Point de marché - 11/12/23

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : Avec le rebond de l’USDJPY au-dessus du niveau de 145, les contrats à terme Nikkei sont en hausse de 1,6 % au cours de la séance d’aujourd’hui, tandis que les contrats à terme sur le Hang Seng sont en baisse de 1 % supplémentaires, le récent rapport sur l’inflation ayant suscité des craintes de déflation. L’UE a approuvé vendredi soir sa loi sur l’IA, la première du genre au monde, et la grande question est de savoir comment le marché interprétera les règles en 2024, alors que les entreprises liées à l’IA doivent faire face aux nouvelles règles. Cette semaine est riche en chiffres macroéconomiques clés pour l’enquête ZEW, le rapport sur l’inflation aux États-Unis, les réunions des banques centrales de la Fed et de la BCE, et enfin les nouveaux chiffres PMI des États-Unis, de l’Europe et du Royaume-Uni. En ce qui concerne les bénéfices, les principales publications à surveiller cette semaine sont Oracle (aujourd’hui), Carl Zeiss (mardi), Inditex (mercredi), Adobe (mercredi), Costco (jeudi), Lennar (jeudi) et Darden Restaurants (vendredi).

Devises : Le dollar a terminé la semaine dernière sur une note positive après qu’un record sur NFP ait remis en question le rythme des baisses de taux intégrées pour 2024 et que les chances d’une baisse de taux en mars soient passées de 60 % à 45 %. Le yen a également connu un gain notable la semaine dernière, bien que l’USDJPY soit revenu à la barre des 145 vendredi après un fort mouvement baissier à 141.71 la veille en raison des attentes d’un pivot de la BoJ dès décembre. L’AUDUSD a perdu de son élan mais se maintient au-dessus de sa MMD 21 à 0.6550. L’EURUSD se négocie près de sa MMD 100 à 1.0761 avant les décisions de la Fed et de la BCE cette semaine. L’USDCNH se négocie à des plus hauts d’un mois, juste en dessous de 7,20 après la faiblesse des chiffres de l’IPC et de l’IPP au cours du week-end, ce qui indique les problèmes persistants de croissance de la Chine.

Matières premières : Les métaux de l’énergie et de l’industrie ont trouvé une offre vendredi malgré la hausse du dollar, bien que l’or ait glissé et se négocie actuellement sous la barre des 2 000 $, alors que le NFP a fait grimper les rendements et que les attentes de baisse des taux pour 2024 se sont un peu atténuées. Le rallye de l’or vers un niveau record en 2024 ne sera pas une ligne droite, les haussiers étant susceptibles d’être contestés à plusieurs reprises. Le pétrole brut s’est redressé après sa pire déroute depuis 2018 en raison des nouvelles du remplissage du SPR aux États-Unis et des inquiétudes concernant des mesures supplémentaires de l’OPEP pour soutenir les prix. Le cuivre a été stimulé par le Politburo chinois qui a annoncé que la politique budgétaire serait renforcée de manière appropriée et a souligné l’importance du progrès économique, bien que le rapport sur la déflation de samedi puisse soulever à nouveau des inquiétudes quant au ralentissement de la dynamique économique de la Chine.

Titres à revenu fixe : Les bons du Trésor ont été vendus sur l’ensemble de la courbe des taux vendredi, les rendements à court terme ayant le plus augmenté dans un contexte d’augmentation de la masse salariale globale dépassant les attentes et d’une baisse inattendue du taux de chômage, ainsi que d’une hausse des salaires horaires. Le rendement à 2 ans a bondi de 13 points de base à 4,72 %, et celui à 10 ans a augmenté de 8 points de base à 4,23 %. L’attention se porte sur les adjudications d’obligations du Trésor américain à 3 et 10 ans d’aujourd’hui, ainsi que sur la vente d’obligations à 30 ans de demain à la suite de la publication de l’IPC américain. La semaine risque d’être volatile pour les États souverains de l’autre côté de l’Atlantique, la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre se réunissant pour la dernière fois cette année.

