Szybki przegląd rynku - 3 lutego 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 3 lutego 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Taryfy Trumpa uderzają w rynki; kontrakty terminowe gwałtownie spadają; główny tydzień z publikacjhą wyników przed nami
• Zmienność: VIX skacze; kontrakty futures na VIX +9,46%; intensywne kupowanie opcji sprzedaży sygnalizuje awersję do ryzyka
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin -3,4%; Ethereum -12,7%; Akcje spółek krypto spadają w miarę ograniczania ryzyka
• Waluty: USD rośnie, aby wchłonąć informacje o taryfach Trumpa.
• Towary: Wzrost cen ropy naftowej WTI spowodowany wzrostem kosztów ceł; spadek cen złota spowodowany przewagą dolara nad popytem na bezpieczne aktywa
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe bez zmian po ogłoszeniu ceł przez Trumpa. Europejskie rentowności spadły w piątek po niemieckim CPI
• Wydarzenia makroekonomiczne: Styczniowy szacunek CPI w strefie euro, styczniowy ISM dla przemysłu w USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Przeczytaj artykuł o ogłoszeniu ceł przez Trumpa w weekend i na co zwrócić uwagę w przyszłości tutaj.
• Prezydent USA Donald Trump ogłosił w ten weekend kompleksowe cła , w tym 25% cła na wszystkie towary importowane z Meksyku, 25% cła na niektóre towary importowane z Kanady, a inne, takie jak ropa naftowa i inne importowane produkty energetyczne, zostaną objęte 10% cłami. Cały import z Chin zostałby również objęty dodatkową taryfą w wysokości 10%, a wyjątek "de minimis" dla przesyłek o wartości mniejszej niż USD 800 został usunięty. Taryfy wchodzą w życie dziś po północy.
• Dotychczasowa reakcja Kanady była już kompleksowa, ponieważ Kanada zapowiedziała, że nałoży 25% cła na 105 mld USD importu z USA, zaczynając od ceł na USD 20 mld importu alkoholu, kawy, odzieży, mebli i sprzętu AGD, a następnie na USD 85 mld importowanych samochodów i ciężarówek, produktów rolnych, stali, aluminium i produktów lotniczych.
• Meksyk odpowiedział , że również zareaguje środkami taryfowymi i pozataryfowymi, przy czym szczegóły nie zostały jeszcze podane.
• Chiny potępiły podwyżki ceł , twierdząc, że naruszają one międzynarodowe zasady handlu i że zakwestionują taryfy w WTO, a także zadeklarowały, że podejmą "środki zaradcze", które nie zostały jeszcze określone.
• Trump powiedział również w weekend, że "absolutnie" nałoży również cła na UE, mówiąc, że "zrobimy coś bardzo istotnego z Unią Europejską". Zamierzamy podnieść poziom do poziomu, na którym powinien się znajdować".

Wydarzenia makro (czasy w GMT)

Ostateczny styczniowy wskaźnik PMI dla usług i przemysłu w strefie euro (09:00), Szacunkowa styczniowa inflacja CPI w strefie euro (1000), ISM dla przemysłu w strefie euro (1500), Wystąpienie Bostica (17:30), wystąpienie Musalema (23:30), Posiedzenie JMMC sojuszu OPEC+

Chiny kontynentalne wracają z obchodów Księżycowego Nowego Roku w środę

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Palantir, Southern Copper
• Wtorek: Alphabet, Merck, PepsiCo, AMD, Amgen, Pfizer, KKR, UBS, Spotify, Ferrari, Paypal, Mondelez, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, Nintendo
• Środa: Novo Nordisk, Toyota, Disney, Qualcomm, Boston Scientific, Uber, TotalEnergies, Fiserv
• Czwartek: Amazon.com, Eli Lilly, AstraZeneca, Linde, Philip Morris, L'Oreal, Honeywell, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb

Wszystkie wydarzenia makro, publikacje wyników i dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• USA: Kontrakty terminowe w USA spadły o w poniedziałek, gdy rynki zareagowały na niespodziewane cła Trumpa na Kanadę, Meksyk i Chiny, ogłoszone w weekend. S&P 500 futures -1.93%, Nasdaq futures -2.46%, Dow futures -1.0%, sygnalizując znacznie niższe otwarcie. Cła w wysokości 25% na Kanadę i Meksyk oraz 10% na Chiny wywołały działania odwetowe ze strony wszystkich trzech krajów, budząc obawy o inflację i wzrost gospodarczy. Piątkowa sesja zakończyła się niżej, S&P 500 -0,50%, Dow -0,75%, Nasdaq -0,28%, ale pełny wpływ ceł nie został jeszcze wyceniony. Inwestorzy przygotowują się również do ważnego tygodnia zysk, w którym pojawią się Alphabet, Amazon, AMD i Palantir, a także styczniowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w piątek, który może wpłynąć na oczekiwania dotyczące stóp procentowych Fed.
• Europa: Rynki europejskie są nastawione na gwałtowny spadek, z kontraktami terminowymi STOXX 50 w dół o 2,4%, w następstwie ceł Trumpa i możliwych środków odwetowych ze strony Kanady, Meksyku i Chin. DAX zamknął się w piątek nieco wyżej (+0,02%), ponieważ niemiecka inflacja nieoczekiwanie spowolniła do 2,3%, podsycając oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych EBC. Jednak Trump potwierdził, że cła na UE "na pewno się pojawią", zwiększając ryzyko spadków.
• Azja: Azjatycki akcje spadł , ponieważ Taryfy Trumpa ponownie wywołały obawy przed wojną handlować. Japoński Nikkei -3%, południowokoreański KOSPI -3% i australijski ASX 200 -1,9% spadły, podczas gdy hongkoński Hang Seng spadł o 1,3%, ale zagraniczny juan ustabilizował się w oczekiwaniu na silniejszy chiński bodziec. Południowokoreańscy producenci chipów SK Hynix (-11%) i Samsung (-2,6%) mocno ucierpieli, ponieważ napięcia handlować zagrażają łańcuchom dostaw. Chińskie rynki pozostają zamknięte z okazji Księżycowego Nowego Roku, a ich ponowne otwarcie nastąpi w środę.

