Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Zyski Nvidii pokażą kolejny wybuchowy kwartał wzrostów
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Kluczowe punkty
- Silny wzrost Nvidii napędzany sztuczną inteligencją: Oczekuje się, że Nvidia odnotuje znaczny wzrost przychodów o 113% rok do roku w drugim kwartale roku finansowego 25, napędzany wysokim popytem na chipy AI (Hopper H100 i H200). Analitycy przewidują, że Nvidia przekroczy konsensus szacunków i prawdopodobnie podniesie prognozy na III kwartał fiskalny, wskazując na utrzymującą się silną dynamikę w branży sztucznej inteligencji.
- Potencjalny polityczny i ekonomiczny wpływ "Blue Sweep": Chociaż nadal uważany za mało prawdopodobny z prawdopodobieństwem 10%, "Blue sweep" w nadchodzących wyborach może doprowadzić do podwyżek podatków od osób prawnych, negatywnie wpływając na rynki akcji i wyceny. Zwycięstwo Harrisa przy podzielonym Kongresie pozostaje bardziej prawdopodobnym wynikiem, wpływając na przedłużenie bodźców fiskalnych w 2025 roku.
- Rosnący popyt na leki odchudzające: Badanie Zepbound firmy Eli Lilly wykazało obiecujące wyniki w zapobieganiu cukrzycy, wzmacniając rosnący popyt na leki odchudzające GLP-1. Sukces ten może doprowadzić do większego wsparcia rządowego i ubezpieczeniowego, jeszcze bardziej pobudzając rynek leków na otyłość obok sztucznej inteligencji i obrony akcje.
Zyski Nvidii: Fala wzrostu sztucznej inteligencji jeszcze się nie kończy
Wyniki Nvidii w środę to zdecydowanie najważniejsze wydarzenie w globalnym akcje. Analitycy spodziewają się, że przychody w drugim kwartale roku obrotowego 25 (kończącym się 31 lipca) wyniosą $28.7bn, co oznacza wzrost o 113% rok do roku, a EBITDA wyniesie $18.9bn w porównaniu do $7.4bn rok temu. Biorąc pod uwagę dynamikę w branży sztucznej inteligencji i wyniki, które widzieliśmy od innych firm w ekosystemie sztucznej inteligencji, skłaniamy się ku temu, że Nvidia pobije konsensus i podniesie prognozy na III kwartał fiskalny, przewyższając szacunki. Popyt jest nadal napędzany przez chipy Hopper H100 i H200. Oprócz wytycznych dotyczących przychodów, rynek będzie z niecierpliwością oczekiwał aktualizacji chipu Grace Blackwell 200 (GB200), którego premierę zaplanowano na IV kwartał 2024 r., ale przesunięto ją na I kwartał 2025 r. z powodu wady konstrukcyjnej. Jak pokazuje poniższy wykres, dynamika szacowanych przychodów w IV kwartale roku obrotowego 25 (kończącym się 31 stycznia 2025 r.) jest nadal wysoka i wzrosła z około 25 mld USD na początku roku do 35 mld USD obecnie. Uważamy, że fala sztucznej inteligencji będzie trwać, dopóki kolejna inwestycja GB200 nie zakończy swojego biegu, ponieważ Google, Meta i Microsoft ponownie postawią na moc obliczeniową, aby zobaczyć, co może stworzyć pod względem modeli i nowych aplikacji AI.
Czy scenariusz "Blue sweep" nagle wchodzi w grę?
Scenariusz "Blue sweep" był nie do pomyślenia jeszcze miesiąc temu, ale z impetem Harrisa w sondażach (patrz wykres) nie jest już fantazją. Ważne jest, aby powiedzieć, że ten scenariusz nadal ma niskie prawdopodobieństwo (około 10%). Co by to oznaczało, gdybyśmy otrzymali "Blue sweep"? Cóż, oznaczałoby to, że Harris i Partia Demokratyczna mogliby łatwiej wprowadzić podwyżki podatku od osób prawnych z 21% do 28% i po prostu ogołocić znaczną część wolnych przepływów pieniężnych po opodatkowaniu. Byłoby to oczywiście negatywne dla wycen i rynki akcji. Obecnie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest zwycięstwo Harrisa przy podzielonym Kongresie, co ma wpływ na makroekonomię w 2025 r., ponieważ znacznie utrudniłoby rozszerzenie bodźców fiskalnych.
