Aperçu du marché mondial : Europe - 9 avril 2024

Points clés :

• Actions : Les actions japonaises et chinoises sont en hausse de 1 %. L'accent est mis sur les mineurs et sur l'optimisme des petites entreprises de la NFIB.
• Devises : La faiblesse du dollar pousse les petites devises à la hausse
• contrat à terme de marchandises : Les tensions sur le brut reprennent ; l'or poursuit sa progression
• Revenu fixe : Les bons du Trésor américain offrent maintenant le rendement le plus élevé depuis novembre 2023.
• Données économiques : Prochaine étape : les données sur l'inflation américaine mercredi

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Actions : Le Nikkei 225 et le Hang Seng Contrat à terme sont en hausse de 1 % respectivement dans la session d'aujourd'hui, la bonne humeur dans les actions se poursuivant. Les actions Contrat à terme sont stables aux Etats-Unis et en Europe, les participants au marché attendant le rapport sur l'IPC de mars aux Etats-Unis qui risque de jouer sur la dynamique actuelle du marché qui remet de plus en plus en question le nombre de baisses de taux cette année. Aujourd'hui, les actions se concentrent sur les minières européennes, les prix du minerai de fer continuant à rebondir, et sur le plan macroéconomique, l'optimisme des petites entreprises de la NFIB index pour le mois de mars devrait augmenter à nouveau par rapport à février. Les enquêtes réalisées hier en Europe ont également montré un regain d'optimisme et l'indicateur de croissance de l'eurocoin de la BCE (qui suit la croissance du PIB en temps réel) est également à son plus haut niveau depuis plus d'un an.

Devises : Le dollar n'a pas pu repartir à la hausse malgré l'augmentation des rendements des bons du Trésor et le relèvement par la Fed de New York de ses prévisions d'inflation à 3 ans à 2,9 % (voir ci-dessous). La baisse du dollar a poussé les petites devises à la hausse, notamment le MXN, le SEK, le NZD, le NOK et l'AUD. L'EURNOK a baissé à 11,60 après avoir atteint 11,66 hier. L'AUDUSD est repassé au-dessus de 0,66 avec un gain de 6 % des prix du minerai de fer et une force générale dans le contrat à terme de marchandises. L'EURUSD est repassé au-dessus de 1,0850 et le test de la 100DMA se situe à 1,0874, tandis que l'USDCAD est repassé sous la barre des 1,36 et que la BCE et la Banque du Canada ( ) pourraient montrer une tendance dovish ( ) lors de leurs réunions de cette semaine. L'USDJPY reste coincé juste en dessous de 152 et les regards seront tournés vers la publication de l'inflation américaine mercredi. Crypto FX s'est à nouveau envolé alors que Bitcoin halving draws closer, et XBT a augmenté de plus de 3 % pour dépasser à nouveau 72 000 $, mais s'est retourné à la baisse en Asie, tandis que Ethereum était en hausse d'environ 9 %.

contrat à terme de marchandises : Un dégonflement de courte durée de la prime de risque géopolitique a permis au Brent de repasser sous la barre des $90 avant de reprendre de la vigueur, les tensions au Moyen-Orient et le conflit russo-ukrainien continuant de susciter des inquiétudes quant à l'offre. Les prix ont également été soutenus par des signes de forte demande après que Saudi Aramco a augmenté son prix de vente en Asie pour le mois de mai à $2/bbl.. L'or a poursuivi sa progression dans un contexte de forte demande sous-jacente, notamment de la part des banques centrales en Inde et en Chine, ainsi que de la demande au détail en Chine. L'argent a quant à lui été rejeté à deux reprises au-dessus de $28,. Le cuivre s'est heurté à une résistance technique à $4.30/lb,, tandis que la décote du platine par rapport à l'or a atteint un nouveau record à $1370/oz

Revenu fixe : Les courbes de rendement en Europe et aux Etats-Unis se sont aplaties hier, alors que les attentes du marché pour des réductions taux d'intérêt diminuaient. Les rendements du Schatz à deux ans ont grimpé à 2,93 % et ceux du Bund à 2,44 %. Parallèlement, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont clôturé à 4,42 % et 4,79 %, soit le niveau le plus élevé depuis novembre. Par ailleurs, les responsables de la Réserve Fédérale ont souligné la résilience de l'économie américaine, suggérant un nombre de baisses de taux moins important que ce que laissait supposer le diagramme en pointillés. L'exception est Bullard, qui prévoit toujours trois baisses de taux en 2024, mais précise que le taux neutre à long terme est incertain. L'attention des marchés se porte sur l'IPC et l'IPP américains demain et sur la réunion de la BCE jeudi. Une note de prudence de la part de Mme Lagarde pourrait signifier que les décisions de la BCE restent étroitement liées à celles de la Fed, car un affaiblissement de l'euro pourrait involontairement alimenter une nouvelle poussée d'inflation (voir le rapport complet ici). Dans ce contexte, nous restons prudents et continuons à privilégier les obligations ayant une échéance inférieure ou égale à cinq ans, tout en évitant les émissions ultra-longues.

