Global Market Quick Take: Europe – 8 November 2024

Global Market Quick Take: Europe – 8 November 2024

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Key points:

  • Equities: Big tech gains while small-caps digest enormous post-election rally.
  • Volatility: Short term volatility drops as election and Fed decision pass
  • Currencies: Much of post-election USD rally has been erased. Sterling firm post-BoE.
  • Commodities: Strong week despite temporary election wobble
  • Fixed Income: Relief bond rally follows key FOMC and BOE meetings.
  • Macro events: Canada employment data, Uni of Michigan Sentiment
The Saxo Quick Take is a short, distilled opinion on financial markets with references to key news and events.


Macro:

  • The Federal Reserve cut rates by 25bps to 4.50-4.75%, in line with market pricing and analyst expectations, and also in a unanimous decision. The statement saw some changes, it removed language that it "has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent", a minor hawkish tweak. Fed Chair Powell noted the economy is strong, labour market remains solid, and that inflation has eased substantially. He also kept his options open again, noting they can move more quickly or they can move more slowly, depending on how the economy reacts. The Fed Chair was also asked about the recent movement in yields post the Trump victory, he said it is too early to say where bond rates settle, noting financial conditions only tighten when rates are high for long, and they are not yet at the stage where bond rates need to be taken into policy consideration.
  • Germany’s Chancellor Scholz rejected the opposition CDU’s demands to hold a confidence vote on the government as early as next week, with a vote likely set for mid-January, with elections to follow within 60 days. The confidence vote comes after Scholz fired Finance Minister head of the government coalition partner FDP party Christian Lindner, who refused to green-light expanded deficit spending
  • The Bank of England also cut rates by 25bps as expected to 4.75%. The decision to do so was made via an 8-1 vote split with arch-hawk Mann the lone dissenter in voting for an unchanged rate. The accompanying MPR saw an upgrade to 2025 and 2026 inflation forecasts with the BoE noting that the UK budget is “provisionally expected to boost inflation by just under 0.5ppts at peak between mid 2026 and early 2027”.
  • US weekly jobless claims marginally rose to 221k (w/e 2nd Nov) from 218k, in line with expectations, which saw the 4wk average tick lower to 227.25k (prev. 237k). Meanwhile, continued claims (w/e 26th Oct) lifted to 1.892mln (prev. 1.853mln), above the forecasted 1.875mln.
  • Sweden’s Riksbank cut its Rate by 50bps, as expected, to 2.75%, and maintained communication from September that the policy rate may also be lowered in December and H1 2025. Norway’s Norges Bank, however, left its Key Policy Rate at 4.5%, as expected, noting the "policy rate will most likely be kept at 4.5% to the end of 2024", where guidance currently puts the first cut in Q1 2025.
  • China will hold a briefing at 8 am GMT following the conclusion of a week-long meeting at the budget committee of the National People’s Congress. Apart from a plan to allow local governments to refinance their off-balance-sheet debt officials are expected to introduce more fiscal support for the economy. 

Macro events (times in GMT):  Canada Oct. Employment Data (1330), US Nov University of Michigan Sentiment (1500), Fed’s Bowman, a voter, speaks (1600)

Earnings events:

  • Today : NRG, Baxter, Paramount Global B
  • Next week: Home Depot, AstraZeneca ADR,  Alibaba, Cisco, Disney, Applied Materials, Shopify, Spotify, Nu Holdings

For all macro, earnings, and dividend events check Saxo’s calendar.

Equities:

  • US – U.S. equities surged to record highs, driven by election momentum and the Fed’s recent rate cut. The S&P 500 rose 0.74%, while the Nasdaq added 1.54%. Airbnb initially gained on an optimistic Q4 forecast despite mixed Q3 results but later fell in after-hours trading.
  • Europe – European stocks closed higher as markets recalibrated expectations on the impact of Trump’s economic policies. The Stoxx 50 gained 1.1%, and the Stoxx 600 rose 0.8%, led by luxury and tech sectors. LVMH, Hermes, and SAP each saw gains exceeding 3% as they bounced back from prior losses.
  • Asia – Asian markets tracked Wall Street’s strength, buoyed by hopes for further Chinese stimulus. Hong Kong’s Hang Seng Index climbed 2%, driven by optimism surrounding China’s export growth and potential post-legislative stimulus. In Singapore, the Straits Times Index reached its highest level since 2007, with robust gains in tech, healthcare, and banking stocks, bolstered by leaders DBS Group, OCBC, and UOB.

