Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 27 września 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Rajd trwa w chińskim akcje
• Waluty: Jen zyskuje na wynikach lidera LDP
• Surowce: Mocny tydzień częściowo zniwelowany przez spadek cen ropy naftowej
• stały dochód: Krzywa rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spłaszcza się wraz ze spadkiem prawdopodobieństwa agresywnych obniżek stóp procentowych.
• Dane ekonomiczne: Raport o inflacji PCE

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Wzrost gospodarczy w USA, zyski przedsiębiorstw skorygowane w górę w 2023 r. (Reuters), Super Micro Computer akcja spada po doniesieniach o dochodzeniu DOJ (Yahoo), Główne globalne chipy akcje zyskują na wzroście Microna; ASML w górę o 4% (CNBC), Chiny obniżają stopę rezerw obowiązkowych banków o 50 punktów bazowych, obowiązującą od 27 września (Reuters), Chiński bodziec, potężne złoto opcje put srebro na fali, ale nie bez ryzyka (Reuters), Commerzbank and UniCredit set to meet as takeover prospect looms (CNBC), Shigeru Ishiba to become Japan's next prime minister after ruling party vote (Reuters), 

Makro:

• Liczba nowych bezrobotnych w USA, za tydzień kończący się 21 września, spadła do 218 tys. z 222 tys. (zrewidowana w górę z 219 tys.), pomimo oczekiwań wzrostu do 218 tys. - oznaka solidnego rynku pracy, podczas gdy średnia za 4 tygodnie spadła do 224,75 tys. z 228,25 tys. (zrewidowana w górę z 227,5 tys.). Liczba kontynuowanych wniosków o zasiłki dla bezrobotnych za tydzień kończący się 14 września, który zbiega się ze zwyczajowym tygodniem badania NFP, wzrosła do 1,834 mln z 1,821 mln (zrewidowana w dół z 1,829 mln), ale była nieco poniżej oczekiwanych 1,838 mln.
• Ostateczne szacunki dotyczące PKB Stanów Zjednoczonych w II kwartale pozostały niezmienione i wyniosły 3,0%, zgodnie z oczekiwaniami i przyspieszając z 1,6% wzrostu obserwowanego w I kwartale. Korekty w górę prywatnych inwestycji w zapasy i wydatków rządu federalnego zostały zrównoważone przez korekty w dół inwestycji w środki trwałe w budynkach niemieszkalnych, eksportu, wydatków konsumpcyjnych i inwestycji w środki trwałe w budynkach mieszkalnych.
• Szwajcarski Bank Narodowy obniżył stopy procentowe po raz trzeci do 1%, zgodnie z oczekiwaniami i wskazał na dalsze cięcia w celu zapewnienia stabilności cen w średnim okresie. Kluczowym przesłaniem było również powstrzymanie siły franka, ale wraz z osiągnięciem przez bank centralny neutralnego kursu, przestrzeń do dalszego luzowania może być ograniczona, co może zmusić go do przejścia do interwencji walutowych.
• Japoński wskaźnik CPI dla Tokio za wrzesień był zgodny z oczekiwaniami i niższy niż w poprzednim miesiącu. Główny wskaźnik CPI w Tokio wyniósł 2,2% r/r z 2,6% r/r poprzednio, podczas gdy wskaźniki bazowe spadły do 2,0% z 2,4% r/r. Miara bazowa pozostała stabilna na poziomie 1,6% r/r, a uwaga przenosi się teraz na wynik wyborów LDP, które odbędą się dzisiaj. Nowy premier może ponownie ustalić agendę dla krajowej gospodarki i oprzeć się na BOJ w kwestii stóp procentowych. Uwaga skupia się również na publikacji amerykańskiego PCE.
• Zyski przemysłowe dużych chińskich firm spadły w sierpniu o 17,8% rok do roku, po wzroście o 4,1% w lipcu. Było to najostrzejsze tempo spadku od kwietnia ubiegłego roku, co dodatkowo zwiększyło ryzyko, że druga co do wielkości gospodarka na świecie nie osiągnie celu Pekinu, jakim jest wzrost o około 5%, dlatego też rząd zmienił kierunek w tym tygodniu i zaprezentował szeroki pakiet środków stymulacyjnych w celu ożywienia wzrostu.

• Gospodarka Stanów Zjednoczonych rosła szybciej niż początkowo sądzono w 2023 r. dzięki poprawie inwestycji biznesowych i wydatków konsumenckich pomimo znacznych podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, pokazały zrewidowane dane rządowe w czwartek. Coroczna rewizja benchmarku przeprowadzona przez Biuro Analiz Ekonomicznych Departamentu Handlu (BEA) wykazała, że gospodarka USA wzrosła o USD 292.2 miliardów więcej w ciągu pięciu lat do 2023 roku niż wcześniej szacowano. Raport wykazał również, że PKB wzrósł w ubiegłym roku o 2,9%, co zostało zrewidowane w górę z wcześniej szacowanych 2,5%.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): Niemieckie bezrobocie (IX) exp 13.5k vs 2k poprzednio (0755), EZ Consumer Confidence Final (IX), US PCE (VIII) exp 0.1% & 2.3% vs 0.2% & 2.5% poprzednio (1230), Uni. of Michigan Final (IX Final) exp 69.4 vs 69 poprzednio (1400)

Wydarzenia zysk: Costco akcje spadł o 1% w rozszerzonych godzinach handlu, mimo że amerykański detalista pobił oczekiwania, wskazując, że oczekiwania rynku były wyraźnie wyższe od oczekiwań analityków. Accenture wzrósł o 5% po silnym raport finansowy i 15% wzroście dywidendy, co wskazuje na pozytywny prognoza firmy konsultingowej. H&M nadal boryka się ze spadkiem o 5% wczoraj, ponieważ III kwartał fiskalny zysk nie spełnił oczekiwań z powodu zimnej czerwcowej pogody.

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Rajd w chińskim akcje jest kontynuowany, a Hongkong akcje wzrósł o 20% od najniższych poziomów we wrześniu po znacznym bodźcu stymulacyjnym ze strony chińskiego rządu. Spodziewamy się dziś spokojnej sesji w Europie i USA akcje (kontrakty terminowe są dziś rano lekko na plusie), chyba że późniejszy raport o inflacji PCE w USA zaskoczy, ale uważamy, że prawdopodobieństwo tego jest niskie.

stały dochód: W czwartek krzywa rentowności amerykańskich obligacji skarbowych uległa znacznemu spłaszczeniu, ponieważ rentowności długoterminowe spadły, podczas gdy rentowności krótkoterminowe, w szczególności 2-letnie, wzrosły z powodu słabnących oczekiwań na obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, przy czym rynki wyceniają obniżki o 73 pb do końca roku w porównaniu z 77 pb dzień wcześniej. Rynek odnotował wczesne osłabienie po tym, jak dane o liczbie bezrobotnych wykazały zaskakujący spadek do 218 000, najniższy od połowy maja, sygnalizując silny rynek pracy. Następnie odbyła się aukcja 7-letnich obligacji, która pomogła ustabilizować długi koniec krzywej. W połowie popołudnia 2s10s spread spłaszczył się jeszcze bardziej, oznaczając najbardziej znaczący spadek od ponad miesiąca. Dziesięcioletnie rentowności zakończyły dzień na niezmienionym poziomie około 3,78%, podczas gdy dwuletnie rentowności wzrosły o około 6 pb do 3,62%. Europejskie obligacje skarbowe obligacje odnotowały ogólnie niewielkie zmiany, a niemieckie Bundy zniwelowały wcześniejsze zyski pospadku liczby bezrobotnych w USA, który wpłynął na obligacje skarbowe. Niemiecka 10-letnia rentowność pozostała na niezmienionym poziomie 2,18%. W międzyczasie hiszpański obligacje zamknął się poniżej francuskich rentowności po raz pierwszy od 2007 roku, a włoski obligacje osiągnął lepsze wyniki, zawężając spread między włoskim 10-letnim obligacje a Bundami do 130 punktów bazowych, najwężej od dwóch miesięcy. Krzywa rentowności brytyjskich obligacji skarbowych nieznacznie się wystromiła, a 10-letnia rentowność wzrosła do 4%.

