Aperçu du marché mondial : Europe - 29 mai 2024

Points clés :

• Actions : Sentiment négatif, les actions de Hong Kong ayant chuté de 1,8 %. Les résultats de Salesforce ce soir.
• Devises : L'USD renverse ses pertes précédentes alors que les orateurs de la Fed et les données continuent de pencher en faveur de la prudence.
• contrat à terme de marchandises : Des gains grâce à l'argent, au café et au pétrole brut
• Fixed Income : La chute des obligations souveraines mondiales s'intensifie à mesure que les inquiétudes concernant l'offre et l'inflation se font sentir.
• Données économiques : IPC allemand

Actions : Le sentiment négatif s'est un peu renforcé au cours de la période postion à découvert avec une session négative en Asie qui a vu les actions japonaises baisser de 0,8 % et les actions de Hong Kong de 1,9 %. Les actions américaines et européennes Contrat à terme sont en baisse de 0,4 % et 0,1 % respectivement. L'événement clé d'aujourd'hui est la publication des chiffres préliminaires de l'IPC allemand pour le mois de mai, qui devraient montrer une augmentation des chiffres en glissement annuel, mais qui resteront bas à 0,2 % pour le mois de mai. Ce soir, après la clôture du marché américain, Salesforce publiera ses résultats, qui devraient montrer une croissance solide du chiffre d'affaires et une amélioration de la rentabilité. La décision de la BCE concernant les taux d'intérêt, qui sera prise jeudi prochain, devrait entraîner une réduction des taux par le marché, mais il sera intéressant de voir si l'inflation allemande surprend à la hausse et si le crédit continue de s'améliorer en Europe, comme l'a montré le récent rapport de la BCE sur l'évolution de la situation monétaire. Dans une interview, le lauréat du prix Nobel Paul Romer met en garde contre le risque de voir les attentes en matière d'IA se transformer en bulle.

Devises : Le dollar américain a inversé ses pertes antérieures mardi, alors que les données américaines et le discours de la Fed continuent d'être optimistes, comme nous l'avions souligné dans notre note hebdomadaire sur les devises . La hausse des rendements due à l'amélioration de la confiance des consommateurs et à la faiblesse des adjudications de bons du Trésor à 2 ans et à 5 ans a fait grimper l'USDJPY à 157,40 pendant la nuit. Pendant ce temps, le CHF a surperformé, avec l'USDCHF en dessous de 0,9090 avant que des rendements plus élevés ne ramènent la paire à 0,9120+. L'AUDUSD se négocie autour de 0,6650 après que l'IPC d'avril ait été plus élevé que prévu à 3,6 %, réduisant la perspective d'une réduction des taux d'intérêt. L'EURUSD a enregistré des gains importants jusqu'à 1,0890 plus tôt, mais est revenu à 1,0850 par la suite avec l'IPC allemand en ligne de mire aujourd'hui. La paire GBPUSD ne parvient pas non plus à dépasser 1,28, tandis que la paire EURGBP continue de se maintenir juste au-dessus du support clé de 0,85.

Contrat à terme de marchandises : Le secteur a plus qu'inversé la légère perte de la semaine dernière, les gains réalisés depuis le début de la semaine étant menés par l'argent, le café et le pétrole brut. Le rebond de trois jours de l'or s'est essoufflé en raison de la hausse des rendements américains après les faibles ventes aux enchères de mardi et avant les chiffres clés de l'indice PCE américain de vendredi. L'argent est repassé au-dessus de $32 et s'est rapproché de son plus haut niveau en 11 ans atteint la semaine dernière à $32.52. Il continue de surperformer par rapport aux prix de référence de l'or, grâce aux conditions macroéconomiques favorables aux métaux précieux et à l'augmentation des achats d'argent physique pour les applications industrielles. Le brut Contrat à terme a étendu ses gains, soutenu par les risques géopolitiques qui couvent et les attentes de l'OPEP+ de maintenir les limites de production actuelles. Le cacao Contrat à terme est revenu à une résistance proche de 9 000 dollars, tandis que le café Contrat à terme a bondi de plus de 5 % en raison des inquiétudes concernant l'offre, en particulier au Vietnam.

