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Résultats Nvidia : Que se passe-t-il avec l’IA ?
Actions 4 minutes de lecture
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
En un mot
- Nvidia piloté par l’IA : Nvidia devrait annoncer une augmentation significative de 113 % de son chiffre d’affaires d’une année sur l’autre d’ici le deuxième trimestre de l’exercice 2025 (T2 de l’exercice 25). La raison sous-jacente ? La grande demande pour les puces d’IA de Nvidia : les Hopper H100 et H200. Les experts s’attendent à ce que la société dépasse les prévisions des analystes et augmente potentiellement ses prévisions pour le troisième trimestre, ce qui indique une forte dynamique continue dans l’industrie de l’IA.
- Impact politique et économique potentiel d’un « Blue Sweep » : Bien que la probabilité ne soit que de 10 %, un « Blue Sweep », une situation dans laquelle le Parti démocrate remporte à la fois la Maison-Blanche et les deux chambres du Congrès américain (la Chambre des représentants et le Sénat) lors des prochaines élections, pourrait entraîner une hausse de l’impôt sur les sociétés aux États-Unis. Cela serait négatif pour les marchés actions et les valorisations. Une victoire de Harris avec un Congrès divisé reste la plus probable. Cela affecterait l’expansion des dépenses publiques en 2025.
- Élan croissant pour les médicaments amaigrissants : l’étude Zepbound d’Eli Lilly montre des résultats prometteurs dans la prévention du diabète. Cela amplifie la demande de médicaments amaigrissants GLP-1. Ce succès pourrait conduire à un soutien accru de la part du gouvernement et des assureurs. Cela pourrait permettre au marché des médicaments contre l’obésité, en plus des actions d’IA et de défense, de croître davantage.
Résultats Nvidia : l’IA toujours en hausse
Le rapport sur les résultats de Nvidia du mercredi 28 août est l’événement le plus important sur le marché boursier à l’échelle mondiale. Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires du deuxième trimestre de l’exercice clos le 31 juillet s’élève à 28,7 milliards $. Il s’agit d’une augmentation de 113 % d’une année sur l’autre. L’EBITDA est estimé à 18,9 milliards de dollars, contre 7,4 milliards de dollars il y a un an.
Compte tenu de l’élan de l’industrie de l’IA et des résultats d’autres entreprises dans le domaine de l’IA, nous pensons que Nvidia dépassera le consensus et les attentes pour le troisième trimestre. La demande est toujours tirée par les puces H100 et H200 Hopper.
En plus des attentes en matière de revenus, le marché attend également avec impatience une mise à jour de la puce Grace Blackwell 200 (GB200). Cette puce devait être lancée au quatrième trimestre 2024, mais elle a été reportée au premier trimestre 2025 en raison d’un défaut de conception.
Comme le montre le graphique ci-dessous, la dynamique des revenus estimés pour le quatrième trimestre de 2025 se terminant le 31 janvier 2025 reste forte. Les ventes sont passées d’environ 25 milliards de dollars au début de l’année à 35 milliards de dollars aujourd’hui.
Nous pensons que la vague de l’IA se poursuivra jusqu’à ce que le prochain investissement dans le GB200 ait suivi son cours. Google, Meta et Microsoft vont une nouvelle fois miser sur la puissance de calcul pour voir ce qui est possible en termes de modèles et de nouvelles applications d’IA.
L’étude Zepbound d’Eli Lilly renforce les arguments en faveur des médicaments amaigrissants
Au-delà de l’IA et de la défense européenne, l’obésité reste un thème fort sur les marchés cette année. La demande de nouveaux médicaments amaigrissants tels que Wegovy de Novo Nordisk et Zepbound d’Eli Lilly est extrêmement élevée. Cette semaine, Eli Lilly a annoncé les résultats d’une étude de trois ans. L’étude s’est concentrée sur les patientsëà risque de diabète.
Les résultats ont montré que les patientsëqui ont pris Zepbound étaient 94 % moins susceptibles de développer un diabète que le groupe témoin. C’est une preuve supplémentaire que les nouveaux médicaments de perte de poids GLP-1 sont à la fois préventifs et curatifs. Cela devrait conduire à davantage de mesures de relance gouvernementales. Les compagnies d’assurance sont également susceptibles d’augmenter la couverture de ces médicaments.
Au programme cette semaine : les résultats de Nvidia, l’inflation allemande et les premières demandes d’allocations chômage aux Etats-Unis
- Résultats : Les principaux résultats à surveiller au cours de cette semaine sont Nvidia (mercredi) et Salesforce (mercredi). Comme nous avons déjà discuté de Nvidia en détail ci-dessus, concentrons-nous ici sur Salesforce. Salesforce devrait déclarer un chiffre d’affaires de 9,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de l’exercice 2025 (se terminant le 31 juillet), en hausse de 7 % d’une année sur l’autre. Après tout, les dépenses des entreprises en applications informatiques sont toujours sous pression en raison de l’accent mis sur les coûts et de l’attention portée aux investissements dans l’IA.
- Inflation allemande : Les chiffres de l’inflation allemande sont importants car ils en disent long sur la façon dont la BCE perçoit sa politique de taux d’intérêt. Selon les estimations, les données d’inflation de l’Allemagne s’établiront à 2,1 % en glissement annuel en août, contre 2,3 % en glissement annuel en juillet. Cela confirme que l’inflation a ralenti et donne à la BCE la flexibilité nécessaire pour réduire son taux directeur de 25 points de base (le prix actuel du marché) lors de la prochaine réunion de décision le 12 septembre.
- Premiers chiffres du chômage aux États-Unis : Au cours des deux dernières semaines, les premiers chiffres du chômage ont fait l’objet d’une plus grande attention. Ces chiffres sont un indicateur actuel du marché du travail américain. Les récentes annonces de la Fed ont mis en évidence la faiblesse du marché du travail etïont affecté les prix des futurs taux des fonds fédéraux. Les chiffres des deux dernières semaines ont confirmé que les chiffres moins élevés de juillet étaient temporaires, causés par les ouragans. Cela a obligé le marché à être prudent avant de parier sur des hausses de taux. Les premières demandes d’allocations chômage aux États-Unis seront publiées le jeudi 29 août.
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