Analyse de marché – 13 février 2025

Analyse de marché – 13 février 2025

Points clés

• Actions : Vente massive déclenchée par le CPI ; DAX et STOXX 50 atteignent des sommets; Heineken +14 % après ses résultats ; Alibaba +8,5 % sur des nouvelles liées à l’IA.
• Volatilité : VIX stable à 15,89 ; indicateurs à court terme en baisse ; PPI et demandes d’allocations chômage en ligne de mire.
• Actifs numériques : Bitcoin -1,83 % ; Goldman Sachs augmente ses avoirs en ETF crypto ; XRP chute de 9,9 %.
• Devises : Le dollar recule après un pic provoqué hier par des données sur l’inflation sous-jacente élevées. L’EUR/USD menace une résistance grâce à un euro robuste.
• Matières premières : L’or se redresse rapidement après la correction ; l’argent menace à nouveau une résistance clé.
• Marché Obligataire : Les rendements US bondissent après des données d’inflation US supérieures aux attentes en janvier.
• Événements macroéconomiques : Production industrielle de la zone euro (décembre), demandes d’allocations chômage hebdomadaires aux États-Unis, PPI US (janvier).

L’Analyse de marché Saxo est une opinion concise sur les marchés financiers, avec des références aux principales actualités et événements.

Données macro et actualités

🇺🇸 États-Unis : Le président Trump déclare que le dirigeant russe Vladimir Poutine est prêt à négocier la fin de la guerre en Ukraine, avec des pourparlers censés débuter "immédiatement". Les États-Unis pourraient exiger que les alliés européens assurent la protection contre la Russie sur leurs frontières orientales après un éventuel accord de paix, nécessitant une augmentation massive des dépenses de défense de l’UE pour constituer une force militaire crédible.

🇬🇧 Royaume-Uni : L’estimation du PIB du T4 ressort ce matin à +0,1 % en variation trimestrielle et +1,4 % en variation annuelle, surpassant les prévisions respectives de -0,1 % et +1,1 %.

Inflation US (janvier) :

• Le CPI hors alimentation et énergie a progressé de 0,446 %, dépassant la prévision de 0,3 %, avec un taux annuel à 3,3 % contre 3,1 % attendu.
• Le CPI global a augmenté de 0,467 %, bien au-dessus du consensus de 0,3 % et en accélération par rapport aux 0,393 % de décembre. Le taux annuel grimpe à 3,0 %, au-delà des 2,9 % attendus.
• Les coûts du logement ont augmenté de 0,4 %, contribuant fortement à la hausse globale.
• Les prix de l’énergie ont progressé de 1,1 %, avec l’essence en hausse de 1,8 %.
• Les prix alimentaires ont grimpé de 0,4 %, notamment sous l’effet d’une forte augmentation des prix des œufs.

Agenda macroéconomique (heures GMT)

• 09h00 – Discours du membre votant de la Fed, Goolsbee, sur le podcast Odd Lots
• 10h00 – Production industrielle de la zone euro (décembre)
• 13h30 – PPI US (janvier)
• 13h30 – Demandes d’allocations chômage hebdomadaires aux États-Unis
• 15h30 – Variation hebdomadaire des stocks de gaz naturel aux États-Unis
• 17h00 – Discours du gouverneur de la Norges Bank (Norvège)
• 18h00 – Adjudication de bons du Trésor US à 30 ans

Trimestriels

Aujourd’hui : Nestlé, Siemens, Applied Materials, Unilever, Sony Group, Palo Alto Networks, Deere & Company, Moody’s, Airbnb, Coinbase, Twilio, DraftKings, Adyen, Datadog.
Vendredi : Hermès, Safran, Enbridge, Moderna, Fortis, Rakuten.

Consultez le calendrier Saxo pour tous les événements macroéconomiques, trimestriels et de dividendes.

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont reculé mercredi alors que les craintes d'inflation se sont intensifiées après une publication du CPI de janvier plus élevée que prévu. Le S&P 500 a perdu 0,27 %, le Dow -0,5 % (-225 points), tandis que le Nasdaq 100 a légèrement progressé de +0,1 %. Le CPI a augmenté de 0,5 % en rythme mensuel, portant le taux annuel à 3 %, alimentant les spéculations selon lesquelles la Fed pourrait maintenir ses taux élevés plus longtemps. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi de 8,8 points de base, atteignant 4,63 %. L’énergie (-2,7 %) a enregistré la plus forte baisse sectorielle, tandis que la consommation discrétionnaire (+0,34 %) et la communication (+0,17 %) ont surperformé. Meta (18 jours consécutifs de gains) reste solide dans l’IA, tandis qu’Alibaba (+8,5 %) a bondi après l’annonce d’une collaboration en intelligence artificielle avec Apple.
• Europe : Les actions européennes ont poursuivi leur progression, avec le DAX (+0,5 %) et le STOXX 50 (+0,3 %) atteignant de nouveaux sommets. Heineken a bondi de 14,42 % après des résultats solides au quatrième trimestre, dopant le sentiment sur le secteur de la consommation. Les valeurs du luxe ont rebondi, avec Kering (+7 %), tandis que Santander et BBVA ont gagné plus de 2 %. Le Swiss Market Index (+0,16 %) est resté ferme malgré les inquiétudes liées à l’inflation aux États-Unis. Siemens Energy (+5 %) a affiché une forte croissance des revenus mais des bénéfices en baisse, tandis que LVMH et Hermès se sont redressés après des inquiétudes initiales liées aux hausses de taux.
• Asie : Les marchés asiatiques ont fortement progressé, portés par l’enthousiasme autour de l’IA et l’apaisement des tensions géopolitiques. Le Hang Seng Index a gagné 2,7 %, soutenu par Alibaba (+8,5 %), BYD (+10,1 %) et KE Holdings (+10,2 %). Le KOSPI sud-coréen (+0,7 %) a atteint un sommet de trois mois, avec Hyundai Motor (+4 %) et Kia (+2,2 %) en hausse grâce à d'éventuelles exemptions de tarifs douaniers aux États-Unis. Les valeurs technologiques et les semi-conducteurs ont également progressé, avec Samsung Electronics (+0,5 %) et SK Hynix (+2,8 %) en hausse.