Volatility: Volatility continues to ease as the initial reactions to the election outcome and Fed rate cut stabilize, with VIX and short-term measures like VIX1D and VIX9D moving lower, indicating reduced short-term risk perception. Options market volumes remain elevated, with notable activity in Trump-related names, indicating continued investor interest in hedging or speculating on policy impacts.

Fixed Income: German bunds fell across tenors due to concerns over a possible no-confidence vote against Chancellor Olaf Scholz, which could lead to early elections. This led to a bear-steepening of the German curve, with the 30-year yield up 5bps at 2.70% suggesting potential for more fiscal spending. Meanwhile, UK gilts gained after the Bank of England cut the key rate by 25bps as expected, with the UK 10-year yield dropping 6bps to 4.50%. U.S. Treasuries saw strong gains on Thursday, partly recovering from losses after the presidential election results. The 7-year tenor led the rally, with yields across the curve falling during Fed Chair Powell’s press conference after a 25bps rate cut, leaving open the possibility of another cut in December. The 10-year yield dropped about 10bps to 4.33%. Early in the day, gains were driven by short-covering and bolstered by a rate cut from the Bank of England,

Commodities: The sector is heading for a weekly gain, having recovered strongly from the post-election slump that was mostly driven by USD strength, which by now has almost reversed, and the tariff threat, which may take many months to be implemented. Gains are led by the agriculture sector and energy, while precious metals remain the biggest loser, primarily due to profit-taking and technical selling that has yet to be reversed. Copper rose strongly on optimism that US tariffs might lead to Chinese stimulus measures, but gains were pared overnight as traders await the outcome of a key legislature meeting that may unveil policy support. Crude trades up 3% on the week, with multiple opposing forces keeping prices range-bound for now. Gold holds below USD 2700 as a post-election consolidation phase continues with silver weakness also weighing.

Currencies: Much of the post-election US dollar rally has been unwound, as the JPY trades within the middle of the pre-election range. The Euro remains weak in the crosses, while the Australian dollar has been a star performer after copper rallied to erase the post US election, likely on Chinese stimulus hopes. Sterling remains near cycle highs versus the euro after the Bank of England meeting saw the bank warning on the possibly inflationary impacts of the new budget. The FOMC did little for the US dollar as Fed Chair Powell was clearly determined not to provide any guidance for now after the bank chopped the policy rate 25 basis points. 

 
For a global look at markets – go to
Inspiration.

Haftungsausschluss

Die Unternehmen der Saxo Bank Gruppe bieten jeweils einen Execution-only-Service und einen Zugang zur Analyse an, der es einer Person ermöglicht, die auf oder über die Website verfügbaren Inhalte anzusehen und/oder zu nutzen. Dieser Inhalt soll den reinen Ausführungsdienst weder ändern noch erweitern. Ein solcher Zugang und eine solche Nutzung unterliegen jederzeit (i) den Nutzungsbedingungen; (ii) dem vollständigen Haftungsausschluss; (iii) der Risikowarnung; (iv) den Verhaltensregeln und (v) den Hinweisen, die für Saxo News & Research und/oder deren Inhalte gelten, sowie (gegebenenfalls) den Bedingungen, die für die Nutzung von Hyperlinks auf der Website eines Mitglieds der Saxo Bank Gruppe gelten, über die der Zugang zu Saxo News & Research erfolgt. Derartige Inhalte werden daher lediglich als Information bereitgestellt. Insbesondere ist es nicht beabsichtigt, einen Ratschlag zu erteilen oder sich darauf zu verlassen, dass dieser Ratschlag von einem Unternehmen der Saxo Bank Gruppe erteilt oder gebilligt wird; er ist auch nicht als Aufforderung oder Anreiz zur Zeichnung oder zum Verkauf oder Kauf eines Finanzinstruments zu verstehen. Alle Handelsgeschäfte oder Investitionen, die Sie tätigen, müssen auf der Grundlage Ihrer eigenen unaufgeforderten und informierten, selbstbestimmten Entscheidung erfolgen. Daher kann kein Unternehmen der Saxo Bank Gruppe für Verluste haftbar gemacht werden, die Ihnen infolge von Investitionsentscheidungen entstehen, die Sie im Vertrauen auf die in Saxo News & Research verfügbaren Informationen oder infolge der Nutzung von Saxo News & Research getroffen haben. Erteilte Aufträge und getätigte Geschäfte gelten als für das Konto des Kunden bei der Saxo Bank Gruppe erteilt bzw. getätigt, die in dem Land tätig ist, in dem der Kunde ansässig ist und/oder bei der der Kunde sein Handelskonto eröffnet hat und unterhält. Saxo News & Research enthält keine Finanz-, Anlage-, Steuer- oder Handelsberatung oder Ratschläge jeglicher Art, die von der Saxo Bank Gruppe angeboten, empfohlen oder befürwortet werden, und sollte nicht als Aufzeichnung unserer Handelskurse oder als Angebot, Anreiz oder Aufforderung zur Zeichnung, zum Verkauf oder zum Kauf eines Finanzinstruments verstanden werden. Soweit ein Inhalt als Finanzanalyse ausgelegt wird, müssen Sie zur Kenntnis nehmen und akzeptieren, dass der Inhalt nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Anforderungen zur Förderung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse erstellt wurde und als solcher nach den einschlägigen Gesetzen als Marketingmitteilung angesehen werden würde.