Surowce: Sektor surowcowy zmierza w kierunku tygodniowego wzrostu, głównie dzięki silnym wzrostom wśród metali przemysłowych, gdzie miedź zmierza w kierunku największego tygodniowego wzrostu od maja, wspieranego przez obniżki stóp w USA i chiński bodziec oraz optymistyczne dane z USA, które napędzają optymizm popytu. Złoto pobiło kolejny rekord, podczas gdy srebro osiągnęło 12-letnie maksimum, po czym spadło poniżej tego poziomu. USD 32.50. Ceny ropy naftowej ponownie spadły, ponieważ Saudyjskie i libijskie obawy o podaż odbiły się na rynku, powodując spadek ceny ropy Brent w kierunku kluczowego wsparcia.

FX: Dolar amerykański zmierza w kierunku niewielkiej tygodniowej straty po sparowaniu znacznej części wcześniejszych zysków, ponieważ ryzyko powróciło z powodu optymizmu na temat chińskich środków stymulacyjnych. Ogólnie rzecz biorąc, mieszany tydzień, w którym waluty aktywności z AUD, NZD i KRW radziły sobie dobrze, koncentrując się na optymizmie chińskiego popytu, podczas gdy chiński juan powrócił poniżej 7-handle w stosunku do dolara amerykańskiego. Gdzie indziej funt brytyjski również miał dobry tydzień, rosnąc do najwyższego poziomu z kwietnia 2022 r. w stosunku do euro. W tym tygodniu japoński jen nagle się umocnił, odwracając wcześniejsze osłabienie po tym, jak były minister obrony Ishiba otrzymał głosy, by zostać nowym przywódcą Japonii.

Zmienność: Zmienność pozostaje ograniczona, a wskaźnik VIX waha się na poziomie 15.37 (-0.26%). Kontrakty terminowe na amerykańskie kontrakty terminowe pokazują dziś rano mieszany obraz, ponieważ rynki oczekują na publikację podstawowego indeksu cen PCE w późniejszym terminie, kluczowego wskaźnika inflacji, który może wpłynąć na następny ruch Fed. Indeks VIX1D wzrósł o 16,15%, wskazując na krótkoterminową ostrożność w związku z publikacją danych PCE. Obecne poziomy sugerują jednak mniejszy strach w porównaniu z publikacjami z poprzednich miesięcy. Indeks Hang Seng kontynuuje imponującą passę, rosnąc w tym tygodniu o prawie 11,3%, co dodatkowo poprawia nastroje. Kontrakty terminowe na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 wzrosły odpowiednio o 0,40% i 0,72%. Oczekiwane ruchy oparte na wycenie opcje sugerują, że S&P 500 może dziś odnotować zmianę o około 29 punktów (~ 0,50%), podczas gdy Nasdaq 100 może przesunąć się o około 151 punktów (~ 0,75%) - w górę lub w dół. Na rynku opcje, Nvidia, Tesla i Micron Technology prowadzą aktywność, z godną uwagi wzmianką o Alibaba i PDD, odzwierciedlając trwałe zainteresowanie chińskim akcje pośród ich niedawnego wzrostu. IV Rank Tesli utrzymuje się na najwyższym poziomie 99,92, sygnalizując zwiększone oczekiwania co do wahań cen. Na koniec tygodnia warto zwrócić uwagę na dane PCE i ich potencjał do napędzania akcji rynkowej w przyszłym tygodniu.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.