Point de marché - 13/12/23

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : Wall Street a connu une autre journée solide mardi, le S&P 500 ayant augmenté de 0,5 %, tandis que le Nasdaq 100 a ajouté 0,8 % pour atteindre un nouveau sommet de l’année. L’indice VIX, le soi-disant indice de la peur, a chuté à son plus bas niveau depuis près de quatre ans. Huit des 11 secteurs du S&P 500 ont progressé, tandis que l’énergie a chuté de 1,4 % dans un contexte de chute de près de 4 % des prix du pétrole brut. Oracle a chuté de 12,4 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires plus faible que prévu. Broadcom a bondi de 4,2 % après qu’une grande banque d’investissement a appelé à l’achat, citant des vents favorables à l’IA. Outre le FOMC, les investisseurs ont les yeux rivés sur les résultats trimestriels d’Adobe, qui doivent être publiés aujourd’hui pour avoir une idée du paysage commercial de l’IA.

Devises : Le dollar se négocie un peu plus fort en Asie alors que le publicse tourne vers l’annonce du FOMC aujourd’hui et sur la probabilité d’un recul des prix de baisse des taux du marché. Le yen japonais a surperformé mardi, l’USDJPY chutant à 144.74 avant de remonter à 145.80. Les autres devises se situaient dans des fourchettes plus petites, à l’exception du kiwi qui a plongé en séance asiatique en raison de la vente de fonds alors que les attentes accommodantes se sont intensifiées. Le NZDUSD teste maintenant 0.61 et l’AUDNZD est repassé au-dessus de 1.0750. L’EURUSD n’a pas réussi à dépasser 1.08 tandis que le GBPUSD s’échange autour de 1.2550. L’USDCNH voit des risques à la hausse à mesure qu’il se rapproche de 7,20, la Chine étant considérée comme faisant l’impasse sur une importante relance de la demande à l’issue d’une réunion clé.

Le pétrole brut a plongé de près de quatre dollars à son plus bas niveau en cinq mois mardi, l’augmentation des flux en provenance de Russie soulevant des doutes sur le respect de l’OPEP. L’amélioration de la production américaine et l’augmentation des stocks de brut américains à Cushing pèsent également dans la balance. L’OPEP, qui s’est avérée très erronée comme il s’est avéré, a récemment prévu un déficit massif de l’offre publiera son rapport mensuel plus tard dans la journée. Le rallye prématuré de l’or au début du mois et la correction qui s’en est suivie continuent de hanter le marché, maintenant avec la pression supplémentaire des traders qui réduisent leurs attentes de baisse des taux pour 2024. Le cuivre se négocie à la baisse avec le yuan chinois en raison de la déception que la Conférence centrale sur le travail économique de la Chine n’ait pas annoncé de nouvelles mesures de relance pour 2024.

Titres à revenu fixe : Malgré une petite surprise dans les données mensuelles de l’IPC américain, les marchés ont été en mesure de digérer discrètement la vente d’obligations à 30 ans du Trésor hier. La demande des soumissionnaires directs et indirects a nettement augmenté, et l’adjudication s’est arrêtée de 0,3 point de base. Aujourd’hui, l’attention des marchés se tourne vers la réunion du FOMC, où les investisseurs s’intéressent à savoir si la Fed a fini de relever les taux et à quel moment elle commencera à les réduire. Outre-Atlantique, les craintes d’une récession s’emparent du Royaume-Uni, dont le PIB mensuel est bien en deçà des attentes à -0,3 %. Cela devrait renforcer les anticipations de baisse des taux d’intérêt de la BoE pour 2024, les rendements des Gilts à dix ans poursuivant leur baisse à 3,87 %.

