Aperçu du marché mondial : Europe - 7 novembre 2024

Points clés :

• Actions : Les actions américaines ont progressé suite à la victoire de Trump, tandis que les marchés européens ont reculé et que l'Asie reste prudente.
• Volatilité : La volatilité a fortement diminué, mais une incertitude à court terme persiste en raison de la décision de la Fed.
• Devises : La force du dollar américain s'est atténuée à certains endroits avant la réunion du FOMC, tandis que la livre sterling se maintient fermement avant la réunion de la Banque d'Angleterre prévue plus tard aujourd'hui.
• Matières premières : La victoire de Trump renforce le dollar, entraînant une chute brutale du cuivre, de l'argent et de l'or.
• Obligations : Les rendements américains se détendent avant la réunion du FOMC aujourd'hui. Les rendements des gilts britanniques ont atteint de nouveaux sommets locaux hier avant la réunion de la Banque d'Angleterre.

Événements macroéconomiques : Décisions des banques centrales en Suède, en Norvège, au Royaume-Uni et aux États-Unis.

Le "Saxo Quick Take" est une opinion concise et synthétisée sur les marchés financiers avec des références aux principales actualités et événements.

Macroéconomie :

Élection présidentielle américaine : Donald Trump a remporté l'élection présidentielle américaine, obtenant au moins 295 votes électoraux, dépassant les 270 nécessaires, avec des victoires clés dans cinq États décisifs où le résultat a été confirmé (Pennsylvanie, Michigan, Wisconsin, Géorgie et Caroline du Nord), et il est en tête dans les deux États restants, l'Arizona et le Nevada, où le dépouillement n'est pas encore terminé. Le parti républicain a repris le contrôle du Sénat avec une majorité prévue pouvant atteindre 55-45.

Le contrôle de la Chambre des représentants n'est pas encore complètement déterminé, mais avec les 40 derniers sièges restant à attribuer, elle semble légèrement pencher en faveur d'une étroite majorité républicaine. Le contrôle de la Chambre est essentiel pour permettre la mise en œuvre complète du programme de Trump, qui inclut une orientation pro-entreprise via des baisses d'impôts, une déréglementation et des tarifs douaniers. Ce mélange pourrait potentiellement stimuler la croissance économique, les profits des entreprises et l'inflation.

Les exportations chinoises ont bondi en octobre, atteignant le rythme le plus rapide depuis juillet 2022, prolongeant ainsi un élan de croissance économique. Les exportations ont augmenté de 12,7 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 309 milliards USD, tandis que les importations ont baissé de 2,3 % à 213 milliards USD, laissant un excédent commercial de 96 milliards USD, le troisième mois le plus élevé jamais enregistré.

Le chancelier allemand Scholz a appelé à une élection anticipée rare après avoir limogé le ministre des Finances et chef du FDP, Christian Lindner, qui avait refusé de suspendre les règles limitant le nouvel endettement public. Un vote de confiance est prévu à la mi-janvier, suivi des élections en mars (initialement prévues pour septembre de l'année prochaine).

Événements macroéconomiques (heures en GMT) : Décision de taux de la Banque de Norvège, attente inchangée à 4,5 % (0900), ventes au détail de la zone euro pour septembre (1000), décision de taux de la Banque d'Angleterre, attente à -0,25 % pour atteindre 4,75 % (1200), demandes initiales de chômage aux États-Unis (1330), variation des stocks de gaz naturel de l'EIA (1530), réunion du FOMC et décision de taux de la Réserve fédérale américaine, attente à -0,25 % pour atteindre 4,75 % (1900).

Événements de résultats financiers :

Aujourd'hui : Arista Networks, Airbnb, Motorola
La semaine prochaine : Home Depot, Alibaba, Cisco, Disney, Applied Materials, Shopify, Spotify, Nu Holdings

Pour tous les événements macroéconomiques, de résultats et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions :

États-Unis : Les marchés américains ont atteint des niveaux records après la victoire électorale de Trump, avec le S&P 500 en hausse de 2,5 %, le Nasdaq de 2,7 % et le Dow Jones de 3,6 %. L'indice des petites capitalisations Russell 2000 a bondi de 5,8 %, espérant que Trump bénéficiera du contrôle républicain du Congrès et adoptera de nouvelles baisses d'impôts sur les sociétés, qui affectent les petites entreprises plus que les multinationales. Les investisseurs espèrent des politiques pro-entreprises, notamment des réductions d'impôts, une déréglementation et des tarifs, considérées comme des stimulants pour la croissance économique et les bénéfices des entreprises. Les secteurs financiers, de l'énergie et des industries ont mené le rallye, avec JPMorgan et Wells Fargo en hausse de 11,5 % et 13,5 %, respectivement. Nvidia a progressé de 4 % tandis que Tesla a bondi de 14,7 %.