Zmienność

Zmienność wzrosła, gdy cła Trumpa wstrząsnęły światowymi rynkami. Indeks VIX wzrósł w piątek do 16,43 (+3,72%), a kontrakty futures na indeks VIX wzrosły dziś rano do 19,00 (+9,46%), sygnalizując podwyższone obawy o ryzyko. Wskaźniki put-call wzrosły już w piątek (PCCI: +55,9%), podkreślając silny popyt na ochronę przed spadkami. Ten tydzień będzie bardzo zmienny, ze względu na wpływ taryf, napięty kalendarz zysk i kluczowe publikacje danych ekonomicznych, w tym raporty ISM, JOLTS, ADP i NFP.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut gwałtownie spadły, gdy taryfy nałożone przez Trumpa wywołały globalny ruch w kierunku unikania ryzyka. Bitcoin -3,44% (94 321 USD), Ethereum -12,72% (2 517 USD), XRP -10,06%, a akcje związane z kryptowalutami, takie jak Coinbase (-3,31%) i MicroStrategy (-1,56%), również znalazły się pod presją. Altcoiny odnotowały jeszcze większe straty, a Ethereum spadło aż o -16% w ciągu dnia. Indeks strachu kryptowalut spadł do kategorii "Strach", sygnalizując niepewny sentyment na progu niestabilnego tygodnia.

Obligacje

• Amerykańskie rentowności wahały się w początkowej reakcji na weekendowe zapowiedzi prezydenta Trumpa dotyczące ceł, być może zamrożone między implikacjami inflacyjnymi z jednej strony, ale ich atrakcyjność bezpiecznej przystani zapobiegła początkowej wyprzedaży.
• Europejskie rentowności spadły w piątek przed dzisiejszymi szacunkami styczniowej inflacji CPI w strefie euro po tym, jak niemieckie dane CPI okazały się niższe niż oczekiwano i wyniosły odpowiednio -0,2% m/m i 2,3% r/r wobec +0,1%/+2,6% oczekiwanych. Rentowność 2-letnich niemieckich obligacji Schatz spadła o 9 punktów bazowych do 2,12%, najniższego poziomu od 2 stycznia. Rentowność 10-letnich Bundów spadła o 6 punktów bazowych i zamknęła się na poziomie 2,46%

Towary

Ceny ropy wzrosły, na czele z amerykańską WTI, po tym jak Trump nałożył znaczące cła na różne towary importowane, w tym ropę naftową z Kanady i Meksyku, budząc obawy o wyższe koszty benzyny i oleju napędowego dla amerykańskich konsumentów. W międzyczasie złoto przyciągnęło nowy popyt, osiągając rekordowe poziomy w kilku walutach, chociaż ogólna siła dolara ograniczyła zyski w ujęciu dolarowym. Ryzyko globalnej wojny handlować i silniejszego dolara może stworzyć krótkoterminowe przeszkody dla wrażliwych na wzrost towarów i sektorów dotkniętych taryfami, w tym produkowanych w USA zbóż.

Waluty

• Dolar amerykański wzrósł, aby wchłonąć weekendowe zapowiedzi prezydenta Trumpa dotyczące ceł, a dolar kanadyjski osłabił się o ponad 1,5% w pewnym momencie w ciągu nocy, zanim znalazł pewne wsparcie. Po piątkowym zamknięciu na poziomie 1,4541, USDCAD odnotował 21-letnie maksimum na poziomie 1,4793, po czym powrócił do poziomu 1,4700 we wczesnych godzinach europejskich. Meksykańskie peso również spadło, notując aż 3% spadek w ciągu nocy, a USDMXN odnotował maksimum na poziomie 21,293, po czym spadł do 21,10 na początku europejskiego handlu.
• Euro było w pewnym momencie o ponad 2% niższe w ciągu nocy w stosunku do dolara amerykańskiego, zanim zniwelowało ten ruch prawie o połowę po tym, jak Trump zagroził również, że nadchodzą cła na kraje UE.
• Japoński czasami przewyższał siłę dolara amerykańskiego w ciągu nocy, ponieważ waluta wydaje się działać jako rodzaj bezpiecznej przystani.
• Kurs chińskiego renminbi przetestował w nocy kluczowe poziomy w stosunku do dolara amerykańskiego - kurs USD/CNH wynosił w pewnym momencie 7,373, zaledwie o włos od krytycznego podwójnego szczytu na poziomie 7,375. Chiny kontynentalne wracają z wakacji w środę.
• Kolejną kwestią jest to, w jakim stopniu waluty wchłonęły te wiadomości i jakie dodatkowe wzrosty USD mogą czekać, jeśli cła wejdą w życie dziś wieczorem (o północy czasu wschodniego USA, czyli o 05:00 GMT) po spotkaniu Trumpa opcje call z kanadyjskimi i meksykańskimi przywódcami.