la facilité RRP continue de diminuer (pour en savoir plus, cliquez sur ici).

Macro : Prévision de l'IPC américain : Les marchés suivront aujourd'hui la publication de l'inflation américaine pour le mois de février. L'IPC global devrait être ferme à 3,1 % en glissement annuel et légèrement plus élevé en glissement mensuel à 0,4 % contre 0,3 % en janvier. L'IPC de base devrait diminuer à 3,7 % en glissement annuel contre 3,9 % et à 0,3 % en glissement mensuel contre 0,4 % en janvier. L'équipe Strats de Saxo s'attend à ce que le marché soit positionné pour une publication plus douce ou légèrement plus chaude, qui réaffirmera les espoirs d'un atterrissage en douceur, ce qui pourrait faire grimper le Nasdaq 100 jusqu'à 1 %, faire baisser l'USDJPY pour tester les plus bas de février de 145,90 et soutenir largement les matières premières comme l'argent, le cuivre et l'or. Une surprise à la hausse pourrait entraîner une correction de 3 % de l'or. Pour plus de détails, lisez cet article. Au Japon, le PPI de février a également été plus élevé que prévu et que les impressions précédentes puisqu'il est ressorti à 0,6 % en glissement annuel (contre 0,2 % avant, 0,5 % exp) et 0,2 % en glissement mensuel (0,0 % avant, 0,1 % exp). Ueda, de la BOJ, s'adresse au parlement aujourd'hui à 0200 GMT.

Analyse technique : S&P 500 et Nasdaq 100 Bearish Engulfing top and reversal pattern. Support clé pour le S&P 500 et 17 808 pour le Nasdaq 100. DAX support clé à 17 620, en dessous prévoir une vente à 17,326-17,118. Hang Seng testant la résistance à 17.135, rupture probable à la hausse avec un potentiel de 18.200.
EURUSD rejeté à 0,618 retracement à 1,0970, attendez-vous à une correction mineure mais susceptible de pousser à la hausse. L'USDJPY rebondit probablement à partir de la DMA 200. EURJPY rebondissement du retracement de 0,618 à 160,23, pourrait reprendre la tendance haussière. GBPUSD tendance haussière mais correction mineure potentielle pour 1.2945-1.30. USDCHF en marge du marché 0.8740-0.89. L'or est susceptible de subir une correction jusqu'à 2,134-2,115 avant le prochain mouvement haussier. Argent rejeté à la résistance de 24,60, pourrait voir un recul à 24 avant de reprendre la tendance à la hausse 

Volatilité : Hier, le VIX a grimpé à $15.22 (+0,45 | +3,26 %), avec un pic intrajournalier notable au-dessus de 16, avant la publication très attendue des données de l'IPC. Cette anticipation s'est manifestée de manière flagrante dans le VIX1D, qui a grimpé en flèche jusqu'à $19.19 (+6,65 | +53,40 %), dépassant de loin le VIX standard et signalant les attentes des acteurs du marché quant à une volatilité importante à court terme. Les indices VVIX et SKEW ont tous deux enregistré des hausses, à 88,97 (+2,41 | +2,78 %) et 142,27 (+1,09 | +0,77 %), reflétant l'incertitude du marché quant aux corrections imminentes par rapport aux opportunités d'achat. Bien que les indicateurs techniques laissent entrevoir une possible correction, la dynamique du marché continue de se déployer de manière imprévisible. Ce matin, les contrats à terme VIX ont légèrement reculé à 14.800 (-0.095 (-0,64 %), tandis que les contrats à terme S&P 500 et Nasdaq 100 sont devenus positifs, se situant à 5204,00 (+18,25 | +0,35 %) et 18321.00 (+104,75 | +0,57 %), suggérant une position optimiste parmi les investisseurs pour la session à venir. Les 10 options sur actions les plus échangées lundi, dans l'ordre : TSLA, NVDA, AAPL, AMD, META, MARA, PLTR, ORCL, AMZN et PFE.

Dans l'actualité : Jamie Dimon prévient que la récession américaine n'est pas encore exclue (Bloomberg), Le budget Biden prévoit plus d'aide aux familles, des impôts plus élevés pour les ménages riches et les entreprises (WSJ), La Maison Blanche prévoit des taux d'intérêt un peu plus élevés (WSJ), Xiaomi enregistre la plus forte hausse de l'année après avoir préparé l'affrontement avec Tesla (Bloomberg), L'OPEP et l'AIE sont les plus divisés sur la demande de pétrole depuis au moins 2008 (Reuters), Reddit lance une introduction en bourse très attendue avec un objectif de $748 millions (Bloomberg).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : IPC américain (février) exp. 0,4 % et 3,1 % vs 0,3 % et 3,1 % précédemment (1130), EIA Short-term energy outlook (1500), API's weekly crude and fuel stock report (1930), Au cours de la journée : Rapport mensuel de l'OPEP sur le marché du pétrole.

Événements liés aux résultats : Il n'y a pas aujourd'hui de résultats clés susceptibles de modifier le sentiment du marché.

• Aujourd'hui : Generali, Archer-Daniels-Midland
• mercredi : Inditex, Foxconn, Snam, Geberit, Lennar, Volkswagen, Adidas, E.ON, Dollar Tree, Williams-Sonoma, UiPath
• jeudi : AIA Group, East Money Information, Ping An Bank, Hapag-Lloyd, Verbund, Adobe, Ulta Beauty, Wheaton Precious Metals, Bollore, Dollar General, RWE, Swiss Life, Rheinmetall
• vendredi : CATL, Vonovia, Jabil

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .