Analyse de marché – 6 février 2025

Analyse de marché – 6 février 2025

Points clés

• Actions : Les valeurs de l’IA se redressent, Nvidia +5,2 %, Alphabet -7,3 %, AMD et Uber chutent en raison de perspectives décevantes.
• Volatilité : Le VIX recule à 15,77 (-8,37 %), se normalisant ; les options sur AMD, Uber et Amazon sont activement échangées.
• Actifs numériques : Bitcoin +1,59 % à 98 000 $, MicroStrategy -3,3 % malgré l’expansion de ses avoirs en BTC.
• Devises : Le JPY se raffermit à nouveau cette nuit en raison du ton restrictif de la BoJ.
• Matières premières : L’or recule après un nouveau record historique hier. L’argent évolue près d’une résistance.
• Marché Obligataire : Les rendements longs américains chutent dans un mouvement d’aplatissement haussier. Le rendement du 10 ans US passe sous le seuil clé des 4,50 %.
• Événements macroéconomiques : Annonce des taux de la Banque d’Angleterre, inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis.

L’Analyse de marché de Saxo est une opinion courte et synthétique sur les marchés financiers, avec des références aux principales actualités et événements.

Données macroéconomiques et actualités

• L’administration Trump devrait présenter un plan pour mettre fin à la guerre Russie-Ukraine lors de la Conférence de Munich sur la sécurité la semaine prochaine, selon des sources citées par Bloomberg.
• Aux États-Unis, le rapport ADP sur l’emploi a révélé que les employeurs privés ont ajouté 183 000 emplois en janvier, dépassant les 150 000 attendus et les 176 000 de décembre. La croissance de l’emploi a été forte dans les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie, mais l’industrie manufacturière a montré des signes de faiblesse.
• Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que l’administration Trump se concentre sur la baisse des rendements du 10 ans en réduisant l’inflation et le déficit budgétaire, plutôt qu’en influençant directement le taux directeur de la Fed. Il vise cet objectif en augmentant l’offre d’énergie et grâce aux efforts du groupe DOGE d’Elon Musk.
• Le déficit commercial des États-Unis s’est creusé à 98,4 milliards de dollars en décembre, contre 78,9 milliards révisés en novembre et au-delà des prévisions de 96,6 milliards. Il s’agit du plus grand déficit depuis mars 2022, alimenté par une augmentation du déficit des biens à 123 milliards et une réduction de l’excédent des services à 24,5 milliards, les entreprises se hâtant d’importer avant l’application de nouveaux tarifs douaniers.
• L’indice ISM des services aux États-Unis est tombé à 52,8 en janvier, contre 54 révisé en décembre et en deçà des attentes à 54,3, signalant un ralentissement de la croissance du secteur. L’activité des entreprises et les nouvelles commandes ont progressé plus modestement, tandis que les stocks se sont contractés pour le troisième mois consécutif. Toutefois, l’emploi et les nouvelles commandes à l’exportation ont accéléré, et les pressions sur les prix se sont atténuées.

Événements macroéconomiques (heures GMT)

Ventes au détail de la zone euro (décembre, 10h00), annonce des taux de la Banque d’Angleterre (12h00), suppressions de postes Challenger aux États-Unis (janvier, 12h30), inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis (13h30), annonce des taux de la banque centrale de Tchéquie (13h30), indice PMI Ivey du Canada (janvier, 15h00), annonce des taux de la banque centrale du Mexique (19h00).

Trimestriels

• Aujourd’hui : Amazon.com, Eli Lilly, AstraZeneca, Linde, Philip Morris, L’Oréal, Honeywell, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb.

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont rebondi après des pertes initiales, soutenues par la baisse des rendements obligataires et des données économiques plus faibles qui renforcent les attentes de baisse des taux. Le S&P 500 (+0,39 %), le Nasdaq (+0,19 %) et le Dow Jones (+0,71 %) ont clôturé en hausse, portés par les gains liés à l’IA, notamment Nvidia (+5,2 %) et Broadcom (+4,3 %). Alphabet (-7,3 %) a plongé après des revenus décevants dans le cloud, tandis qu’AMD (-6,3 %) a chuté en raison de prévisions faibles pour ses centres de données. Uber (-7,6 %) a également reculé après des perspectives jugées décevantes. Les contrats à terme indiquent une ouverture positive, les investisseurs surveillant les résultats d’Amazon et d’Eli Lilly. Par ailleurs, les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis aujourd’hui pourraient influencer le sentiment, alors que les tensions commerciales persistent avec Trump signalant qu'il n'est pas pressé de négocier avec la Chine.
• Europe : Les actions européennes ont effacé leurs pertes pour terminer en hausse, grâce à de solides résultats d’entreprises. Le Stoxx 50 (+0,1 %) et le Stoxx 600 (+0,4 %) ont progressé, portés par Santander (+7 %) et GSK (+6 %). TotalEnergies (+1,7 %) a surperformé malgré une baisse de 21 % de son bénéfice net. Le DAX (+0,2 %) et le CAC 40 (-0,2 %) ont affiché des performances contrastées, la production industrielle décevante (-0,4 % en glissement mensuel) pesant sur le sentiment. Les valeurs du luxe, dont LVMH et L’Oréal, ont reculé en raison des inquiétudes sur la demande chinoise. Les actions suisses (+0,83 %) ont également progressé, menées par Valiant (+4,6 %) après des résultats records. La décision de la Banque d’Angleterre sur les taux aujourd’hui pourrait influencer les marchés.
• Asie : Les marchés asiatiques ont connu une séance contrastée, l’optimisme autour de l’IA compensant les craintes liées aux tensions commerciales. Le CSI 300 chinois (+0,69 %) et le Shanghai Composite (+0,76 %) ont progressé, soutenus par les valeurs technologiques après une avancée en IA de DeepSeek. Le Hang Seng de Hong Kong (+0,29 %) a gagné du terrain, bien que les pertes antérieures liées aux droits de douane chinois sur les produits américains aient pesé. Le KOSPI sud-coréen (+0,57 %) a prolongé son rallye, porté par SK Hynix (+1,61 %) et Kakao (+3,94 %). Le Nikkei japonais (+0,43 %) a légèrement progressé, tandis que les tensions entre les États-Unis et la Chine restent un risque.

