Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 7. listopadu 2024

Klíčové body:

• Akcie: Americké akcie po Trumpově vítězství rostly, Evropa klesala, Asie byla opatrná.
• Volatilita: Volatilita se prudce snížila, krátkodobá nejistota ale zůstává kvůli rozhodnutí Fedu.
• Měny: Síla USD se před zasedáním FOMC místy obrátila, GBP je před dnešním zasedáním Bank of England pevná.
• Komodity: Trumpovo vítězství posiluje dolar, což způsobuje prudký pokles mědi, stříbra a zlata.
• Dluhopisy: Americké výnosy před dnešním zasedáním FOMC opět polevily. Výnosy britských dluhopisů včera před dnešním zasedáním Bank of England dosáhly nových lokálních maxim.
• Makro události: Rozhodnutí centrálních bank o úrokových sazbách ve Švédsku, Norsku, Spojeném království a USA

Makro:

• Prezidentské volby v USA - Donald Trump vyhrál prezidentské volby v USA, když získal nejméně 295 hlasů volitelů, čímž překonal potřebných 270. Klíčové vítězství získal v pěti rozhodujících státech, v nichž byl výsledek vyhlášen (Pensylvánie, Michigan, Wisconsin, Georgia a Severní Karolína), a vede ve zbývajících dvou státech Arizona a Nevada, kde sčítání hlasů ještě nebylo ukončeno. Republikánská strana znovu získala kontrolu nad Senátem a má v něm silnou většinu až 55 ku 45 hlasům.
• Kontrola Sněmovny reprezentantů po volbách ještě není zcela jasná, ale vzhledem k posledním 40 křeslům, která ještě nebyla oznámena, se mírně přiklání spíše k těsné kontrole republikánů. Republikánská kontrola nad Sněmovnou reprezentantů má zásadní význam pro realizaci celého Trumpova programu, včetně pro-podnikatelského postoje prostřednictvím snížení daní, deregulace a cel. Tato kombinace by mohla potenciálně podpořit hospodářský růst, zisky podniků a růst inflace.
• Čínský vývoz v říjnu vzrostl nejrychleji od července 2022 a prodloužil tak několikaměsíční růst ekonomiky. Vývoz vzrostl oproti předchozímu roku o 12,7 % na USD 309 miliard, zatímco dovoz klesl o 2,3 % na USD 213 miliard, takže přebytek obchodní bilance činil USD 96 miliard, což je třetí nejvyšší měsíční hodnota v historii.
• Poté, co německý kancléř Scholz odvolal ministra financí a šéfa FDP Christiana Lindnera, který odmítl pozastavit platnost pravidel omezujících nové vládní půjčky, vyhlásil vzácné předčasné volby. V polovině ledna se bude hlasovat o důvěře a v březnu se budou konat volby (původně měly proběhnout v září příštího roku).

Makro události (časy v GMT):  Rozhodnutí švédské Riksbank o úrokových sazbách, oček. -0,5 % až 2,75 % (0830), rozhodnutí Norges Bank o úrokových sazbách, oček. beze změny na 4,5 % (0900), maloobchodní tržby v eurozóně v září (1000), Rozhodnutí Bank of England o úrokových sazbách, oček. -0,25 % až 4,75 % (1200), počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA (1330), změna zásob zemního plynu podle EIA (1530), zasedání FOMC v USA a rozhodnutí o sazbách, oček. -0,25 % na 4,75 % (1900).

Finanční výsledky společností:

• Dnes : Arista Networks, Airbnb, Motorola
• Příští týden: Home Depot, Alibaba, Cisco, Disney, Applied Materials, Shopify, Spotify, Nu Holdings

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři společnosti Saxo.

Akcie:

• USA: Americké trhy dosáhly po Trumpově volebním vítězství rekordních hodnot: S&P 500 vzrostl o 2,5 %, Nasdaq o 2,7 % a Dow Jones o 3,6 %. Index Russell 2000 small cap vzrostl o 5,8 % díky naději, že Trump bude mít republikánskou kontrolu nad Kongresem a schválí nové snížení korporátních daní, které ovlivní menší společnosti více než velké nadnárodní společnosti. Investoři doufají v pro-podnikatelské politiky, včetně možného snížení daní, deregulace a cel, které jsou považovány za stimulanty hospodářského růstu a zisků firem. V čele rallye stály finanční, energetické a průmyslové společnosti, přičemž akcie JPMorgan vyskočily o 11,5 % a Wells Fargo o 13,5 %. Nvidia vzrostla o 4 %, zatímco Tesla o 14,7 %.
• Evropa: Evropské trhy byly v reakci na volby v USA opatrné, index STOXX 50 klesl o 1,5 % a STOXX 600 odepsal 0,5 %. Obavy z možných amerických cel ovlivnily náladu zejména v automobilovém sektoru, kde BMW kleslo o 7 % kvůli poklesu zisku. Investoři také sledují případné politické změny, které by mohly mít vliv na transatlantický obchod za Trumpovy vlády.
• Asie: Hongkongský index HSI klesl o 2,2 %, když investoři zvažovali Trumpovo vítězství a potenciál zvýšeného napětí obchodního napětí mezi USA a Čínou. Čínské akcie rovněž čelily tlaku, protože obchodníci očekávají pokyny Čínského národního lidového kongresu v naději na další opatření fiskální podpory. Navzdory ziskům na amerických trzích bylo asijské obchodování utlumené, protože čínské akcie byly opatrné ohledně možných dopadů americké obchodní politiky.

Volatilita: Úroveň volatility po volbách prudce poklesla, přičemž index VIX výrazně klesl spolu s VIX1D, což naznačuje snížení krátkodobé nejistoty. VIX1D však zůstává kolem 15, protože trhy očekávají dnešní rozhodnutí FEDu. Všeobecně očekávané snížení sazeb o 0,25 % je již započítáno, ale jakákoli odchylka by mohla vyvolat reakci trhu. Na akciových trzích byla v souvislosti s Trumpem zaznamenána vysoká aktivita, což signalizuje pokračující zájem investorů o zajištění nebo spekulace na dopady politiky za jeho vlády.

Dluhopisy: Americké výnosy se přes noc snížily poté, co vyskočily výše, když americké volby jasně ukázaly dominantní vítězství Donalda Trumpa. Evropské krátké výnosy včera prudce poklesly, možná v očekávání, že Trumpova hrozba cel zasáhne růst v eurozóně. Dnes sledujme zejména německé výnosy poté, co nás v březnu příštího roku čekají předčasné volby v reakci na to, že kancléř Scholz propustil ministra financí, který se vyslovil pro potřebu dalších fiskálních stimulů. Dnes zasedá Bank of England, protože výnosy britských desetiletých dluhopisů vzrostly na úroveň vzdálenou jen 15 bazických bodů od maximálních hodnot z roku 2023. Nedávný nárůst výnosů souvisí z velké části s novými výdaji v rozpočtu nové labouristické vlády. Náhled na dnešní zasedání FOMC naleznete zde.

Komodity: Povolební reakce komodit se soustředila na negativní dopad prudce rostoucího dolaru, přičemž trhy zvažovaly možné důsledky Trumpova návratu do Bílého domu. To by mimo jiné mohlo vést k obchodní válce mezi USA a Čínou a ke snížení důrazu na energetickou transformaci, což by mohlo snížit poptávku po klíčových komoditách. Měď utrpěla 5% ztrátu, než se přes noc odrazila ode dna, následována stříbrem a zlatem - dvěma kovy, které před volbami zaznamenaly silný nárůst. Současný prudký růst dolaru a výnosů však přinutil ceny prolomit klíčové technické úrovně a převálcoval trh s dlouhou pozicí. Ceny ropy se držely na stabilní úrovni, přičemž několik protichůdných sil prozatím udržuje ceny v rozmezí, zatímco zemní plyn zaznamenal mírný odraz. Celkově se nyní pozornost obrací k dnešním rozhodnutím o sazbách, zejména ze strany FED.

Měny: Americký dolar včera v souvislosti s výsledky voleb bouřlivě posiloval, ale včera pozdě večer a přes noc místy oslaboval, přičemž australský dolar dokonce od zveřejnění výsledků voleb téměř celý svůj pokles vůči zelené bankovce zvrátil. Před dnešním zasedáním Bank of England testuje libra vůči euru svá maxima cyklu. Obchodníci s americkými dolary budou dnes večer sledovat zasedání FOMC, aby se dozvěděli náznaky o pohledu na politiku Fedu nyní, když je znám výsledek amerických voleb, vzhledem k možnému zcela novému politickému prostředí v příštím roce.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.