Macro : Kashkari, de la Fed, était à nouveau sur les fils, après son commentaire de la semaine dernière selon lequel aucune réduction de taux ne serait nécessaire cette année. Le président de la Fed de Minneapolis a déclaré que le taux d'inflation avoisinait les 3 % et que la Fed devait redescendre à 2 %, ce qui laisse entendre que la lutte contre l'inflation n'est pas terminée. En ce qui concerne le marché du travail, il a déclaré qu'il n'était pas aussi chaud que l'année dernière, mais qu'il restait tendu. Les prévisions d'inflation de la Fed de New York ont vu la mesure à un an inchangée à 3,0 %, tandis que les prévisions à trois ans ont augmenté de 2,7 % à 2,9 %.

Données techniques analyse : S&P500 correction en cours, support clé à 5 057. Nasdaq 100 Correction en cours, doit clôturer en dessous de 17.808 pour confirmation. DAX sommet et renversement, correction probable jusqu'à 17 900.
EURUSD reprise probable de la tendance baissière, au-dessus de 1,0885 tendance haussière GBPUSD reprise tendance baissière support à 1,25, tendance haussière au-dessus de 1,2685. USDJPY  : 151,95 - 150,85. EURJPY devrait tester 165.35, une cassure au-dessus poussant à 166.40. AUDJPY testant le précédent sommet à 100,40, une clôture au-dessus de 101,15 est la prochaine étape. L'or a atteint 2 350 cibles, mais malgré la tendance haussière est intacte et pourrait atteindre 2 400. Argent résistance à 28,75 et 30. Cuivre testant la résistance à 430, clôture au-dessus de la résistance suivante à 447. Brent Crude tendance haussière du pétrole, résistance à 93,05, support à 82,56. Rendement des obligations américaines à 10 ans tendance haussière susceptible de tester la résistance de 4,50

Volatilité : La dynamique du marché d'hier a vu une réduction significative de la volatilité, le VIX clôturant à $15.19,, marquant une baisse de -0,84 ou -5,24 %. Cette évolution reflète un apaisement plus général des inquiétudes du marché, reflété par les indices VVIX et SKEW, qui ont chuté à 86.26 (-4.32 | -4,77 %) et 140.63 (-2.01 | -1,41 %), respectivement. Notamment, le site VIX1D a connu une forte baisse à 9,65, soit une chute de -4,85 ou -33,45 %, signalant une contraction significative des attentes en matière de volatilité à court terme. Aucune annonce économique majeure n'étant prévue aujourd'hui, le marché semble vouloir rester dans une position d'attente, en prévision de la publication, demain, des données critiques de l'indice des prix à la consommation. Les contrats à terme VIX ont légèrement baissé à 15.250 (-0.095 | -0,63 %). Pendant ce temps, les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq 100 ont montré des ajustements minimes, avec des valeurs à 5256,00 (+2,75 | +0,05 %) et 18315.00 (+20,00 | +0,12 %) respectivement. Hier, les options sur actions les plus échangées, dans l'ordre, étaient : TSLA, NVDA, AAPL, AMD, VZ, AMZN, META, T, MU et INTC.

Dans l'actualité : Jamie Dimon prévient que les États-Unis pourraient être confrontés à une hausse des taux d'intérêt. (WSJ), Adeyemo, du Trésor américain, avertit que des acteurs « malveillants » utilisent des actifs virtuels (Reuters), Le plan de prêt étudiant de Biden vise à réduire l'endettement de 30 millions d'Américains (WSJ), China Has Too Much at Stake in Industry Push to Listen to Yellen (Bloomberg), US to award Samsung up to $6.6 billion chip subsidy for Texas expansion, sources say (Reuters),TSMC expands U.US à 65 milliards de dollars après avoir obtenu une subvention de $6.6bn (Nikkei Asia), 'They can't get it wrong again' : Les économistes sont de plus en plus incertains quant aux réductions de taux de la Fed cette année (CNBC), L'ancien président de la Fed Bullard déclare que trois réductions de taux de la Fed cette année constituent le « scénario de base » (Bloomberg).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) :  IPC du Mexique (mars) exp 0,36 % et 4,5 % vs plat et 4,4 % avant (1200), Perspectives énergétiques à court terme de l'EIA (1600).

Événements relatifs aux résultats : La saison des résultats du premier trimestre commence cette semaine avec la publication des résultats de Delta Air Lines demain, puis des principales banques américaines vendredi. Delta Air Lines donnera des indications sur la demande des consommateurs en matière de voyages d'agrément et d'affaires, tandis que les banques fourniront des indications sur la croissance du crédit et l'économie en général.

• mercredi : Seven et I, EXOR, Delta Air Lines, Tesco
• jeudi : Fast Retailing, Fastenal, Constellation Brands, CarMax
• vendredi : Progressive, Aeon, JPMorgan Chase, Wells Fargo, State Street, Citigroup, BlackRock

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