Volatilité

Les marchés ont affiché une volatilité contenue malgré les inquiétudes liées à l’inflation. Le VIX a clôturé à 15,89 (-0,81 %), signalant une pression de marché modérée. Les contrats à terme sur le VIX (mars) à 17,37 (-0,63 %) suggèrent une faible crainte de pics de volatilité à court terme. Les indicateurs à court terme du VIX ont reculé, traduisant une perception du risque en baisse. Les investisseurs surveillent les données du PPI US et des demandes hebdomadaires d’allocations chômage, ainsi que les résultats clés d’Applied Materials, Deere et Palo Alto Networks.

Actifs numériques

Le Bitcoin a reculé de 1,83 % à 96 066 $ après la publication des données du CPI, réduisant les espoirs de baisses imminentes des taux de la Fed. Ethereum (-1,5 %) et XRP (-9,9 %) ont également reculé. Goldman Sachs a considérablement augmenté ses avoirs en ETF BTC et ETH au quatrième trimestre, renforçant la confiance institutionnelle dans le secteur. Par ailleurs, Coinbase (+3 %), MicroStrategy (+2,3 %) et les sociétés de minage crypto (MARA, RIOT) ont progressé, suivant la résilience plus large du marché. Les commentaires de Trump sur un accord de paix potentiel entre la Russie et l’Ukraine ont brièvement soutenu les actifs risqués, mais n’ont pas suffi à maintenir l’élan des cryptomonnaies.

Marché Obligataire

• La courbe des taux américaine s’est redressée sur l’ensemble de ses échéances après la publication d’une inflation sous-jacente plus élevée que prévu en janvier. Le marché a réduit la probabilité de nouvelles baisses de taux lors des prochaines réunions, tandis que le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé jusqu’à 4,65 %, avant de se replier ce matin autour de 4,60 %.
• En Europe, les rendements ont suivi la même tendance que leurs homologues américains et seront à surveiller dans les prochaines séances, notamment après que le président américain Trump a déclaré que Vladimir Poutine était prêt à négocier la fin de la guerre en Ukraine. Washington pourrait exiger que l’Europe renforce son armée pour protéger l’Ukraine et prenne en charge les coûts de reconstruction.

Matières Premières

• L’or et l’argent ont chuté brusquement après la publication des données sur l’inflation américaine, avant de se redresser rapidement. L’or a atteint un plus bas à 2 864 avant de repartir au-dessus de 2 900, culminant à 2 920 durant la nuit avant de légèrement reculer. L’argent a suivi une trajectoire similaire, plongeant sous 31,60 avant de rebondir fortement à 32,40, menaçant ainsi une résistance clé située légèrement au-dessus de 32,50, qui bloque l’accès au sommet de 34,90 atteint en octobre dernier.
• Les prix du pétrole brut ont chuté tout au long de la journée d’hier, en partie à cause de l’annonce de Trump indiquant qu’il envisage de négocier avec Poutine pour mettre fin à la guerre en Ukraine. Le WTI d’avril s’échange actuellement à proximité de ses plus bas locaux, autour de 70,70, tandis que le Brent d’avril évolue autour de 74,60.

Devises

• Les paires en yen ont poursuivi leur progression avec la hausse des rendements mondiaux après les données sur l’inflation américaine. Cependant, le JPY a trouvé un point bas lors de la séance asiatique et a légèrement rebondi alors que les rendements américains marquaient une pause.
• L’euro s’est renforcé sur l’ensemble du marché, avec l’EUR/USD repassant nettement au-dessus de 1,0400 et atteignant un plus haut de deux semaines autour de 1,0440. L’EUR/CHF a testé ses plus hauts de janvier au-dessus de 0,9515, probablement en raison des attentes concernant un vaste programme fiscal européen visant à moderniser les capacités militaires du continent et à financer la reconstruction de l’Ukraine.
•  Le dollar américain a initialement progressé après les données d’inflation aux États-Unis, avant de se replier. L’USD/JPY a ainsi effacé environ la moitié de sa réaction initiale, tandis que l’EUR/USD est remonté après un bref repli pour atteindre de nouveaux sommets locaux, comme mentionné ci-dessus. Par ailleurs, l’AUD/USD menace une résistance clé autour de 0,6300.