Point de marché - 21/11/23

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : La séance d’hier a été impactée par les événements autour d’OpenAI et de Microsoft liés à l’emploi de Sam Altman (cofondateur d’OpenAI). L’offre ouverte de Microsoft à tous les employés mécontents d’OpenAI a été interprétée comme positive pour Microsoft, ce qui a fait grimper ses actions de 2 %, ce qui a fait grimper l’ensemble du secteur technologique américain. Les contrats à terme du S&P 500 ont clôturé au niveau de 4 562, leur plus haut niveau de clôture depuis fin juillet, prolongeant l’élan et augmentant la probabilité d’un test d’un nouveau sommet de clôture. L’événement clé d’aujourd’hui est la publication des résultats de Nvidia ce soir après la clôture du marché américain. Zoom Video a publié ses résultats après la clôture du marché américain, dépassant les estimations en termes de BPA et revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’exercice.

Devises : Le dollar a poursuivi sa glissade en Asie après la cassure de l’indice DXY et a clôturé sous sa MMD 200 à 103,62 lundi et a baissé jusqu’au niveau actuel de 103,30. Les baissiers semblent garder le contrôle, mais le RSI atteint des conditions de survente et le prochain support clé se situe à 103 ou les niveaux de retracement de 61,8 % à 102,55. Un fixing du yuan plus fort que prévu et des actions plus fermes pèsent également sur le billet vert avant le procès-verbal du FOMC d’aujourd’hui seront survoltés à la recherche de tout autre indice accommodant. L’USD/JPY est passé sous 147.50 et la MMD 100 à 146.57 est au centre de l’attention. L’AUDUSD a également progressé, le gouverneur de la RBA ayant signalé la possibilité d’une nouvelle hausse des taux. La paire a cependant été plafonnée en dessous de la MMD 200 à 0,6590. Le test de l’EURUSD à 61.8 % à 1.0960 et une cassure au-dessus pourraient ouvrir les portes à 1.10, mais le mouvement a été rapide et reste sujet à une correction dans un premier temps.

Matières premières : L’indice BCOM a enregistré de larges gains lundi, le brut Brent atteignant $83 dans l’espoir de réductions supplémentaires de la production de l’OPEP+ le week-end prochain. D’ici là, les stocks américains seront au centre de l’attention. Le cuivre se négocie à son plus haut niveau depuis deux mois, soutenu par la vigueur continue du yuan, les espoirs de relance de la Chine, la forte demande de l’industrie renouvelable et les avertissements de fermeture de la mine de cuivre géante de First Quantum au Panama et les grèves au Pérou. Le café et le soja ont été les plus performants par temps chaud au Brésil, tandis que l’or, soutenu par une nouvelle chute du dollar, jette un nouveau regard sur la résistance clé au-dessus de 2 000 $.

Titres à revenu fixe : la forte demande lors de l’adjudication des bons du Trésor américain à 20 ans hier a contribué à la baisse des rendements à long terme. Pourtant, les rendements à court terme ont terminé la journée en légère hausse, ce qui a entraîné un aplatissement de la courbe des taux. L’adjudication d’obligations à 20 ans d’hier a bénéficié d’une bonne offre de couverture et d’une amélioration de la demande indirecte. L’adjudication s’est arrêtée de 1 point de base, avec un rendement élevé de 2,58 %. Le rebond de la partie longue de la courbe des taux n’a pas été prononcé, probablement parce que les investisseurs ont couvert à découvert leurs positions courtes sur les obligations au cours des deux dernières semaines. Aujourd’hui, l’attention se tourne vers une vente aux enchères de TIPS à 10 ans et le procès-verbal du FOMC de demain. Dans l’ensemble, nous continuons de privilégier une stratégie d’haltères obligataires.

Volatilité : Le VIX a repris sa trajectoire baissière pour terminer à $13.41 (-0.39 | -2.83 %). Le VVIX, l’indice de volatilité du VIX, est à 81,81, atteignant des niveaux dans la fourchette inférieure de cette année. L’indice Cboe SKEW a également légèrement baissé à 143.78 (-3.10 | -2.11 %). Les contrats à terme sur le VIX ont également connu une nuit calme, les contrats de décembre actuels se situant à 14,800. Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq évoluent principalement latéralement : -0,25 (-0,01 %) et +7,75 (+0,05 %) respectivement.

Faits saillants de l’analyse technique : Le S&P 500 teste la résistance, susceptible de pousser jusqu’à 4 607. Nasdaq 100 au-dessus de 16K, potentiel à 16 500. Résistance forte DAX à 16K. EURUSD à la résistance à 1.0945 et retracement de 0.618. L’USD/JPY au support à 147.30. Résistance de la tendance haussière de la paire GBPUSD à 1.2545. La tendance haussière de l’or est probablement à la hausse jusqu’à 2 040. Le pétrole brut WTI rebondit depuis le support à 72.65, le Brent à partir de 77.24. Le test de cuivre a permis de tester une forte résistance à 382. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont baissiers, support clé à 4.36

Macro : L’indice avancé américain pour le mois d’octobre a baissé de 0,8 %, soit un peu plus que le précédent et les -0,7 % attendus. M. Barkin de la Fed (électeur de 2024) a déclaré que ce n’était pas le bon moment pour offrir des indications prospectives, affirmant que la Fed dépendra des données ; a déclaré que les chiffres de l’inflation sous-jacente « baissent bien », mais qu’une grande partie de cette baisse concerne les biens. Le procès-verbal du FOMC, attendu dans la journée à venir, sera à l’affût de toute nouvelle allusion accommodante de la part des membres de la Fed. Le gouverneur de la BoE, M. Bailey, s’est exprimé après la clôture de Londres et a déclaré qu’il était beaucoup trop tôt pour envisager des baisses de taux, affirmant que le retour de l’inflation à l’objectif était une « priorité absolue » et qu’il ne prendrait aucun risque lorsque l’inflation sera élevée. Le gouverneur a ajouté que les taux d’intérêt devront rester suffisamment élevés pendant assez longtemps pour s’assurer que la banque revienne à l’objectif de 2 %, et que la BoE doit surveiller d’autres signes de persistance de l’inflation qui pourraient nécessiter une nouvelle hausse des taux d’intérêt.

Dans l’actualité : Presque tout le personnel d’OpenAI menace de suivre Altman chez Microsoft si le conseil d’administration ne démissionne pas (Bloomberg), la Chine rédige une liste de 50 sociétés immobilières éligibles au financement (Bloomberg), la cote de popularité de Biden augmente alors que les électeurs classent l’économie plus forte : sondage (The Hill), l’organisme de surveillance financière chinois met en garde contre les risques alors que le Premier ministre Li prend les rênes (Reuters), L’UE s’apprête à placer la France sur sa liste de surveillance budgétaire (Bloomberg). TSMC envisage la création d’une troisième usine de semi-conducteurs au Japon produisant des puces de pointe en 3 nm (Bloomberg).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : ventes de logements existants aux États-Unis (octobre) est de 3,9 millions contre 3,96 millions auparavant (1500), procès-verbal du FOMC du 1er novembre (1900), rapport hebdomadaire de l’API sur les stocks de brut et de carburant (2130),

Résultats : Kuaishou Technology, Sonova, Medtronic, Analog Devices, Nvidia, Autodesk, HP, Lowe’s, Baidu et Best Buy. Nous nous concentrons sur les résultats de Nvidia ce soir, les analystes s’attendant à une croissance du chiffre d’affaires de 171 % en glissement annuel et à un EBITDA de 10 milliards de dollars, contre $1,07 milliards il y a un an.

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