Macro : L’IPC américain de novembre a été globalement conforme aux attentes, avec seulement un léger dépassement sur le mois d’un mois qui a augmenté de 0,1 % par rapport aux attentes d’un statu quo, mais en glissement annuel, il s’est établi à 3,1 %, comme prévu. Les activités de base ont été conformes aux attentes, à 0,3 % en glissement mensuel et à 4,0 % en glissement annuel. Un petit nombre de catégories ont été à l’origine de la majeure partie des gains, et ce chiffre continue de mettre l’accent sur la fin du cycle de hausse des taux de la Fed, mais un virage accommodant complet semble toujours peu probable. La croissance des salaires au Royaume-Uni a manqué les attentes, la masse salariale devenant négative à -13 000 pour novembre, contre 39 000 précédemment et 5 000 attendus. La croissance des salaires a également été inférieure aux attentes, bien qu’elle soit restée bloquée dans la fourchette de 7 %. Cependant, les données rappellent que la BOE peut réduire ses taux plus tôt que prévu. La Chine a conclu mardi la Conférence centrale sur le travail économique, qui a fixé l’agenda des politiques économiques pour 2024. Entre autres priorités, le conclave a mis l’accent sur : 1) le développement de nouvelles industries et de nouveaux modèles d’affaires grâce à l’innovation technologique, 2) l’expansion de la consommation intérieure et de l’investissement, 3) l’approfondissement des réformes, 4) l’ouverture de l’économie, 5) la prévention et la résolution des risques, y compris ceux du secteur immobilier, des dettes des collectivités locales et des institutions financières de petite et moyenne taille, 6) le développement rural, 7) l’intégration des villes et des zones rurales, 8) Émissions vertes et à faible émission de carbone, 9) Améliorer les moyens de subsistance des populations. Ces priorités sont essentiellement une rhétorique familière de ces dernières années. Les investisseurs sont susceptibles d’adopter une attitude attentiste dans l’attente de nouveaux développements politiques. Des données britanniques plus faibles que prévu : le PIB actuel a montré une contraction de 0,3 % (-0,1 % attendu). Le déficit commercial est également plus important que prévu, à £4,48 milliards contre £2,15 milliards attendus. La production industrielle a baissé de 0,8 % sur les chiffres mensuels, ce qui est beaucoup plus faible que l’estimation de 0,1 %. Sur une base annuelle, il a augmenté de 0,4 %, également en deçà de la croissance de 1,1 % attendue. La production manufacturière a baissé de 1,1 % en glissement mensuel et la production de construction a baissé de 0,5 %. Encore une fois, les deux sont pires que prévu.

Faits saillants de l’analyse technique : Le S&P 500 n’a pas résisté jusqu’à 4 818, support à 4 458. La tendance haussière du Nasdaq 100 vise 16,750, support à 15,744. La tendance haussière du DAX est très tendue, le support se situe à 16 469. L’EURUSD rebondit de 1.0730 à 1.0825, la clôture au-dessus de 1.10. Résistance de l’USDJPY à 147.50, toujours en tendance baissière. L’EURJPY résiste fort à 157.70, support à 155.52. La paire GBPUSD a rejeté à 1.2745, le support à 1.2445. L’or testant 1 975 une fois de plus, une clôture en dessous pourrait chuter à 1,950-1,930. Le soutien du pétrole brut WTI à 67. Support du Brent à 71.93. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans pourraient rebondir jusqu’à la résistance de 4,35

Dans l’actualité : La Chine met l’accent sur la politique industrielle et évite de stimuler fortement la demande (Bloomberg), Les ventes mondiales de véhicules électriques atteignent un nouveau record en novembre - Rho Motion (Reuters), La Suède affiche une forte chute des prix de l’immobilier alors que les taux frappent les marchés mondiaux (Bloomberg). Le sentiment des grands fabricants japonais s’améliore avant la réunion de la BoJ (Bloomberg), l’Argentine dvalue le peso et réduit ses dépenses pour traiter la « dépendance » au déficit budgétaire (Reuters), les entreprises sont plus confiantes avant la réunion de politique monétaire de la BoJ, selon un tankan (Japan Times)

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) :   EZ Industrial Production (Oct) exp -0,3 % et -4,6 % vs -1,1 % et -6,9 % (0900), US PPI (Nov) exp 0,0 % et 1 % vs -0,5 % et 1,3 % (1230), Rapport mensuel sur le marché pétrolier de l’OPEP, Rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks de brut et de carburant (1430), Décision du FOMC sur les taux (1800)

Événements sur les résultats : Principales publications de résultats d’Adobe aujourd’hui

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