Raport COT: Kupowanie towarów rozciąga się na czwarty tydzień, napędzane przez ropę naftową, gaz i złoto

Raport COT: Kupowanie towarów rozciąga się na czwarty tydzień, napędzane przez ropę naftową, gaz i złoto

Towary
Ole Hansen

Dyrektor ds. strategii rynku surowców

Kluczowe punkty:

  • Nasza cotygodniowa aktualizacja Commitment of Traders przedstawia pozycje futures i zmiany dokonane przez fundusze hedgingowe na rynku Forex i towarów w tygodniu kończącym się we wtorek, 21 stycznia 2025 r.
  • Na rynku Forex po raz pierwszy od siedmiu tygodni pojawili się sprzedający netto USD, głównie za sprawą silnego popytu na JPY i CAD.
  • Jeśli chodzi o surowce, zakpuy funduszy hedgingowych trwało czwarty tydzień, a łączna pozycja długa netto osiągnęła nowy 31-miesięczny szczyt 
  • Popyt koncentrował się na ropie naftowej, gazie ziemnym, złocie, soi i kukurydzy, a cukier cieszył się największym zainteresowaniem u sprzedających. 

Forex:

Na rynku Forex spekulanci zareagowali na pojawiające się osłabienie dolara, zmieniając się w sprzedawców netto dolara po raz pierwszy od siedmiu tygodni. Ogólnie rzecz biorąc, reakcja na spadek indeksu dolara o 1,1% była jednak mieszana, a niewielka sprzedaż netto EUR, CHF i GBP została z nadwyżką skompensowana przez intensywne kupowanie JPY i CAD. Rezultatem był niewielki 3% spadek długiej pozycji brutto w dolarach w stosunku do ośmiu walutowych kontraktów terminowych IMM z sześcioletniego maksimum do USD 33.7 miliardów.

Przed inauguracją Trumpa największą krótką pozycję utrzymywano w CAD; jednak bez nałożenia ceł pierwszego dnia, krótka pozycja netto zmniejszyła się o 10% do 151 tys. kontraktów, czyli równowartości USD 10.5 mld. Krótka pozycja JPY została zmniejszona o połowę, gdy JPY wzrósł o 1,5% przed oczekiwaną piątkową podwyżką stóp procentowych. Meksyk, który znalazł się na celowniku Trumpa, odnotował ciągłą wyprzedaż peso, która po raz pierwszy od 22 miesięcy doprowadziła do niewielkiej krótkiej pozycji netto.

Niekomercyjne pozycje futures IMM na rynku Forex w stosunku do dolara w tygodniu do 21 stycznia

Towary:

Jeśli chodzi o surowce, zakupy przez fundusze hedgingowe trwało czwarty tydzień, choć w spowolnionym tempie, a łączne długie pozycje netto w 27 głównych kontraktach futures osiągnęły nowy 31-miesięczny rekord na poziomie 1,62 miliona kontraktów, wycenianych na około USD 161 miliardów. Tydzień sprawozdawczy obejmował pierwsze dwa dni prezydentury Trumpa i pomimo łagodniejszej akcji cenowej w sektorze energetycznym, fundusze kontynuowały miesięczny szał zakupów, zwłaszcza ropy naftowej. To sprawiło, że ceny były narażone na korektę po tym, jak Brent i WTI zaczęły spadać w wyniku ceł i zwiększonych obaw o produkcję.

Gdzie indziej, popyt na metale szlachetne był przede wszystkim korzystny dla złota, w przypadku którego długa pozycja netto wzrosła o 10% do 234 tys. kontraktów, wciąż poniżej 255 tys. z września ubiegłego roku. Jednakże, zagłębiając się nieco głębiej, okazuje się, że krótka pozycja brutto spadła prawie do zera, co w konsekwencji zwiększyło stosunek długich do krótkich pozycji do niezdrowych 43 długich pozycji na 1 krótką. Jest to niezdrowe w tym sensie, że głębsza korekta, w której spekulacyjna pozycja długa musi zostać zredukowana, będzie miała trudności ze znalezieniem spekulacyjnej pozycji krótkiej chętnej do wchłonięcia sprzedaży.

