Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 8 listopada 2024 r.

Kluczowe punkty:

• Akcje: Duże zyski technologiczne, podczas gdy małe spółki odnotowują ogromny wzrost po wyborach.
• Zmienność: Krótkoterminowa zmienność spada po wyborach i decyzji Fed.
• Waluty: Znaczna część powyborczego rajdu USD została wymazana. Mocny funt szterling po BoE.
• Towary: Mocny tydzień pomimo tymczasowych wahań związanych z wyborami.
• Stały dochód: Reliefowy wzrost obligacji po kluczowych posiedzeniach FOMC i BOE.
• Wydarzenia makro: Sentyment Uni of Michigan.

Makro:

• Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych do przedziału 4,50-4,75%, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi i analityków oraz jednomyślną decyzją. W oświadczeniu wprowadzono pewne zmiany, usuwając stwierdzenie, że 'osiągnięto większą pewność co do tego, że inflacja zmierza w sposób zrównoważony w kierunku 2%', co stanowiło niewielką jastrzębią korektę. Przewodniczący Fed Powell zauważył, że gospodarka jest silna, rynek pracy pozostaje solidny, a inflacja znacznie spadła. Podtrzymał również swoje opcje, zauważając, że mogą poruszać się szybciej lub wolniej, w zależności od tego, jak zareaguje gospodarka. Przewodniczący Fed został również zapytany o ostatnie ruchy rentowności po zwycięstwie Trumpa, powiedział, że jest zbyt wcześnie, aby powiedzieć, gdzie ustabilizują się stopy obligacji, zauważając, że warunki finansowe zaostrzają się tylko wtedy, gdy stopy są wysokie przez długi czas i nie są jeszcze na etapie, na którym stopy obligacji muszą być brane pod uwagę w polityce.
• Niemiecki kanclerz Scholz odrzucił żądania opozycyjnej CDU, aby przeprowadzić głosowanie nad wotum zaufania dla rządu już w przyszłym tygodniu, a głosowanie prawdopodobnie odbędzie się w połowie stycznia, po czym w ciągu 60 dni odbędą się wybory. Głosowanie nad wotum zaufania nastąpiło po tym, jak Scholz zwolnił ministra finansów, szefa koalicyjnej partii FDP Christiana Lindnera, który odmówił zatwierdzenia zwiększonych wydatków deficytowych.
• Bank Anglii obniżył również stopy procentowe o 25 punktów bazowych do poziomu 4,75%, zgodnie z oczekiwaniami. Decyzja została podjęta stosunkiem głosów 8 do 1, z Karlem Mannem jako jedynym przeciwnikiem, opowiadającym się za utrzymaniem stopy bez zmian. W towarzyszącym raportowi polityki pieniężnej zaktualizowano prognozy inflacji na lata 2025 i 2026. BoE zauważyło, że budżet Wielkiej Brytanii prawdopodobnie zwiększy inflację o nieco poniżej 0,5 punktu procentowego, osiągając szczyt między połową 2026 a początkiem 2027 roku.
• Tygodniowa liczba nowych bezrobotnych w USA nieznacznie wzrosła do 221 tys. (2 listopada) z 218 tys., zgodnie z oczekiwaniami, co spowodowało, że 4-tygodniowa średnia spadła do 227,25 tys. (poprzednio 237 tys.). Tymczasem liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (26 października) wzrosła do 1,892 mln (poprzednio 1,853 mln), powyżej prognozowanych 1,875 mln.
• Szwedzki Riksbank obniżył swoją stopę procentową o 50 pb, zgodnie z oczekiwaniami, do 2,75% i podtrzymał komunikat z września, że stopa procentowa może również zostać obniżona w grudniu i pierwszej połowie 2025 roku. Norweski Norges Bank pozostawił jednak swoją kluczową stopę procentową na poziomie 4,5%, zgodnie z oczekiwaniami, zauważając, że "stopa procentowa najprawdopodobniej zostanie utrzymana na poziomie 4,5% do końca 2024 r.", gdzie obecnie opcje put pierwsze cięcie w I kwartale 2025 r.
• Chiny przeprowadzą briefing o 8 rano GMT po zakończeniu tygodniowego spotkania w komisji budżetowej Narodowego Kongresu Ludowego. Oprócz planu umożliwienia samorządom lokalnym refinansowania ich zadłużenia pozabilansowego, urzędnicy mają wprowadzić większe wsparcie fiskalne dla gospodarki. 