Macro : Le NFP américain a surpris à la hausse avec 199 000 créations d’emplois en novembre, contre 185 000 attendus et 150 000 auparavant. Le taux de chômage a également connu une baisse notable, passant de 3,9 % à 3,7 %, même si le taux d’activité a légèrement augmenté, passant de 62,7 % à 62,8 %. Les salaires ont également été chauds, avec une accélération de 0,4 % en glissement mensuel par rapport aux 0,3 % précédents et attendus. L’enquête sur le sentiment des consommateurs de l’Université américaine du Michigan pour décembre a connu un énorme succès. Le sentiment global est passé de 61,3 à 69,4, au-dessus des 62,0 prévus, sous l’effet des gains réalisés à la fois dans les conditions actuelles et dans le sous-indice des anticipations prospectives. Les conditions actuelles sont passées de 68,3 à 74,0, bien au-dessus des prévisions de 68,5. Les dirigeants chinois ont discuté des plans économiques pour 2024 lors d’une réunion du Politburo vendredi. Le compte-rendu de la réunion a mis l’accent sur la « stabilité » et les « politiques budgétaires volontaristes ». Cette discussion a servi de prélude à la prochaine Conférence centrale sur le travail économique, qui devrait se tenir cette semaine et qui formulera un plan pour le plan économique pour 2024. L’IPC de novembre de la Chine a baissé de 0,5 % en glissement annuel, soit une contraction plus importante que les -0,2 % du mois précédent et la projection médiane de -0,2 %. D’un mois sur l’autre, l’IPC a également baissé de 0,5 %. Si l’on exclut l’alimentation et l’énergie, l’IPC de base de novembre a augmenté de 0,6 % en glissement annuel, soit le même niveau qu’en octobre. L’IPP a plongé de 3,0 % en glissement annuel en novembre, chutant plus rapidement que les -2,8 % prévus et les -2,6 % d’octobre. Sur une base mensuelle, l’IPP a reculé de 0,3 %.

Faits saillants de l’analyse technique : Le S&P 500 teste 4 607, le support à 4 458. Le Nasdaq 100 reprend sa tendance haussière, support à 15 744 et 15 535. La tendance haussière du DAX est très tendue, le support se situe à 16 469. Solide support de l’EURUSD à 1.0760-1.0730. L’USDJPY a retracé 0.382 dans un range de s’attend à un échange limité, une résistance à 147.35. L’EUR/JPY a grimpé jusqu’au support de 153.08, s’attend à un rebond, résiste à 157.70. La paire GBPUSD a rejeté à 1.2745, le support à 1.2445. Le support cassé de l’or à 2 009 pourrait chuter à 1 975. Le soutien du pétrole brut WTI à 67. Support du Brent à 71.93. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans pourraient rebondir à 4,35

Dans l’actualité : L’Europe parvient à un accord sur les premières règles complètes au monde en matière d’IA (Associate Press), Macy’s recevrait une offre de $5,8 milliard de la part d’un groupe d’investisseurs (Bloomberg), La Chine ajoute Nio, Spotlight soutenu par BMW à la liste des constructeurs automobiles approuvés (Reuters), Le PDG de Nvidia vise à établir une base au Vietnam (Reuters), Le pari sur les obligations des marchés émergents devrait donner un autre coup de pouce en 2024 (Bloomberg), l’indien NSE en passe de prendre la place de Hong Kong parmi les plus grands marchés du monde (FT)

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : la CBI du Royaume-Uni publie ses dernières prévisions économiques

Événements sur les résultats : Les principaux résultats publiés aujourd’hui par Oracle après la clôture du marché américain, les analystes s’attendaient à une croissance du chiffre d’affaires de 6 % en glissement annuel et à une croissance du BPA de 93 % en glissement annuel.

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