Global Market Quick Take: Europe – 7 November 2024

Global Market Quick Take: Europe – 7 November 2024

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Key points:

  • Equities: US stocks rallied on Trump’s win, Europe fell, Asia cautious.
  • Volatility: Volatility eased sharply, short-term uncertainty remains due to the Fed decision.
  • Currencies: USD strength has reversed in places ahead of FOMC, GBP firm ahead of Bank of England meeting later today.
  • Commodities: Trump's win boosts dollar, causing copper, silver, gold to drop sharply
  • Fixed Income: US yields ease back ahead of FOMC today. UK gilt yields hit new local highs yesterday ahead of Bank of England today.
  • Macro events: Central bank rate decisions in Sweden, Norway, UK and the US
 The Saxo Quick Take is a short, distilled opinion on financial markets with references to key news and events.


Macro:

  • US Presidential Election - Donald Trump won the US Presidential election, securing at least 295 electoral votes, surpassing the 270 needed, with key victories in the five swing states for which the outcome has been declared (Pennsylvania, Michigan, Wisconsin, Georgia, and North Carolina) and leading in the remaining two of Arizona and Nevada, with the counting not yet finished there. The Republican party regained Senate control and are set for strong control there with up to a 55-45 majority.
  • The House of Representatives control post-election is not yet full clear, but with the last 40 seats yet to be declared is leaning slightly more in favour of narrow Republican control. Republican control of the House is critical for the full Trump agenda, including a pro-business stance through tax cuts, deregulation, and tariffs. The mix could potentially boost economic growth, corporate profits, and inflation.
  • China’s export surged in October to the fastest rate since July 2022, extending a months-long boost to the economy. Exports rose 12.7% from a year earlier to USD 309 billion, while imports fell 2.3% to USD 213 billion, leaving a trade surplus of USD 96 billion, the third-highest month on record
  • Germany’s Chancellor Scholz has called for a rare snap election after dismissing finance minister and FDP head Christian Lindner, who had refused to suspend rules limiting new government borrowing. There will be a mid-January confidence vote, with elections to follow in March (originally set to happen by September of next year).

Macro events (times in GMT):  Swedish Riksbank Rate Decision, exp. -0.5% to 2.75% (0830), Norges Bank Rate Decision, exp unchanged at 4.5% (0900), Euro-area Sept Retail Sales (1000), Bank of England Rate Decision, exp. -0.25% to 4.75% (1200), US Initial Jobless Claims (1330), EIA’s Natural Gas Storage Change (1530), US Federal Reserve FOMC meeting and rate decision, exp. -0.25% to 4.75% (1900).

Earnings events:

  • Today : Arista Networks, Airbnb, Motorola
  • Next week: Home Depot, Alibaba, Cisco, Disney, Applied Materials, Shopify, Spotify, Nu Holdings

For all macro, earnings, and dividend events check Saxo’s calendar.

Equities:

  • US: US markets hit record highs following Trump’s election victory, with the S&P 500 up 2.5%, the Nasdaq gaining 2.7%, and the Dow Jones rising 3.6%. The Russell 2000 small cap index soared 5.8% on hopes that Trump will enjoy Republican control of Congress and pass new corporate tax cuts, which affect smaller companies more than large multi-nationals. Investors are hopeful for pro-business policies, including potential tax cuts, deregulation, and tariffs, seen as stimulants for economic growth and corporate earnings. Financials, energy, and industrials led the rally, with JPMorgan and Wells Fargo jumping 11.5% and 13.5%, respectively. Nvidia climbed 4%, while Tesla soared 14.7%.
  • Europe: European markets showed caution in response to the US election, with the STOXX 50 down 1.5% and the STOXX 600 slipping 0.5%. Concerns over potential US tariffs impacted sentiment, especially in the auto sector, where BMW fell 7% amid a decline in profits. Investors are also watching for any policy shifts that could affect transatlantic trade under Trump’s administration.
  • Asia: Hong Kong’s HSI dropped 2.2% as investors weighed Trump’s victory and the potential for heightened US-China trade tensions. Chinese equities also faced pressure as traders await guidance from China’s National People’s Congress, hoping for more fiscal support measures. Despite gains in US markets, Asian trading was subdued with Chinese stocks cautious over potential impacts from US trade policies.