Volatilité

Le VIX a fortement chuté à 15,77 (-8,37 %), traduisant une atténuation des craintes du marché. Les indicateurs de volatilité à court terme (VIX1D -26 %, VIX9D -12 %) ont signalé un retour à des niveaux normaux. Les contrats à terme sur le VIX (16,75, -0,12 %) ont également reculé. Les contrats à terme sur actions suggèrent une séance calme, bien que les inscriptions au chômage aux États-Unis et les résultats majeurs, dont Amazon, puissent provoquer des mouvements. L’activité sur les options a été soutenue sur AMD, Alphabet, Uber et Amazon, indiquant un positionnement actif des investisseurs.

Actifs numériques

Le Bitcoin (+1,59 %) évoluait autour de 98 166 $, soutenu par des commentaires optimistes d’Eric Trump sur X. Ethereum (+1,86 %) et Solana (+3,19 %) ont également progressé, tandis que XRP a gagné 3,09 %. En revanche, les actions liées aux cryptos ont souffert, avec MicroStrategy (-3,3 %) enregistrant une quatrième séance consécutive de baisse malgré l’augmentation de ses avoirs en BTC. Coinbase (-1,87 %) et les actions minières, dont Riot (-4,48 %), ont reculé en raison de l’incertitude liée aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Malgré ces pressions macroéconomiques, les marchés des cryptomonnaies sont restés résilients.

Marché Obligataire

• Les rendements américains ont fortement chuté hier dans un mouvement d’aplatissement haussier, les taux de référence à 10 ans et 30 ans ayant plongé après les commentaires du secrétaire au Trésor Scott Bessent sur la volonté de faire baisser les rendements des bons du Trésor à long terme.
• Au Japon, le rendement du JGB à 2 ans a atteint un nouveau sommet cyclique de 77 points de base, tandis que le rendement du JGB à 10 ans a légèrement reculé de quelques points de base pendant la nuit, en réaction à la rhétorique restrictive de la BoJ.

Matières Premières

• L’or a atteint un record historique de 2 882 $ hier avant de reculer, soutenu par des facteurs traditionnels tels que la baisse du dollar américain et des rendements obligataires américains plus faibles. Le niveau clé autour de 2 790 $ sera surveillé en cas de consolidation majeure.
• L’argent a brièvement dépassé une résistance clé à 32,33 $, mais n’a pas réussi à s’y maintenir. Toutefois, les prix du cuivre, qui influencent également l’argent en raison de son double usage, restent haussiers, le métal rouge ayant atteint un nouveau sommet annuel cette nuit, évoluant près de 4,50 $ la livre ce matin en Europe.
• Les indices de référence du pétrole brut restent sous pression, évoluant proche de leurs récents plus bas, après la publication hier d’une forte hausse des stocks de pétrole aux États-Unis.

Devises

• À l’exception du USDJPY, le dollar américain s’est repris hier après sa récente faiblesse, profitant de la baisse des rendements obligataires américains. L’EURUSD est repassé sous 1,0400 lors de la séance asiatique après avoir atteint 1,0442 hier, tandis que la livre sterling a reculé sous 1,2500, après avoir testé 1,2550.
• La couronne suédoise a soudainement rebondi, l’EURSEK étant passé sous 11,40, puis sous 11,35 hier, atteignant un plus bas de plusieurs mois.
• Le JPY a bénéficié d’un fort soutien hier avec la chute des rendements obligataires américains à long terme, avant de rebondir de nouveau cette nuit après une phase de consolidation. Ce mouvement a été alimenté par des commentaires restrictifs de Naoki Tamura, membre connu pour son ton faucon à la BoJ, qui a déclaré que le taux directeur de la banque centrale devrait atteindre 1 % d’ici la seconde moitié de 2025, contre 0,50 % actuellement. Le USDJPY évolue juste en dessous de ses moyennes mobiles à 100 et 200 jours.