Wydarzenia makroekonomiczne (czas GMT):  Nastroje Uniwersytetu Michigan w USA w listopadzie (1500), przemówienie szefa Fed (1600)

Wydarzenia zysk:

• Dzisiaj: NRG, Baxter, Paramount Global B
• Przyszły tydzień: Home Depot, AstraZeneca ADR, Alibaba, Cisco, Disney, Applied Materials, Shopify, Spotify, Nu Holdings

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje:

• USA - Amerykańska waluta i akcje osiągnęły rekordowo wysokie poziomy, napędzane impetem wyników wyborczych oraz niedawną obniżką stóp procentowych przez Fed. Indeks S&P 500 wzrósł o 0,74%, a Nasdaq o 1,54%. Akcje Airbnb początkowo zyskały dzięki optymistycznym prognozom na IV kwartał, pomimo mieszanych wyników za III kwartał, ale później spadły w handlu po godzinach.
• Europa - Europejskie akcje zamknęły się na wyższym poziomie, ponieważ rynki ponownie skalibrowały oczekiwania dotyczące wpływu polityki gospodarczej Trumpa. Indeks Stoxx 50 zyskał 1,1%, a indeks Stoxx 600 wzrósł o 0,8%, na co pozytywnie wpłynęły sektory luksusowy i technologiczny. LVMH, Hermes i SAP odnotowały wzrosty przekraczające 3%, odbijając się po wcześniejszych stratach.
• Azja - Rynki azjatyckie podążały za Wall Street, wspierane przez nadzieje na dalsze chińskie bodźce stymulacyjne. Indeks Hang Seng w Hongkongu wzrósł o 2%, napędzany optymizmem związanym ze wzrostem eksportu w Chinach i potencjalnymi bodźcami legislacyjnymi. W Singapurze indeks Straits Times Index osiągnął najwyższy poziom od 2007 r., dzięki silnym wzrostom w sektorach technologii, opieki zdrowotnej i bankowości akcje, wzmocnionym przez liderów DBS Group, OCBC i UOB.

Zmienność: Zmienność nadal spada wraz z ustabilizowaniem się początkowych reakcji na wynik wyborów i obniżkę stóp procentowych Fed, przy czym VIX i krótkoterminowe miary, takie jak VIX1D i VIX9D, spadają, wskazując na zmniejszone krótkoterminowe postrzeganie ryzyka. Wolumeny rynkowe opcje utrzymują się na podwyższonym poziomie, ze znaczną aktywnością w nazwach związanych z Trumpem, co wskazuje na ciągłe zainteresowanie inwestorów hedgingiem lub spekulacjami na temat wpływu polityki.

Stały dochód: Niemieckie bundy spadły we wszystkich tenorach z powodu obaw o możliwe głosowanie nad wotum nieufności wobec kanclerza Olafa Scholza, co mogłoby doprowadzić do przedterminowych wyborów. Spowodowało to niedźwiedzie wystromienie niemieckiej krzywej, a rentowność 30-letnich obligacji wzrosła o 5 punktów bazowych do 2,70%, sugerując potencjalnie większe wydatki fiskalne. Tymczasem brytyjskie obligacje skarbowe zyskały po tym, jak Bank Anglii obniżył główną stopę procentową o 25 punktów bazowych zgodnie z przewidywaniami, a rentowność 10-letnich obligacji spadła o 6 punktów bazowych do 4,50%. Amerykańskie obligacje skarbowe odnotowały w czwartek silne wzrosty, częściowo odrabiając straty po wynikach wyborów prezydenckich. 7-letnie obligacje przewodziły wzrostowi, a rentowności na całej krzywej spadły podczas konferencji prasowej prezesa Fed Powella po obniżce stóp o 25 punktów bazowych, co pozostawia możliwość kolejnej obniżki w grudniu. Rentowność 10-letnich obligacji spadła o około 10 punktów bazowych do 4,33%. Na początku dnia zyski były napędzane krótkim pokryciem, które zostało wzmocnione przez obniżkę stóp procentowych przez Bank Anglii.

Towary: Sektor zmierza ku tygodniowemu wzrostowi, dzięki silnemu odreagowaniu po powyborczym spadku, który był głównie napędzany przez siłę dolara amerykańskiego, prawie całkowicie odwróconą, oraz zagrożenie taryfami, których wdrożenie może potrwać wiele miesięcy. Wzrostom przewodzą sektory rolniczy i energetyczny, podczas gdy metale szlachetne są największym przegranym z powodu realizacji zysków i sprzedaży technicznej, która nadal nie została odwrócona. Miedź odnotowała znaczące wzrosty z powodu optymizmu, że amerykańskie cła mogą skłonić Chiny do zastosowania środków stymulacyjnych, lecz zyski te zmniejszyły się w nocy, gdy inwestorzy oczekują wyniku kluczowego posiedzenia ustawodawczego, które może ujawnić nowe wsparcie polityczne. Notowania ropy naftowej wzrosły o 3% w ciągu tygodnia, z wieloma przeciwstawnymi siłami utrzymującymi ceny w przedziale wahań. Cena złota pozostaje poniżej poziomu 2700 USD, jako że powyborcza faza konsolidacji trwa, a słabość srebra również ma znaczenie.

 
Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.