Volatility: Volatility levels plummeted post-election, with the VIX dropping substantially alongside the VIX1D, indicating reduced near-term uncertainty. However, VIX1D remains around 15 as markets anticipate today’s Federal Reserve decision. The widely expected 0.25% rate cut is priced in, but any deviation could trigger market reactions. Trump-related stocks saw high activity in options markets, signaling continued investor interest in hedging or speculating on policy impacts under his administration.

Fixed Income: US yields eased back lower overnight after jumping higher as the US election rolled in clearly showing a dominant win for Donald Trump. European short yields dipped sharply yesterday, perhaps on anticipation that Trump’s threatened tariffs would hit growth in the Eurozone. Watching German yields specifically today after we are set for a snap election next March after Chancellor Scholz fired the finance minister as bemoaned the need for more fiscal stimulus. Today sees a Bank of England meeting as UK 10-year Gilt yields rose within 15 basis points of the 2023 highs, with much of the recent rise in yields linked to the heavy new spending in the new Labour governments budget.  For a preview of the FOMC meeting later today click here.

Commodities: The post-election reaction in commodities focused on the negative impact of a surging dollar, with markets weighing the potential consequences of Trump’s return to the White House. Among other outcomes, this could lead to a US-China trade war and reduced focus on the energy transition, potentially lowering demand for key commodities. Copper suffered a 5% loss before bouncing overnight, followed by silver and gold—two metals that enjoyed a strong run-up ahead of the election. However, a simultaneous surge in the dollar and yields forced prices through key technical levels, overwhelming a market heavily positioned long. Crude prices held steady, with several opposing forces keeping prices range-bound for now, while natural gas experienced a modest Trump bounce. Overall, attention is now turning to today’s rate decisions, especially from the Federal Reserve.

Currencies: The US dollar stormed stronger on the election results yesterday, but it turned weaker in places late yesterday and overnight, with the Australian dollar even reversing almost all its decline versus the greenback since the election results became known. Sterling is testing its cycle highs versus the euro ahead of today’s Bank of England meeting. USD traders will watch the FOMC meeting tonight for hints on the Fed’s view of policy now that the US election result is known, given a possibly quite new policy environment next year.

For a global look at markets – go to Inspiration.

Haftungsausschluss

Die Unternehmen der Saxo Bank Gruppe bieten jeweils einen Execution-only-Service und einen Zugang zur Analyse an, der es einer Person ermöglicht, die auf oder über die Website verfügbaren Inhalte anzusehen und/oder zu nutzen. Dieser Inhalt soll den reinen Ausführungsdienst weder ändern noch erweitern. Ein solcher Zugang und eine solche Nutzung unterliegen jederzeit (i) den Nutzungsbedingungen; (ii) dem vollständigen Haftungsausschluss; (iii) der Risikowarnung; (iv) den Verhaltensregeln und (v) den Hinweisen, die für Saxo News & Research und/oder deren Inhalte gelten, sowie (gegebenenfalls) den Bedingungen, die für die Nutzung von Hyperlinks auf der Website eines Mitglieds der Saxo Bank Gruppe gelten, über die der Zugang zu Saxo News & Research erfolgt. Derartige Inhalte werden daher lediglich als Information bereitgestellt. Insbesondere ist es nicht beabsichtigt, einen Ratschlag zu erteilen oder sich darauf zu verlassen, dass dieser Ratschlag von einem Unternehmen der Saxo Bank Gruppe erteilt oder gebilligt wird; er ist auch nicht als Aufforderung oder Anreiz zur Zeichnung oder zum Verkauf oder Kauf eines Finanzinstruments zu verstehen. Alle Handelsgeschäfte oder Investitionen, die Sie tätigen, müssen auf der Grundlage Ihrer eigenen unaufgeforderten und informierten, selbstbestimmten Entscheidung erfolgen. Daher kann kein Unternehmen der Saxo Bank Gruppe für Verluste haftbar gemacht werden, die Ihnen infolge von Investitionsentscheidungen entstehen, die Sie im Vertrauen auf die in Saxo News & Research verfügbaren Informationen oder infolge der Nutzung von Saxo News & Research getroffen haben. Erteilte Aufträge und getätigte Geschäfte gelten als für das Konto des Kunden bei der Saxo Bank Gruppe erteilt bzw. getätigt, die in dem Land tätig ist, in dem der Kunde ansässig ist und/oder bei der der Kunde sein Handelskonto eröffnet hat und unterhält. Saxo News & Research enthält keine Finanz-, Anlage-, Steuer- oder Handelsberatung oder Ratschläge jeglicher Art, die von der Saxo Bank Gruppe angeboten, empfohlen oder befürwortet werden, und sollte nicht als Aufzeichnung unserer Handelskurse oder als Angebot, Anreiz oder Aufforderung zur Zeichnung, zum Verkauf oder zum Kauf eines Finanzinstruments verstanden werden. Soweit ein Inhalt als Finanzanalyse ausgelegt wird, müssen Sie zur Kenntnis nehmen und akzeptieren, dass der Inhalt nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Anforderungen zur Förderung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse erstellt wurde und als solcher nach den einschlägigen Gesetzen als Marketingmitteilung angesehen werden würde.