Badanie Eil Lilly Zepbound mające na celu wzmocnienie skuteczności leków odchudzających
Wraz ze sztuczną inteligencją i europejską obroną akcje temat otyłości był w tym roku silny, ponieważ popyt na nową klasę leków odchudzających Wegovy od Novo Nordisk i Zepbound od Eli Lilly jest niezwykle wysoki. W tym tygodniu firma Eli Lilly ogłosiła wyniki trzyletniego badania obejmującego pacjentów z ryzykiem rozwoju cukrzycy. Badanie wykazało, że pacjenci przyjmujący Zepbound w porównaniu z grupą kontrolną mieli o 94% mniejsze prawdopodobieństwo zachorowania na cukrzycę. Jest to kolejny dowód na to, że nowe leki odchudzające GLP-1 mają charakter zarówno zapobiegawczy, jak i leczniczy, a tym samym prawdopodobnie zwiększą poparcie dla większej liczby zachęt rządowych, ale także zachęcą firmy ubezpieczeniowe do zwiększenia zasięgu tych leków odchudzających.
Nadchodzący tydzień: Zyski Nvidii, inflacja w Niemczech i liczba nowych bezrobotnych w USA
- Wyniki finansowe: Najważniejsze wyniki finansowe, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu, to PDD (Temu, poniedziałek), Nvidia (środa) i Salesforce (środa). Powyżej omówiliśmy już Nvidię, więc skupimy się tutaj na PDD i Salesforce. Analitycy spodziewają się, że PDD odnotuje w drugim kwartale przychody w wysokości 100 mld CNY, co oznacza wzrost o 91% rok do roku, ponieważ jej platforma e-commerce Temu nadal rozwija się na całym świecie, z wielkim sukcesem łącząc globalnych konsumentów bezpośrednio z chińskimi fabrykami. PDD jest również jednym z niewielu chińskich akcje, które wciąż cieszą się pozytywnym sentymentem. Oczekuje się, że Salesforce zaraportuje przychody za II kwartał roku obrotowego 25 (kończący się 31 lipca) w wysokości $9.2bn, co oznacza wzrost o 7% rok do roku, ponieważ wydatki przedsiębiorstw na aplikacje IT są nadal pod presją ze względu na koncentrację na kosztach i uwagę na inwestycjach w sztuczną inteligencję.
- Inflacja w Niemczech: Ważne dane, ponieważ mają fundamentalne znaczenie dla myślenia EBC o ścieżce stóp procentowych. Szacuje się, że sierpniowe dane o inflacji w Niemczech wyniosą 2,1% r/r w porównaniu z 2,3% r/r w lipcu, potwierdzając, że inflacja spadła i zapewniając elastyczność dla EBC do obniżenia stopy procentowej o 25 punktów bazowych (obecna wycena rynkowa) na następnym posiedzeniu w sprawie decyzji o stopach procentowych w dniu 12 września.
- Liczba nowych bezrobotnych w USA: Zwykle nie jest to liczba makro, o której mówimy, ale w ciągu ostatnich dwóch tygodni liczba ta zyskała większą uwagę, ponieważ jest to aktualny wskaźnik na amerykańskim rynku pracy. Ostatnie przemówienia Fed podkreśliły słabość amerykańskiego rynku pracy i wpłynęły na wycenę przyszłej stopy funduszy Fed przez rynek, ale w ciągu ostatnich dwóch tygodni wstępne dane o liczbie bezrobotnych potwierdziły, że słabe lipcowe dane były tymczasowe i spowodowane huraganami i zmusiły rynek do zmniejszenia zakładów na podwyżki stóp. W czwartek opublikowane zostaną wstępne dane o liczbie bezrobotnych w USA.
Poprzednie cotygodniowe aktualizacje rynków akcji
- Europejskie banki: Dobre zyski w II kwartale w obliczu zbliżających się obniżek stóp procentowych (14 sierpnia 2024)
- Niskie prawdopodobieństwo recesji, wysokie zyski i inflacja w USA (9 sierpnia 2024)
- Dramat wyborczy, odbicie Tesli i start wyników finansowych (5 lipca 2024)
- Wybory w USA nabierają tempa, rutyna Alfen i zyski Micron (28 czerwca 2024)
- Francuskie wybory, król Nvidia i wyniki FedEx (21 czerwca 2024)
- Rajd technologiczny, niespodzianka inflacyjna i wojna UE handlować (14 czerwca 2024)
- Bonanza sztucznej inteligencji prowadzi do nowych szczytów i niebezpiecznej koncentracji indeksu (7 czerwca 2024)
- Chińskie niepowodzenie, kłopoty ze sztuczną inteligencją i decyzja EBC (31 maja 2024)
- Zyski Nvidii, boom na elektryfikację i bańki (24 maja 2024)
- Nowy rekord wszech czasów na spekulacyjnym powrocie akcje (17 maja 2024 r.)