Point du jour - 4 décembre 2023

Comme M. Powell n'a pas profité de l'occasion qui lui était donnée de s'exprimer avant la période de blackout précédant la réunion du FOMC pour revenir sur l'augmentation des attentes en matière d'assouplissement, les investisseurs se sont de plus en plus tournés vers les actifs à risque. Le Russell 2000 a notamment fait un bond de 3 %, dépassant largement la hausse de 0,6 % du S&P 500 et de 0,3 % du Nasdaq 100. Cette semaine, les investisseurs se concentreront sur la publication des offres d'emploi du JOTS mercredi et sur le rapport sur l'emploi vendredi.

• Les rendements ont commencé à baisser après des résultats plus faibles de l'enquête ISM sur l'industrie manufacturière. Les Treasuries ont prolongé leur hausse, avec des rendements en baisse tout au long de la journée, de 10 à 14 points de base sur la courbe des rendements après que le président de la Fed, M. Powell, ait fait un commentaire prudemment équilibré qui n'a pas remis en cause l'idée dominante du marché selon laquelle la Fed en a fini avec ce cycle de hausse et est prête à réduire les taux au premier semestre de 2024. Le rendement à 2 ans a baissé de 14 points de base à 4,54 % et le rendement à 10 ans a baissé de 13 points de base à 4,20 %.
  
  
• L'or a atteint des sommets record de plus de 2100 $, les marchés ayant perçu une réévaluation dovish de la Fed, le recul de Powell sur les prix des réductions de taux restant modeste, et le rallye pourrait se prolonger jusqu'en 2024, comme nous l'avons évoqué ici. Le pétrole brut s'est également redressé en Asie après avoir glissé de plus de 2 % vendredi malgré un dollar plus faible et des paris accrus sur la réduction des taux de la Fed, le marché restant convaincu que l'offre sera ample et voyant encore des risques de discorde au sein de l'OPEP. Le cuivre a continué à augmenter grâce à l'affaiblissement du dollar et à la persistance des inquiétudes concernant l'offre.
  
  
• Le PMI manufacturier chinois Caixin a fait un bond inattendu de 49,5 à 50,7 en novembre, ce qui est nettement supérieur à la prévision médiane de 49,6. Le sous-indice de la production est passé de 49,4 à 51,7 et celui des nouvelles commandes de 50,7 à 51,5. Le sous-indice de l'emploi s'est également amélioré, passant de 48,2 à 49,2. L'amélioration de l'activité manufacturière est principalement due à la demande intérieure, le sous-indice des nouvelles commandes à l'exportation ayant reculé de 49,3 à 49,0.
  
  Il n'y a pas d'annonce majeure.