Europe : Les marchés européens ont fait preuve de prudence face à l'élection américaine, avec le STOXX 50 en baisse de 1,5 % et le STOXX 600 en baisse de 0,5 %. Les inquiétudes concernant de potentiels tarifs américains ont affecté le sentiment, en particulier dans le secteur automobile, où BMW a chuté de 7 % dans un contexte de baisse des bénéfices. Les investisseurs surveillent également tout changement de politique qui pourrait affecter le commerce transatlantique sous l'administration Trump.

Asie : Le HSI de Hong Kong a chuté de 2,2 % alors que les investisseurs évaluaient la victoire de Trump et le potentiel de tensions commerciales accrues entre les États-Unis et la Chine. Les actions chinoises ont également été sous pression alors que les traders attendent des orientations du Congrès national du peuple chinois, espérant des mesures de soutien budgétaire accrues. Malgré les gains sur les marchés américains, les échanges asiatiques sont restés calmes avec des actions chinoises prudentes face aux impacts potentiels des politiques commerciales américaines.

Volatilité : Les niveaux de volatilité ont chuté après l'élection, avec le VIX en forte baisse ainsi que le VIX1D, indiquant une incertitude réduite à court terme. Cependant, le VIX1D reste autour de 15 alors que les marchés attendent la décision de la Réserve fédérale aujourd'hui. La baisse de taux de 0,25 % largement attendue est déjà intégrée dans les prix, mais tout écart pourrait déclencher des réactions de marché. Les actions liées à Trump ont montré une forte activité sur les marchés d'options, indiquant un intérêt soutenu des investisseurs pour la couverture ou la spéculation sur les impacts politiques de son administration.

Obligations : Les rendements américains ont diminué pendant la nuit après avoir fortement augmenté avec les résultats clairs de la victoire de Donald Trump. Les rendements à court terme européens ont fortement baissé hier, peut-être en prévision des menaces de Trump en matière de tarifs, qui pourraient freiner la croissance dans la zone euro. Les rendements allemands sont particulièrement surveillés aujourd'hui alors qu'une élection anticipée est prévue en mars après que le chancelier Scholz a renvoyé le ministre des Finances, soulignant le besoin de davantage de relance budgétaire. La Banque d'Angleterre se réunit aujourd'hui alors que les rendements des gilts britanniques à 10 ans ont augmenté pour se rapprocher de 15 points de base des sommets de 2023, en grande partie liés aux nouvelles dépenses importantes du budget du gouvernement travailliste.

Matières premières : La réaction post-électorale des matières premières s'est concentrée sur l'impact négatif d'un dollar en forte hausse, les marchés évaluant les conséquences potentielles du retour de Trump à la Maison-Blanche. Parmi les résultats, une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et une réduction de l'accent mis sur la transition énergétique pourraient réduire la demande de matières premières clés. Le cuivre a perdu 5 % avant de rebondir pendant la nuit, suivi de l'argent et de l'or – deux métaux ayant connu une forte hausse avant l'élection. Cependant, la hausse simultanée du dollar et des rendements a fait franchir aux prix des niveaux techniques clés, submergeant un marché fortement positionné à long terme. Les prix du pétrole brut sont restés stables, plusieurs forces opposées maintenant les prix dans une fourchette, tandis que le gaz naturel a connu un léger rebond après l'élection de Trump. Dans l'ensemble, l'attention se tourne désormais vers les décisions de taux d'intérêt d'aujourd'hui, en particulier celle de la Réserve fédérale.

Devises : Le dollar américain a fortement progressé suite aux résultats électoraux d'hier, mais il s'est affaibli par endroits en fin de journée et pendant la nuit, le dollar australien ayant presque effacé sa baisse par rapport au billet vert depuis l'annonce des résultats de l'élection. La livre sterling teste ses sommets cycliques par rapport à l'euro avant la réunion de la Banque d'Angleterre prévue aujourd'hui. Les traders en USD surveilleront la réunion du

FOMC ce soir pour des indications sur la politique de la Fed maintenant que le résultat de l'élection américaine est connu, dans un environnement politique potentiellement nouveau l'année prochaine.