Zainteresowanie kupnem w całym sektorze rolnym pozostało ogólnie zdrowe, z wyjątkiem cukru, gdzie krótka pozycja netto wzrosła do najwyższego poziomu w kwietniu 2020 r. i wyniosła 51,7 tys. kontraktów. Popytem cieszyła się kukurydza, która pomogła podnieść długą pozycję netto do najwyższego poziomu w maju 2022 r. na poziomie 312 tys. kontraktów, podczas gdy rekordowo wysokie ceny bydła paszowego dodatkowo zwiększyły i tak już bardzo wysokie długie pozycje.

Pozycje długie, krótkie i netto w towarach zarządzanych pieniędzmi, a także zmiany w tygodniu do 21 stycznia
Energia: Kupowanie ropy naftowej przedłużyło się do szóstego tygodnia, podnosząc długą pozycję netto w trzech największych kontraktach WTI i Brent do nowego dziewięciomiesięcznego maksimum, nieco poniżej 500 tys. kontraktów i niedaleko od dwóch poprzednich szczytów w 2023 i 2024 r., Około 525 tys. Pomimo wstrzymania, niedawny wzrost cen gazu ziemnego pomógł przyciągnąć dodatkowe zakupy, podnosząc długą pozycję netto do najwyższego poziomu z września 2021 r., wynoszącego 247 tys. ton.
Metale: Ciągłe kupowanie złota podniosło długą pozycję netto do poziomu 234 tys. kontraktów, dzięki połączeniu nowych długich pozycji i skróceniu krótkiej pozycji brutto do zaledwie 5,6 tys. kontraktów, podnosząc tym samym wskaźnik long-short do 43. Ograniczony popyt na srebro, podczas gdy miedź była kupowana przez trzeci tydzień, podnosząc długą pozycję netto o 28%.
Zboża: Ciągłe i szerokie zakupy, zwłaszcza kukurydzy i soi, pomogły zwiększyć długą pozycję netto w sześciu kontraktach na soję i zboża do najwyższego poziomu w sierpniu 2023 r., wynoszącego 188 tys. Dług kukurydziany podskoczył do najwyższego poziomu z maja 2022 r. na poziomie 312 tys. kontraktów, ponieważ od lipca ubiegłego roku kontynuowano niemal nieprzerwane kupowanie.
Miękkie: W mieszanym tygodniu krótka pozycja netto cukru wzrosła do najwyższego poziomu w kwietniu 2020 r., podczas gdy silne wzrosty kakao i kawy przyciągnęły jedynie stosunkowo niewielką ilość zakupów przy podwyższonej zmienności, która powstrzymywała spekulantów.

Czym jest raport Commitments of Traders?

Raporty COT są publikowane przez amerykańską Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i ICE Exchange Europe dla ropy Brent i oleju napędowego. Są one publikowane w każdy piątek po zamknięciu amerykańskiego rynku i zawierają dane z tygodnia kończącego się w poprzedni wtorek. Dzielą one otwarte pozycje na rynkach kontraktów terminowych na różne grupy użytkowników w zależności od klasy aktywów.

Towary: Producent/Handlarz/Przetwórca/Użytkownik, Dealerzy Swap, Fundusze zarządzane i inni
Finanse: Dealer / pośrednik; Zarządzający aktywami / instytucjonalny; Fundusze lewarowane i inne
Forex: Szeroki podział na inwestorów komercyjnych i niekomercyjnych (spekulantów)

Główne powody, dla których skupiamy się przede wszystkim na zachowaniu spekulantów, takich jak fundusze hedgingowe i CTA podążające za trendami, są następujące:

  • Prawdopodobnie mają ciasne przystanki i brak ekspozycji bazowej , która jest zabezpieczana
  • To sprawia, że najbardziej reagują na zmiany w fundamentalnych lub technicznych zmianach cen
  • Zapewnia poglądy na temat głównych trendów , ale także pomaga rozszyfrować, kiedy zbliża się odwrócenie

Należy zauważyć, że grupa ta ma tendencję do przewidywania, przyspieszaniawzmacniania zmian cen, które zostały wprawione w ruch przez czynniki fundamentalne. Będąc zwolennikami pędu, strategia ta często pokazuje, że ta grupa traderów kupuje na siłę i sprzedaje na słabość, co oznacza, że często znajdują się w posiadaniu największej długiej pozycji w pobliżu szczytu cyklu lub największej krótkiej pozycji przed przebiciem na rynku.

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z treścią naszego pełnego zastrzeżenia (disclaimer) i powiadomieniem dotyczącym nieniezależnych badań inwestycyjnych.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.