Revenu fixe : Les bons du Trésor ont terminé mardi en baisse après que la confiance des consommateurs pour le mois de mai ait été annoncée à 102, plus élevée que les 96 attendus. Cette baisse a été exacerbée par les remarques de Kashkari de la Fed, qui a déclaré que des hausses ne peuvent pas être complètement exclues et que plus de deux baisses de taux cette année sont peu probables. À la suite de ces développements, le Trésor américain a vendu $69 milliards de billets à 2 ans et $70 milliards de billets à 5 ans, qui ont tous deux suscité une faible demande. L'adjudication à 2 ans a perdu 1 point de base, avec un taux d'adjudication de 16,6 % pour les négociants principaux, le plus élevé depuis décembre, alors que les soumissionnaires indirects sont tombés à 57,9 %, le taux le plus bas depuis novembre. De même, l'adjudication à 5 ans a perdu 1,3 point de base, malgré l'effondrement de l'offre au début de l'adjudication, les paramètres d'adjudication s'étant affaiblis de la même manière que pour l'adjudication à 2 ans. L'attention se porte maintenant sur la vente d'obligations à 7 ans ( $44 milliards) qui a lieu aujourd'hui et qui permettra de tester l'appétit des investisseurs pour les obligations à plus long terme. Pour un aperçu complet des adjudications du Trésor américain de cette semaine, cliquez sur ici. Les rendements américains à 10 ans ont terminé la journée environ 10 points de base plus haut que la clôture de vendredi, à environ 4,55 %. Les obligations souveraines européennes ont également baissé, les BTP italiens ayant sous-performé leurs pairs dans le cadre d'un programme d'émissions primaires très chargé. Au cours de la nuit, l'IPC australien a augmenté à 3,6 % par rapport aux 3,4 % attendus, ce qui a provoqué une chute importante des obligations souveraines australiennes et a poussé les rendements asiatiques à la hausse, les obligations d'État japonaises à 10 ans (JGB) atteignant 1,06 %, le niveau le plus élevé depuis 2011. Aujourd'hui, l'accent est mis sur les chiffres de l'IPC allemand pour mai, la masse monétaire M3 de la zone euro pour avril, l'indice manufacturier index de la Fed de Richmond pour mai, et le Livre Beige de la Fed. En outre, les principaux intervenants des banques centrales pour la journée comprennent Villeroy de la BCE et Williams de la Fed.

Données techniques analyse : Top et schéma d'inversion des indices américains, correction en vue : S&P500 support à 5 194. Tendance haussière prolongée si clôture au-dessus de 5 342.  Nasdaq 100 support à 18 464. Tendance haussière prolongée si la clôture se fait au-dessus de 18 908. DAX toppish, la correction pourrait se poursuivre jusqu'à 18 250. EURUSD rejeté à la résistance à 1,0885, une cassure au-dessus de 1,0930 et de 1,10 GBPUSD rejeté à la résistance à 1,28. USDJPY potentiel de hausse jusqu'à 158,45, mais une correction à court terme pourrait être observée. EURJPY potentiel jusqu'à 171 mais la tendance haussière est étirée, attendez-vous à une correction. AUDJPY susceptible de pousser jusqu'à 105.  EURGBP support clé à 0,85. Gold rebondissement à partir du support à 2 326. L'argent a un potentiel de hausse jusqu'à 32.50 et une forte résistance à 34.40. Platine rebondit depuis le support de 1 015, potentiel de hausse jusqu'à 1 130, mineur résistance à 1 065 Cuivre rebondit depuis le support clé de 474,50, reprise de la tendance haussière. US Rendement à 10 ans au-dessus de la résistance à 4,53, pourrait atteindre 4,65

volatilité : Le VIX a augmenté hier, clôturant à $12.92 (+0,56 | +4,53 %), avec le VIX9D augmentant également à 11,51 (+2,32 | +25,24 %), signalant des volatilité anticipés à court terme jusqu'à la semaine prochaine. Les marchés restent indécis, la hausse du volatilité suggérant une rupture potentielle dans l'une ou l'autre direction. Aujourd'hui, aucun rapport économique important ne doit être publié. Les résultats les plus importants sont ceux de Salesforce et de HP, qui devraient tous deux être publiés après la clôture du marché. Le VIX Contrat à terme est actuellement à 14,000 (+0,275 | +2,00 %), tandis que S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme indiquent une ouverture en baisse, à 5303.25 (-21.50 | -0,40 %) et 18871.00 (-69,50 | -0,36 %) respectivement. Hier top 10 des options action les plus échangées, dans l'ordre : Nvidia, Tesla, Advanced Micro Devices, Apple, GameStop, AMC Entertainment, Amazon, Marathon Digital Holdings, Pinduoduo et DraftKings.

