Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Q3 2023 Резюме ИИ - хороший, плохой и пузырь
Джон Харди (John J. Hardy)
Главный стратег по макроэкономике
Главный стратег по макроэкономике
Summary: Эта перспектива посвящена запуску искусственного интеллекта. Он рассматривает эту технологию как потенциально революционную, но также как риск для фондовых рынков.
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
В этом обзоре мы уделяем основное внимание текущему влиянию темы ИИ на рынки и по всему миру. Но в своем вступительном материале Стин также утверждает, что участники рынка совершают ошибку, полагая, что текущий рыночный цикл будет развиваться так же, как и предыдущие, поскольку инфляция будет оставаться более высокой дольше, чем ожидает рынок, что в конечном итоге станет огромным сюрпризом, учитывая, что кривые доходности на большинстве рынков предполагают значительное смягчение политики с начала следующего года и скользящий путь к мягкой посадке. Самоуспокоенность, связанная с этим сценарием дезинфляции и мягкой посадки, удерживала длинную доходность на якоре и позволила рынкам акций, особенно связанным с искусственным интеллектом, опасно раздуться.
Также по теме искусственного интеллекта, которая доминирует в центре внимания в течение последнего квартала:
Стратег по акциям Питер Гарнри утверждает, что появление продвинутых систем искусственного интеллекта, таких как GPT-4 от OpenAI, является, безусловно, самым удивительным событием этого года, феноменом, который перевернул все с ног на голову. Далее он пишет, что ралли, связанное с искусственным интеллектом, подтолкнуло американский фондовый рынок к новым крайностям, несмотря на то, что преимущества и риски этой новой технологии горячо обсуждаются. Он предсказывает, что мы рискуем увидеть, как США и Китай вступят в гонку вооружений ИИ.
Наш стратег по Большому Китаю Редмонд Вонг указывает на проблемы, с которыми сталкивается Китай в области генеративного ИИ, ориентируясь на раздробленный мировой порядок. Успех прорыва генеративного ИИ в США в сочетании с ограниченными вычислительными мощностями и геополитической напряженностью угрожает разрушить китайский цикл применения технологий, повышения производительности и роста.
Макростратег Чару Чанана подчеркивает опыт Японии в производстве полупроводников и интеграции роботов, предполагая, что они могут стать основой для очень сильного присутствия в области ИИ. Она отмечает, что японские акции и искусственный интеллект объединяют две самые мощные рыночные темы этого года.
Криптовалютный аналитик Мадс Эберхардт отмечает, что лихорадка искусственного интеллекта отвлекла внимание от технологии блокчейн и криптовалютного рынка в целом, что привело к дальнейшему углублению спекулятивной ничейной земли. Несмотря на контрастную динамику криптовалют и активов, связанных с искусственным интеллектом, есть и поразительные сходства, особенно риск возникновения динамики, подобной пузырю.
Тренер по инвестициям Ханс Оудсхорн в своем материале рассказывает о том, как инвесторы могут получить доступ к ИИ через ETF, которые обеспечивают значительную диверсификацию, но при этом отмечая риски, связанные с оценками, которые местами стали очень высокими.
В дополнение к фокусу на ИИ, в данном отчете также рассматриваются перспективы основных классов активов:
Валютный стратег Джон Харди отмечает, что шорты по доллару могут столкнуться с жестокой проверкой реальности, если экономика США останется устойчивой, а базовая инфляция - стабильной, возможно, задействовав обе стороны "улыбки доллара", которые способствуют укреплению доллара: ФРС остается на тропе войны и рыночные потрясения. Джон отмечает, что ставки для японской иены еще выше, если более длинные доходности основных суверенных кривых доходности будут вынуждены оценить новое ускорение экономики, поскольку Банк Японии в конечном итоге будет вынужден уступить в своей политике контроля кривой доходности.
По мнению стратега по сырьевым товарам Оле Хансена, сырьевой сектор, похоже, начнет третий квартал на более прочной основе после нескольких месяцев слабости, когда в июне произошел частичный разворот. Оле отмечает, что значительные успехи были обусловлены ослаблением доллара США, но и конкретные события в каждом секторе также имели значение. Наибольшую озабоченность вызывает риск повышения цен на продовольствие осенью, когда в нескольких ключевых регионах выращивания сельскохозяйственных культур будут бороться с жаркими и сухими погодными условиями, вызванными первым за последние годы погодным явлением Эль-Ниño.
Стратег по фиксированным доходам Алтея Спиноцци утверждает, что центральные банки сталкиваются с тревожной дилеммой: если они действительно хотят опередить инфляцию, им придется лопнуть пузыри активов, созданные десятилетием количественного смягчения (QE), и вызвать рецессию. Но она спрашивает, готовы ли они зайти так далеко в ужесточении политики и выиграть борьбу с инфляцией.