Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 7 listopada 2024 r.

Kluczowe punkty:

• Akcje: Amerykańskie akcje wzrosły po wygranej Trumpa, Europa spadła, Azja bez większych ruchów.
• Zmienność: Zmienność gwałtownie spadła, krótkoterminowa niepewność pozostaje w związku z decyzją Fed.
• Waluty: Siła USD odwróciła się miejscami przed posiedzeniem FOMC, GBP umocnił się przed dzisiejszym posiedzeniem Banku Anglii.
• Towary: Wygrana Trumpa wzmacnia dolara, powodując gwałtowny spadek cen miedzi, srebra i złota
• Obligacje: Rentowności w USA spadają przed dzisiejszym posiedzeniem FOMC. Rentowności brytyjskich obligacji osiągnęły wczoraj nowe lokalne maksima przed dzisiejszym posiedzeniem Banku Anglii.
• Wydarzenia makro: Decyzje banków centralnych o stopach procentowych w Szwecji, Norwegii, Wielkiej Brytanii i USA

Makro:

• Wybory prezydenckie w USA - Donald Trump wygrał wybory prezydenckie w USA, zdobywając co najmniej 295 głosów elektorskich, przekraczając wymaganą liczbę 270, odnosząc kluczowe zwycięstwa w pięciu stanach, w których ogłoszono wynik (Pensylwania, Michigan, Wisconsin, Georgia i Karolina Północna) i prowadząc w pozostałych dwóch - Arizonie i Nevadzie, których liczenie jeszcze się nie zakończyło. Partia Republikańska odzyskała kontrolę nad Senatem i jest nastawiona na silną kontrolę z większością 55-45.
• Kontrola Izby Reprezentantów po wyborach nie jest jeszcze w pełni jasna, ale z ostatnimi 40 miejscami, które nie zostały jeszcze ogłoszone, skłania się nieco bardziej ku wąskiej kontroli Republikanów. Republikańska kontrola nad Izbą Reprezentantów ma kluczowe znaczenie dla pełnego programu Trumpa, w tym pro-biznesowego stanowiska poprzez obniżki podatków, deregulację i cła. Taka mieszanka mogłaby potencjalnie pobudzić wzrost gospodarczy, zyski przedsiębiorstw i inflację.
• Eksport Chin wzrósł w październiku do najszybszego tempa od lipca 2022 r., przedłużając wielomiesięczny impuls dla gospodarki. Eksport wzrósł o 12,7% w porównaniu z rokiem poprzednim do USD 309 mld, podczas gdy import spadł o 2,3% do USD 213 mld, pozostawiając nadwyżkę handlową w wysokości USD 96 mld, trzeci najwyższy miesiąc w historii.
• Kanclerz Niemiec Scholz wezwał do rzadkich przedterminowych wyborów po zdymisjonowaniu ministra finansów i szefa FDP Christiana Lindnera, który odmówił zawieszenia zasad ograniczających nowe pożyczki rządowe. W połowie stycznia odbędzie się głosowanie nad wotum zaufania, a w marcu wybory (pierwotnie miały się one odbyć we wrześniu przyszłego roku).

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT):  Decyzja banku centralnego Szwecji w sprawie stóp procentowych, exp. -0,5% do 2,75% (0830), decyzja ws stóp procentowych Norges Banku , oczekiwania - bez zmian na poziomie 4,5% (0900), sprzedaż detaliczna w strefie euro we wrześniu (1000), Bank Anglii decyzja w sprawie stóp procentowych, exp. -0,25% do 4,75% (1200), liczba nowych bezrobotnych w USA (1330), zmiana stanu zapasów gazu ziemnego w EIA (1530), posiedzenie FOMC i decyzja Rezerwy Federalnej USA w sprawie stóp procentowych, exp. -0,25% do 4,75% (1900).

Publikacje wyników finansowych:

• Dzisiaj: Arista Networks, Airbnb, Motorola
• W przyszłym tygodniu: Home Depot, Alibaba, Cisco, Disney, Applied Materials, Shopify, Spotify, Nu Holdings

Wszystkie wydarzenia makro, wyniki i dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje:

