Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Raport COT: Kupowanie towarów rozciąga się na czwarty tydzień, napędzane przez ropę naftową, gaz i złoto
Commodities
Ole Hansen
Dyrektor ds. strategii rynku surowców
Kluczowe punkty:
- Nasza cotygodniowa aktualizacja Commitment of Traders przedstawia pozycje futures i zmiany dokonane przez fundusze hedgingowe na rynku Forex i towarów w tygodniu kończącym się we wtorek, 21 stycznia 2025 r.
- Na rynku Forex po raz pierwszy od siedmiu tygodni pojawili się sprzedający netto USD, głównie za sprawą silnego popytu na JPY i CAD.
- Jeśli chodzi o surowce, zakpuy funduszy hedgingowych trwało czwarty tydzień, a łączna pozycja długa netto osiągnęła nowy 31-miesięczny szczyt
- Popyt koncentrował się na ropie naftowej, gazie ziemnym, złocie, soi i kukurydzy, a cukier cieszył się największym zainteresowaniem u sprzedających.
Forex:
Na rynku Forex spekulanci zareagowali na pojawiające się osłabienie dolara, zmieniając się w sprzedawców netto dolara po raz pierwszy od siedmiu tygodni. Ogólnie rzecz biorąc, reakcja na spadek indeksu dolara o 1,1% była jednak mieszana, a niewielka sprzedaż netto EUR, CHF i GBP została z nadwyżką skompensowana przez intensywne kupowanie JPY i CAD. Rezultatem był niewielki 3% spadek długiej pozycji brutto w dolarach w stosunku do ośmiu walutowych kontraktów terminowych IMM z sześcioletniego maksimum do USD 33.7 miliardów.
Przed inauguracją Trumpa największą krótką pozycję utrzymywano w CAD; jednak bez nałożenia ceł pierwszego dnia, krótka pozycja netto zmniejszyła się o 10% do 151 tys. kontraktów, czyli równowartości USD 10.5 mld. Krótka pozycja JPY została zmniejszona o połowę, gdy JPY wzrósł o 1,5% przed oczekiwaną piątkową podwyżką stóp procentowych. Meksyk, który znalazł się na celowniku Trumpa, odnotował ciągłą wyprzedaż peso, która po raz pierwszy od 22 miesięcy doprowadziła do niewielkiej krótkiej pozycji netto.
Towary:
Jeśli chodzi o surowce, zakupy przez fundusze hedgingowe trwało czwarty tydzień, choć w spowolnionym tempie, a łączne długie pozycje netto w 27 głównych kontraktach futures osiągnęły nowy 31-miesięczny rekord na poziomie 1,62 miliona kontraktów, wycenianych na około USD 161 miliardów. Tydzień sprawozdawczy obejmował pierwsze dwa dni prezydentury Trumpa i pomimo łagodniejszej akcji cenowej w sektorze energetycznym, fundusze kontynuowały miesięczny szał zakupów, zwłaszcza ropy naftowej. To sprawiło, że ceny były narażone na korektę po tym, jak Brent i WTI zaczęły spadać w wyniku ceł i zwiększonych obaw o produkcję.
Gdzie indziej, popyt na metale szlachetne był przede wszystkim korzystny dla złota, w przypadku którego długa pozycja netto wzrosła o 10% do 234 tys. kontraktów, wciąż poniżej 255 tys. z września ubiegłego roku. Jednakże, zagłębiając się nieco głębiej, okazuje się, że krótka pozycja brutto spadła prawie do zera, co w konsekwencji zwiększyło stosunek długich do krótkich pozycji do niezdrowych 43 długich pozycji na 1 krótką. Jest to niezdrowe w tym sensie, że głębsza korekta, w której spekulacyjna pozycja długa musi zostać zredukowana, będzie miała trudności ze znalezieniem spekulacyjnej pozycji krótkiej chętnej do wchłonięcia sprzedaży.
Zainteresowanie kupnem w całym sektorze rolnym pozostało ogólnie zdrowe, z wyjątkiem cukru, gdzie krótka pozycja netto wzrosła do najwyższego poziomu w kwietniu 2020 r. i wyniosła 51,7 tys. kontraktów. Popytem cieszyła się kukurydza, która pomogła podnieść długą pozycję netto do najwyższego poziomu w maju 2022 r. na poziomie 312 tys. kontraktów, podczas gdy rekordowo wysokie ceny bydła paszowego dodatkowo zwiększyły i tak już bardzo wysokie długie pozycje.
Czym jest raport Commitments of Traders?
Raporty COT są publikowane przez amerykańską Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i ICE Exchange Europe dla ropy Brent i oleju napędowego. Są one publikowane w każdy piątek po zamknięciu amerykańskiego rynku i zawierają dane z tygodnia kończącego się w poprzedni wtorek. Dzielą one otwarte pozycje na rynkach kontraktów terminowych na różne grupy użytkowników w zależności od klasy aktywów.
Towary: Producent/Handlarz/Przetwórca/Użytkownik, Dealerzy Swap, Fundusze zarządzane i inni
Finanse: Dealer / pośrednik; Zarządzający aktywami / instytucjonalny; Fundusze lewarowane i inne
Forex: Szeroki podział na inwestorów komercyjnych i niekomercyjnych (spekulantów)
Główne powody, dla których skupiamy się przede wszystkim na zachowaniu spekulantów, takich jak fundusze hedgingowe i CTA podążające za trendami, są następujące:
- Prawdopodobnie mają ciasne przystanki i brak ekspozycji bazowej , która jest zabezpieczana
- To sprawia, że najbardziej reagują na zmiany w fundamentalnych lub technicznych zmianach cen
- Zapewnia poglądy na temat głównych trendów , ale także pomaga rozszyfrować, kiedy zbliża się odwrócenie
Należy zauważyć, że grupa ta ma tendencję do przewidywania, przyspieszania i wzmacniania zmian cen, które zostały wprawione w ruch przez czynniki fundamentalne. Będąc zwolennikami pędu, strategia ta często pokazuje, że ta grupa traderów kupuje na siłę i sprzedaje na słabość, co oznacza, że często znajdują się w posiadaniu największej długiej pozycji w pobliżu szczytu cyklu lub największej krótkiej pozycji przed przebiciem na rynku.