Macro: La confiance des consommateurs américains s'est révélée plus forte que prévu et les attentes en matière d'inflation ont également augmenté. L'indice index est passé de 97,5 en avril à 102 en mai, la situation actuelle et les attentes ayant toutes deux augmenté. Les attentes moyennes des consommateurs en matière d'inflation à 12 mois ont augmenté à 5,4 % par rapport à 5,3 % précédemment. Kashkari de la Fed, un non-votant mais l'un des membres les plus optimistes du comité de la Fed, a déclaré qu'il ne prévoyait pas plus de deux baisses de taux cette année. Il a également gardé à l'esprit la possibilité d'une hausse des taux, même s'il a estimé qu'il était peu probable qu'une hausse des taux soit nécessaire et qu'un taux plus élevé pendant plus longtemps devrait permettre de réduire l'inflation. L'inflation australienne du mois d'avriln'a pas été aussi élevée que prévu, suggérant que les pressions sur les prix restent obstinément fortes et renforçant les arguments en faveur du maintien des taux d'intérêt par la Reserve Bank à leur niveau le plus élevé depuis 12 ans le mois prochain. L'IPC mensuel a augmenté de 3,6 % par rapport à l'année précédente, dépassant l'estimation des économistes de 3,4 %, tandis que la mesure de base s'est maintenue à 4,1 %. Les Sud-Africains votent à l'adresse lors d'élections qui se tiendront mercredi et qui devraient remodeler un paysage politique dominé depuis trois décennies par le parti que Nelson Mandela a conduit au pouvoir. Le Congrès national africain a remporté tous les scrutins depuis la fin de la domination des minorités blanches en 1994, mais son soutien est passé d'un pic de près de 70 % en 2004 à 57,5 % en 2019, et la plupart des sondages d'opinion indiquent qu'il perdra sa majorité parlementaire pour la première fois dans un pays où le taux de chômage dépasse les 33 %.

Dans l'actualité: Le rendement du Trésor à 10 ans dépasse les 4,5 % après une vente aux enchères faible (CNBC), Kashkari de la Fed veut voir « encore de nombreux mois » de données positives sur l'inflation avant une réduction des taux (CNBC), Le dollar rebondit avec la hausse des rendements et l'amélioration de la confiance des consommateurs (Reuters), Pétrole : Cinq raisons pour la résistance du marché aux chocs d'approvisionnement (Yahoo), La valeur boursière de Nvidia, la coqueluche de l'IA, se rapproche de celle d'Apple (Yahoo), Les Sud-Africains votent lors des élections les plus compétitives depuis la fin de l'apartheid (Reuters).

Événements macroéconomiques : IPC flash allemand (mai) exp 0,2 % et 2,7 % vs 0,5 % et 2,2 % avant (1200), US Richmond Fed Manufacturing index (mai) exp -6 vs -7 avant (1400), Élection sud-africaine, Livre Beige de la Fed (1800). Intervenants : Bostic de la Fed

Événements relatifs aux résultats : Aujourd'hui, Salesforce devrait annoncer une croissance de son chiffre d'affaires de 11 % par rapport à l'année précédente et une croissance de son bénéfice par action de 169 % par rapport à l'année précédente, le fabricant d'applications logicielles continuant à maîtriser ses coûts.

• Aujourd'hui : Banque de Montréal, Banque nationale du Canada, Salesforce (aft-mkt), Agilent Technologies, HP, Pure Storage, Nutanix, Okta, U-Haul, Dick's Sporting Goods, Viking
• jeudi : Banque canadienne impériale de commerce, Banque royale du Canada, Costco Wholesale, Cooper Cos, Dell Technologies, Marvell Technology, Veeva Systems, MongoDB, Zscaler, NetApp, Ulta Beauty, Dollar General, Hormel Foods, Best Buy, Burlington Stores

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