• USA: Amerykańskie rynki osiągnęły rekordowe poziomy po zwycięstwie Trumpa w wyborach, przy czym S&P 500 wzrósł o 2,5%, Nasdaq zyskał 2,7%, a Dow Jones wzrósł o 3,6%. Indeks małych spółek Russell 2000 wzrósł o 5,8% w nadziei, że Trump będzie cieszył się republikańską kontrolą nad Kongresem i uchwali nowe obniżki podatków od osób prawnych, które mają większy wpływ na mniejsze spółki niż na duże międzynarodowe korporacje. Inwestorzy mają nadzieję na politykę pro-biznesową, w tym potencjalne obniżki podatków, deregulację i cła, postrzegane jako czynniki stymulujące wzrost gospodarczy i korporacyjny zysk. Na czele wzrostów znalazły się spółki finansowe, energetyczne i przemysłowe, a JPMorgan i Wells Fargo podskoczyły odpowiednio o 11,5% i 13,5%. Nvidia wzrosła o 4%, a Tesla o 14,7%.
• Europa: Rynki europejskie wykazały ostrożność w reakcji na wybory w USA, przy czym indeks STOXX 50 spadł o 1,5%, a indeks STOXX 600 spadł o 0,5%. Obawy o potencjalne amerykańskie cła wpłynęły na nastroje, zwłaszcza w sektorze motoryzacyjnym, gdzie BMW spadło o 7% z powodu spadku zysków. Inwestorzy obserwują również wszelkie zmiany polityczne, które mogą wpłynąć na transatlantycki handlować pod rządami Trumpa.
• Azja: Indeks HSI w Hongkongu spadł o 2,2%, ponieważ inwestorzy rozważali zwycięstwo Trumpa i potencjał wzrostu napięć na linii USA-Chiny handlować. Chiński akcje również znalazł się pod presją, ponieważ inwestorzy oczekują wskazówek od Narodowego Kongresu Ludowego Chin, mając nadzieję na dalsze środki wsparcia fiskalnego. Pomimo wzrostów na rynkach amerykańskich, handel azjatycki był przytłumiony, ponieważ chiński akcje był ostrożny w kwestii potencjalnego wpływu polityki amerykańskiej handlować.

Zmienność: Poziomy zmienności gwałtownie spadły po wyborach, a VIX znacznie spadł wraz z VIX1D, wskazując na zmniejszoną niepewność w najbliższym czasie. VIX1D utrzymuje się jednak w okolicach 15, gdyż rynki oczekują na dzisiejszą decyzję Rezerwy Federalnej. Powszechnie oczekiwana obniżka stóp procentowych o 0,25% jest wyceniona, ale każde odchylenie może wywołać reakcję rynku. Związany z Trumpem akcje odnotował wysoką aktywność na rynkach opcje, sygnalizując ciągłe zainteresowanie inwestorów zabezpieczeniem lub spekulacją na temat wpływu polityki pod jego administracją.

Obligacje: Rentowności w USA spadły w ciągu nocy po wzroście, gdy wybory w USA wyraźnie pokazały dominującą wygraną Donalda Trumpa. Rentowności europejskich obligacji krótkoterminowych gwałtownie spadły wczoraj, być może w oczekiwaniu, że grożące cła Trumpa uderzą we wzrost gospodarczy w strefie euro. W szczególności obserwuję dziś niemieckie rentowności po tym, jak w marcu przyszłego roku odbędą się przedterminowe wybory po tym, jak kanclerz Scholz zwolnił ministra finansów, który narzekał na potrzebę większej stymulacji fiskalnej. Dziś odbędzie się posiedzenie Banku Anglii, a rentowności 10-letnich obligacji wzrosły w Wielkiej Brytanii w granicach 15 punktów bazowych od szczytów z 2023 r., przy czym znaczna część niedawnego wzrostu rentowności była związana z dużymi nowymi wydatkami w budżecie nowego rządu Partii Pracy.  Aby zapoznać się z zapowiedzią posiedzenia FOMC w dniu dzisiejszym, kliknij tutaj.

Surowce: Reakcja powyborcza na surowce skupiła się na negatywnym wpływie rosnącego dolara, a rynki rozważały potencjalne konsekwencje powrotu Trumpa do Białego Domu. Może to między innymi doprowadzić do wojny amerykańsko-chińskiej handlować i zmniejszenia koncentracji na transformacji energetycznej, potencjalnie obniżając popyt na kluczowe surowce. Miedź poniosła 5% stratę przed odbiciem w ciągu nocy, a następnie srebro i złoto - dwa metale, które cieszyły się silnym wzrostem przed wyborami. Jednak jednoczesny wzrost dolara i rentowności zmusił ceny do przebicia kluczowych poziomów technicznych, przytłaczając rynek silnie pozycjonowany jako długi. Ceny ropy naftowej utrzymywały się na stabilnym poziomie, a kilka przeciwstawnych sił utrzymywało ceny w przedziale wahań, podczas gdy gaz ziemny doświadczył skromnego odbicia Trumpa. Ogólnie rzecz biorąc, uwaga skupia się teraz na dzisiejszych decyzjach dotyczących stóp procentowych, zwłaszcza ze strony Rezerwy Federalnej.

Waluty: Dolar amerykański umocnił się po wczorajszych wynikach wyborów, ale osłabił się miejscami wczoraj i w nocy, a dolar australijski nawet odwrócił prawie cały swój spadek w stosunku do dolara amerykańskiego od czasu ogłoszenia wyników wyborów. Przed dzisiejszym posiedzeniem Banku Anglii funt szterling testuje swoje cykliczne maksima w stosunku do euro. Inwestorzy dolarowi będą obserwować dzisiejsze posiedzenie FOMC w poszukiwaniu wskazówek na temat poglądów Fed na politykę teraz, gdy znane są wyniki wyborów w USA, biorąc pod uwagę prawdopodobnie całkiem nowe środowisko polityczne w przyszłym roku.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.