Point de marché - 20/11/23

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : Début de semaine mitigé en Asie avec les contrats à terme du Hang Seng en hausse de 1,5 % et ceux du Nikkei 225 en baisse de 0,8 %, tandis que les contrats à terme des actions américaines et européennes sont pour la plupart stables. En ce qui concerne les actions, l'événement clé est la publication des résultats de Nvidia demain après la clôture du marché américain, car les perspectives de Nvidia auront un impact significatif sur le sentiment des valeurs technologiques américaines - lisez notre aperçu des résultats de Nvidia sur le site . Il convient également de prêter attention plus tard dans la journée aux chiffres de l'indice avancé américain pour le mois d'octobre, qui seront publiés à 15h00 GMT.

Devises : Le dollar a prolongé ses pertes tout au long de la session asiatique aujourd'hui, le DXY touchant un nouveau plus bas de septembre et défiant la moyenne mobile de 200 jours à 103,62. L'effet persistant du discours de la Fed de la semaine dernière et la réévaluation des baisses de taux de la Fed pour 2024 ont exercé une pression sur le dollar aujourd'hui. Le rebond des prix du pétrole a permis à la couronne norvégienne d'être la plus performante du G10, tandis que l'USDJPY a brièvement chuté à des niveaux inférieurs à 149. L'AUDUSD a brisé la résistance à 0,6523, et les minutes de la RBA cette semaine pourraient être un test clé, ainsi que les mesures concernant la Chine. L'EURUSD a dépassé les 1,09 et pourrait bénéficier d'un nouvel élan avec le relèvement de la note du Portugal et la réaffirmation de la note de l'Italie par Moody's, tout en augmentant ses perspectives de négatives à stables. L'EURGBP a baissé jusqu'à 0,8750 mais pourrait re-tester 0,88.

Matières premières : Les prix du pétrole brut ont récupéré les fortes pertes subies jeudi dernier, le Brent et le WTI retrouvant des bases plus sûres, ce qui pourrait entraîner une couverture supplémentaire des positions à découvert après l'épisode de vente technique de la semaine dernière. Les prix se sont redressés en fin de journée vendredi à la suite d'informations selon lesquelles les membres de l'OPEP envisageraient de nouvelles réductions de la production lors de la réunion du groupe le week-end prochain. Le cuivre a atteint son plus haut niveau en neuf semaines grâce à la vigueur continue du yuan, aux mesures de relance de la Chine et aux spéculations sur les taux maximums de la Fed. L'or se maintient sous la barre des 2 000 dollars et l'argent marque également le pas après la hausse de 6,5 % enregistrée la semaine dernière. Les contrats à terme sur les céréales et le soja à Chicago ont baissé vendredi, la perspective de pluie au Brésil, pays frappé par la sécheresse, ayant atténué les inquiétudes concernant les récoltes.

Revenu fixe : Les bons du Trésor à 2 ans ont perdu 5 points de base vendredi, terminant à 4,89 %, à la suite de données plus solides sur le logement et de la hausse des prix du pétrole brut. Les opérateurs ont pris des bénéfices sur les paris de baisse des taux, ce qui a encore alimenté la vente. Aujourd'hui, l'attention se porte sur la vente aux enchères de titres du Trésor américain à 20 ans, un titre que les investisseurs détestent le plus car il comporte une duration élevée, et c'est aussi le point le plus illiquide de la courbe des taux américains. À son apogée, le rendement du Trésor américain à 20 ans a atteint 5,34 %, alors qu'il se négocie aujourd'hui à 4,79 %. Si les paramètres de soumission s'améliorent raisonnablement aujourd'hui, cela pourrait être le signe que les investisseurs allongent la durée, ouvrant ainsi la voie à un rallye profond sur la courbe des rendements. Toutefois, si la demande reste aussi faible que lors de la dernière adjudication de titres à 30 ans, cela pourrait relancer le mouvement de repli de la courbe des taux. Dans l'ensemble, nous continuons à privilégier une stratégie de barbell obligataire.

Volatilité : Le VIX a terminé la séance de la semaine dernière à son plus bas niveau, à 13.80 (-0.52 | -3.63 %), bien parti pour atteindre les plus bas niveaux du début de l'année (autour de $12.70). Les mouvements attendus pour la semaine à venir sont : S&P 500 + ou - 39,62 | +/- 0,88 %, Nasdaq 100 + ou - 221,40 | +/- 1,40 %. Les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq sont légèrement en baisse ce matin à -6,75 (-0,15 %) et -51.00 (-0.32 %) respectivement.

Les points forts de l'analyse technique : Résistance du S&P 500 à 4 540. La tendance haussière du Nasdaq 100 s'est étirée mais pourrait tester les 16 000. Le DAX résiste fortement à 16K. Résistance forte de l'EURUSD à 1,0945. L'USDJPY teste le support à 149, une clôture en dessous du support à 147,30. Résistance de la tendance haussière du GBPUSD à 1.2564 -1.26. Tendance haussière de l'or mais correction mineure attendue. Le pétrole brut WTI rebondit sur le support à 72,65, le Brent à partir de 77,24. Rendements à 10 ans : support baissier à 4,36

Macro : Les ventes au détail au Royaume-Uni ont chuté de manière inattendue en octobre. Les ventes au détail hors carburants ont baissé de 0,1 % sur un mois (exp +0,5 %, prev -1,3 %) et de 2,4 % en glissement annuel (exp -1,5 %, prev -1,5 %). Si les conditions météorologiques peuvent avoir un certain impact, le document souligne également les pressions liées au coût de la vie qui pèsent sur l'économie britannique. Le taux préférentiel des prêts en Chine est resté inchangé lundi, selon un communiqué de la Banque populaire de Chine, conformément aux attentes du marché suite à la décision de la Banque populaire de Chine de maintenir son taux directeur inchangé le 15 novembre.

Dans l'actualité : Altman, PDG démissionnaire d'OpenAI, discute d'un éventuel retour et envisage une nouvelle entreprise d'IA (Reuters), Moody's relève de deux niveaux la note du Portugal (Moody's), l'Argentine élit Javier Milei, un libertarien adepte de la « thérapie de choc », à la présidence (Reuters), le ministre britannique Hunt déclare qu'il n'appliquera pas les réductions d'impôts qui alimentent l'inflation (CNBC).

Evènements macro (toutes les heures sont GMT) : Allemagne PPI (Oct) exp 0.0 % et -11 % vs -0.2 % et -14.7 % précédent (0700), US Leading Index (Oct) exp -0.7 % vs -0.7 % précédent (1500), US to sell $16 bln 20-year bonds (1800), Fed's Barkin speaks on Fox Business (1700)

Événements relatifs aux bénéfices : Agilent Technologies (aft-mkt), Zoom Video (aft-mkt), et Compass Group. Nous nous concentrons sur Agilent Technologies qui devrait enregistrer une croissance négative de 10 % en glissement annuel et un EBITDA de 496 millions de dollars, en baisse par rapport aux 578 millions de dollars de l'année précédente, avec des perspectives mitigées pour l'année fiscale 24, car l'exposition de la société à la Chine ralentit la croissance.

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