Bitte lesen Sie unsere Haftungsausschlüsse:
Meldung über nicht-unabhängige Finanzanalysen (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Vollständiger Haftungsausschluss (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank (Schweiz) AG
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Schweiz

Saxo kontaktieren

Region auswählen

Schweiz
Schweiz

Wertschriftenhandel birgt Risiken. Die Verluste können die Einlagen auf Margin-Produkten übersteigen. Sie sollten verstehen wie unsere Produkte funktionieren und welche Risiken mit diesen einhergehen. Weiter sollten Sie abwägen, ob Sie es sich leisten können, ein hohes Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Um Ihnen das Verständnis der mit den entsprechenden Produkten verbundenen Risiken zu erleichtern, haben wir ein allgemeines Risikoaufklärungsdokument und eine Reihe von «Key Information Documents» (KIDs) zusammengestellt, in denen die mit jedem Produkt verbundenen Risiken und Chancen aufgeführt sind. Auf die KIDs kann über die Handelsplattform zugegriffen werden. Bitte beachten Sie, dass der vollständige Prospekt kostenlos über die Saxo Bank (Schweiz) AG oder den Emittenten bezogen werden kann.

Auf diese Website kann weltweit zugegriffen werden. Die Informationen auf der Website beziehen sich jedoch auf die Saxo Bank (Schweiz) AG. Alle Kunden werden direkt mit der Saxo Bank (Schweiz) AG zusammenarbeiten und alle Kundenvereinbarungen werden mit der Saxo Bank (Schweiz) AG  geschlossen und somit schweizerischem Recht unterstellt.

Der Inhalt dieser Website stellt Marketingmaterial dar und wurde keiner Aufsichtsbehörde gemeldet oder übermittelt.

Sofern Sie mit der Saxo Bank (Schweiz) AG Kontakt aufnehmen oder diese Webseite besuchen, nehmen Sie zur Kenntnis und akzeptieren, dass sämtliche Daten, welche Sie über diese Webseite, per Telefon oder durch ein anderes Kommunikationsmittel (z.B. E-Mail) der Saxo Bank (Schweiz) AG übermitteln, erfasst bzw. aufgezeichnet werden können, an andere Gesellschaften der Saxo Bank Gruppe oder Dritte in der Schweiz oder im Ausland übertragen und von diesen oder der Saxo Bank (Schweiz) AG gespeichert oder anderweitig verarbeitet werden können. Sie befreien diesbezüglich die Saxo Bank (Schweiz) AG von ihren Verpflichtungen aus dem schweizerischen Bank- und Wertpapierhändlergeheimnis, und soweit gesetzlich zulässig, aus den Datenschutzgesetzen sowie anderen Gesetzen und Verpflichtungen zum Schutz der Privatsphäre. Die Saxo Bank (Schweiz) AG hat angemessene technische und organisatorische Vorkehrungen getroffen, um diese Daten vor der unbefugten Verarbeitung und Offenlegung zu schützen und einen angemessenen Schutz dieser Daten zu gewährleisten.

Apple, iPad und iPhone sind Marken von Apple Inc., eingetragen in den USA und anderen Ländern. App Store ist eine Dienstleistungsmarke von Apple Inc.