Bitte lesen Sie unsere Haftungsausschlüsse:
Meldung über nicht-unabhängige Finanzanalysen (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Vollständiger Haftungsausschluss (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank (Schweiz) AG
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Schweiz

Saxo kontaktieren

Region auswählen

Schweiz
Schweiz

Wertschriftenhandel birgt Risiken. Die Verluste können die Einlagen auf Margin-Produkten übersteigen. Sie sollten verstehen wie unsere Produkte funktionieren und welche Risiken mit diesen einhergehen. Weiter sollten Sie abwägen, ob Sie es sich leisten können, ein hohes Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Um Ihnen das Verständnis der mit den entsprechenden Produkten verbundenen Risiken zu erleichtern, haben wir ein allgemeines Risikoaufklärungsdokument und eine Reihe von «Key Information Documents» (KIDs) zusammengestellt, in denen die mit jedem Produkt verbundenen Risiken und Chancen aufgeführt sind. Auf die KIDs kann über die Handelsplattform zugegriffen werden. Bitte beachten Sie, dass der vollständige Prospekt kostenlos über die Saxo Bank (Schweiz) AG oder den Emittenten bezogen werden kann.

Auf diese Website kann weltweit zugegriffen werden. Die Informationen auf der Website beziehen sich jedoch auf die Saxo Bank (Schweiz) AG. Alle Kunden werden direkt mit der Saxo Bank (Schweiz) AG zusammenarbeiten und alle Kundenvereinbarungen werden mit der Saxo Bank (Schweiz) AG  geschlossen und somit schweizerischem Recht unterstellt.

Der Inhalt dieser Website stellt Marketingmaterial dar und wurde keiner Aufsichtsbehörde gemeldet oder übermittelt.

Sofern Sie mit der Saxo Bank (Schweiz) AG Kontakt aufnehmen oder diese Webseite besuchen, nehmen Sie zur Kenntnis und akzeptieren, dass sämtliche Daten, welche Sie über diese Webseite, per Telefon oder durch ein anderes Kommunikationsmittel (z.B. E-Mail) der Saxo Bank (Schweiz) AG übermitteln, erfasst bzw. aufgezeichnet werden können, an andere Gesellschaften der Saxo Bank Gruppe oder Dritte in der Schweiz oder im Ausland übertragen und von diesen oder der Saxo Bank (Schweiz) AG gespeichert oder anderweitig verarbeitet werden können. Sie befreien diesbezüglich die Saxo Bank (Schweiz) AG von ihren Verpflichtungen aus dem schweizerischen Bank- und Wertpapierhändlergeheimnis, und soweit gesetzlich zulässig, aus den Datenschutzgesetzen sowie anderen Gesetzen und Verpflichtungen zum Schutz der Privatsphäre. Die Saxo Bank (Schweiz) AG hat angemessene technische und organisatorische Vorkehrungen getroffen, um diese Daten vor der unbefugten Verarbeitung und Offenlegung zu schützen und einen angemessenen Schutz dieser Daten zu gewährleisten.

Apple, iPad und iPhone sind Marken von Apple Inc., eingetragen in den USA und anderen Ländern. App Store ist eine Dienstleistungsmarke von Apple Inc.