Point de marché - 15/11/23

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : Les actions mondiales restent bien orientées avec une toile de fond technique solide, les contrats à terme du S&P 500 se négociant autour du niveau de 4 427, bien que les données économiques australiennes aient délivré des signaux mitigés pour octobre, la confiance des entreprises de la NAB s'améliorant tandis que la confiance des consommateurs s'est dégradée. Les principaux événements macroéconomiques d'aujourd'hui sont l'enquête allemande ZEW (novembre) et, plus tard, le rapport sur l'IPC d'octobre aux États-Unis, qui devrait indiquer une inflation de base inchangée à 4,1 % en glissement annuel. Les résultats de Foxconn pour le troisième trimestre ont été meilleurs que prévu, ce qui laisse penser que les marchés de l'électronique grand public ont peut-être atteint leur niveau le plus bas ; les résultats de Foxconn et l'évolution positive des prix pourraient se répercuter sur les actions d'Apple. Dans le secteur minier, la société canadienne Teck Resources est en pourparlers avancés pour vendre son activité charbon à Glencore. Ce matin en Europe, Delivery Hero a augmenté son GMV pour l'année fiscale dans le haut de la fourchette prévue.

Devises : Le dollar se négocie en sourdine, les traders attendant l'indice des prix à la consommation (IPC) américain cet après-midi.  L'USDJPY se négocie près d'un plus haut de plusieurs années après une intervention suspecte ou l'expiration d'options lundi qui a brièvement fait chuter la paire jusqu'à 151,20 avant de revenir autour de 151,80.  La paire AUDUSD s'est stabilisée au milieu des commentaires hawkish de la RBA mais s'est maintenue en dessous de 0,64 en Asie tandis que la paire GBPUSD a échoué à tester 1,2280 suite au dernier remaniement ministériel du Premier ministre Sunak et les salaires et l'IPC du Royaume-Uni seront à surveiller dans les deux prochains jours.

Matières premières : Les prix du pétrole brut ont rebondi après que la crainte de la demande et la liquidation des positions longues de la semaine dernière ont été jugées exagérées et ne reflétant pas pleinement les fondamentaux actuels. Avant la publication aujourd'hui du rapport de l'AIE sur le pétrole pour le mois de novembre, l'OPEP a légèrement revu à la hausse ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole en 2023, affirmant que les importations de pétrole brut de la Chine sont très saines et que les marges de raffinage asiatiques sont solides. Parallèlement, le cuivre a rebondi après avoir trouvé un soutien avant $8000/t, malgré les vents contraires de la croissance en Chine et dans le reste du monde. L'or a rebondi après avoir maintenu le support dans la zone 1933-35, l'attention se tournant maintenant vers les données de l'IPC américain. Complexe. Les prix à terme du soja sur le marché CBOT ont fortement augmenté lundi en raison de la demande chinoise et de la chaleur torride au Brésil, où les agriculteurs devraient être confrontés à des températures éprouvantes pour leurs cultures au cours des prochains jours.

Fixed Income : La semaine dernière, la vente aux enchères de titres du Trésor américain à 30 ans et les remarques optimistes de Powell ont ravivé la tendance baissière de la courbe des rendements. Vendredi, Moody's a modifié la perspective de la dette américaine de stable à négative, exposant le pays au risque d'une nouvelle dégradation en raison de l'insoutenabilité de son déficit et de l'augmentation de la polarisation politique. Le Trésor américain à dix ans a clôturé la semaine au-dessus de 4,50 %, restant dans une tendance haussière. L'attention se porte aujourd'hui sur les chiffres de l'IPC américain, les chiffres de base en glissement annuel devant rester inchangés à 4,1 %, mais les chiffres globaux devant tomber de 3,7 % à 3,3 %. Toute surprise à la hausse pourrait repousser les attentes concernant les futures réductions de taux. Mercredi, les chiffres de l'inflation sont également publiés au Royaume-Uni. Dans l'ensemble, nous prévoyons que les courbes de rendement continueront à se pentifier et que la partie longue de la courbe de rendement restera vulnérable à la dynamique de l'offre et de la demande et aux attentes en matière d'inflation.

Volatilité: Le VIX a légèrement augmenté hier à $14.76 (en hausse de $0.59 / 4,16 %), tandis que le S&P 500 est resté autour de la clôture de la semaine dernière, terminant la séance d'hier à $4411.55 (-3,69 / -0,08 %), après une séance assez calme, en attendant la publication des chiffres de l'IPC plus tard dans la journée. Les contrats à terme VIX sont également restés pratiquement stables au cours de la séance nocturne, à $15.90 (+0,055 ou 0,34 %). Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq sont restés inchangés cette nuit à $4426.50 (+0,03 %) et $15567 (+0,13 %) respectivement.

Analyse technique : S&P 500 au-dessus de 4 400, tendance haussière, prochaine résistance à 4 540. Résistance du Nasdaq 100 à 15 561 et 16K. DAX au-dessus de la résistance de 15.280, puis 15.575 mais rejeté à la DMA 55, RSI toujours négatif. Résistance de l'EURUSD à 1,0765. USDJPY rejeté à 152,00, une cassure au-dessus pourrait conduire à un mouvement vers 153-154. L'or devrait rebondir jusqu'à 1 980. Fond et retournement de tendance pour le pétrole brut : Soutien du pétrole Brent à 78,20. WTI à 73,85. Les rendements des obligations américaines à 10 ans pourraient remonter à 4,80

Macro : L'enquête de la Fed de New York sur les attentes des consommateurs a montré que les prévisions d'inflation à un an ont baissé de 3,67 % à 3,57 % (revenant près de son plus bas niveau du cycle de 3,55 % enregistré en juillet). Le taux d'intérêt à trois ans est resté inchangé à 3,0 % et le taux d'intérêt à cinq ans est passé de 2,8 % à 2,7 %, atténuant ainsi les craintes inflationnistes exprimées dans l'enquête de l'Université du Michigan. L'inflation d'octobre, qui doit être publiée aujourd'hui, sera au centre de l'attention.

Dans l'actualité : L'Inde envisage des réductions fiscales de cinq ans sur les importations de véhicules électriques pour séduire Tesla (Bloomberg), Les détaillants américains coincés avec des stocks excédentaires offrent des bonnes affaires à l'approche des fêtes de fin d'année (Reuters), Cameron redevient ministre des affaires étrangères du Royaume-Uni après le licenciement de Braverman (FT), Walmart, Target offriront des indices sur la période cruciale des fêtes de fin d'année (Reuters), Un éventuel abaissement de la note de l'Italie à « junk » cette semaine serait hautement symbolique, potentiellement conséquent (Bloomberg), L'Allemagne s'apprête à doubler l'aide militaire à l'Ukraine, portant ainsi les dépenses de défense de l'Allemagne à 2.1 % de son PIB (Reuters).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) :  Enquête Ger ZEW (Nov) Attentes 5 vs -1,1 avant et Situation actuelle -77 vs -79,9 avant (1000), Rapport de l'AIE sur le marché du pétrole (1100), IPC US (Oct) exp. 0,1 % et 3,3 % vs 0,4 % et 3,7 % avant (1330)

Événements liés aux résultats : Principaux résultats de RWE, Vodafone (bef-mkt) Nubank (aft-mkt), Alcon (aft-mkt), Home Depot (bef-mkt), et Meituan. Les analystes s'attendent à une croissance du chiffre d'affaires de -3 % en glissement annuel et à un EBITDA $6.1bn en baisse de $6.9bn par rapport à l'année précédente.

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