Analyse de marché – 7 février 2025

Analyse de marché – 7 février 2025

Points clés

• Actions : Marchés US mitigés, Amazon en baisse après ses résultats, Europe à des niveaux records, Asie indécise
• Volatilité : VIX -1,71 %, VIX1D +42 %, rapport sur l'emploi en ligne de mire
• Actifs numériques : Le BTC peine à dépasser les 100 000 $, les actions crypto en baisse
• Devises : Le JPY a atteint de nouveaux sommets locaux avant de se replier durant la nuit.
• Matières premières : L'or se dirige vers une sixième semaine consécutive de hausse, le pétrole s'apprête à enregistrer une troisième baisse hebdomadaire
• Marché Obligataire : Les rendements japonais atteignent de nouveaux sommets grâce à de solides données sur la consommation. Les rendements des gilts britanniques rebondissent après un creux lié à la BoE.
• Événements macroéconomiques : Rapport sur l'emploi de janvier aux États-Unis, données sur l'emploi au Canada en janvier, enquête préliminaire de février sur le sentiment de l’Université du Michigan aux États-Unis

L’Analyse de marché de Saxo est une opinion courte et synthétique sur les marchés financiers, avec des références aux principales actualités et événements.

Données macroéconomiques et actualités

• La Banque d’Angleterre a réduit son taux directeur de 25 points de base hier, le portant à 4,50 %, et a abaissé ses prévisions de croissance pour l'économie britannique cette année. Deux membres du comité ont voté en faveur d'une baisse plus importante de 50 points de base, tandis qu'un dissident à tendance hawkish a plaidé pour le maintien du taux inchangé. La Banque a prédit que l'inflation augmenterait plus rapidement à court terme que prévu, tout en maintenant ses prévisions à long terme d’un retour vers l’objectif d’inflation.
• Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré que les États-Unis maintiennent une politique de dollar fort. Il a indiqué avoir eu une réunion « constructive » avec le président de la Fed, Jerome Powell, et a refusé de commenter la politique de la Fed, après avoir mentionné la veille que l'administration Trump se concentrera sur le maintien des rendements des bons du Trésor à 10 ans à un niveau bas. Un rapport sur les plans d’émission de la dette a précisé que le Trésor ne modifiera pas l’émission de bons à coupon et d’obligations à taux flottant par rapport aux niveaux précédents « pendant au moins les prochains trimestres ».

Événements macroéconomiques (horaires en GMT)

• Canada : Données sur l'emploi de janvier (13h30)
• États-Unis : Variation de l'emploi non agricole en janvier (13h30), taux de chômage de janvier (13h30), enquête préliminaire de février sur le sentiment de l'Université du Michigan (15h50)

Trimestriels

La semaine prochaine : Hermès, Coca-Cola, Cisco Systems, Nestlé, McDonald's, Siemens, S&P Global, Shopify, Applied Materials, Unilever, Sony, EssilorLuxottica, Applovin, Deere & Company, Vertex, Palo Alto Networks, SoftBank, Airbnb, DoorDash, Coinbase, Adyen, Robinhood, Siemens Energy

Actions

• États-Unis : Les marchés américains ont terminé en ordre dispersé jeudi, alors que les investisseurs digéraient les résultats d'entreprises et les données économiques. Le S&P 500 a progressé de 0,36 %, tandis que le Nasdaq 100 a gagné 0,54 %, enregistrant une troisième séance consécutive de hausse. Le Dow Jones a reculé de 0,28 %, pénalisé par une chute de 5,5 % de Honeywell, après des prévisions décevantes et des annonces de restructuration. Amazon a perdu 4 % en after-hours malgré des résultats solides, les inquiétudes sur les capacités du cloud pesant sur le sentiment des investisseurs. Qualcomm (-3,8 %) et Arm (-3,4 %) ont reculé, tandis que Philip Morris a bondi de 10,9 % grâce à des résultats solides. Les investisseurs restent concentrés sur le rapport clé sur l'emploi non agricole d'aujourd'hui, qui pourrait influencer les prochaines décisions de la Fed.
• Europe : Les marchés européens ont atteint de nouveaux sommets, avec le STOXX 600 en hausse de 1,3 % et le STOXX 40 en progression de 1,7 %, soutenus par des résultats d’entreprises positifs et un assouplissement des rendements obligataires. Le DAX (+1,5 %) a atteint un record de 21 913 points, porté par BASF (+7 %) et Siemens Healthineers (+6,1 %). Le CAC 40 (+1,5 %) a touché un plus haut de huit mois, stimulé par Société Générale (+13,2 %) et ArcelorMittal (+13,3 %). Les valeurs de la défense ont reculé, alors que des rumeurs d’un plan de paix en Ukraine ont pesé sur Saab, Rheinmetall et BAE Systems. La Banque d'Angleterre, adoptant un ton accommodant, a encore renforcé les actions britanniques. Les investisseurs surveillent les signaux des banques centrales et les résultats d'entreprises pour maintenir l'élan actuel.
• Asie : Les marchés asiatiques ont connu une séance contrastée. À Hong Kong, le Hang Seng (+0,8 %) a atteint un plus haut de deux mois, porté par la hausse des contrats à terme US et l’essor de l’IA en Chine. Lenovo (+7,5 %), Xiaomi (+4,8 %) et Li Auto (+4,4 %) ont mené la progression. En Inde, la RBI a abaissé ses taux de 25 points de base, une première en cinq ans, laissant le Nifty 50 stable. En Chine, le Shanghai Composite (+0,8 %) a défié la tendance régionale malgré les nouveaux tarifs douaniers américains, soutenu par l’optimisme autour de l’intelligence artificielle. À l’inverse, le Nikkei japonais (-0,5 %) et le KOSPI sud-coréen (-0,3 %) ont reculé, la prudence dominant l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale. Les investisseurs attendent les données CPI chinoises et d’éventuelles discussions de désescalade commerciale avec les États-Unis.

Volatilité

Le VIX a clôturé à 15,50 (-1,71 %), signalant une baisse de la volatilité malgré l'incertitude liée au rapport sur l'emploi non agricole. Cependant, le VIX1D a bondi de 42 % à 15,75, reflétant une prudence accrue à court terme. Les contrats à terme sur le VIX ont légèrement progressé (+0,43 %) à 16,65, indiquant une certaine couverture avant la publication des données. Le sentiment de marché reste prudemment optimiste, avec les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq légèrement en baisse (-0,16 %, -0,15 %). Si le rapport sur l’emploi réserve une surprise, la volatilité pourrait s’envoler, en particulier pour les valeurs technologiques et les secteurs sensibles aux taux d’intérêt.

Actifs numériques

Le Bitcoin (+0,43 %) a progressé à 96 980 $, mais reste sous le seuil clé des 100 000 $, rencontrant une résistance à 98 000 $. Les actions crypto, dont Coinbase (-1,73 %), MicroStrategy (-3,34 %) et Riot Blockchain (-1,11 %), ont reculé, reflétant un sentiment de marché plus faible. Solana (+0,66 %) et Cardano tentent un rebond, tandis que XRP (-0,50 %) peine à remonter. Malgré une pression vendeuse persistante, les multiples tests de résistance suggèrent un potentiel breakout du Bitcoin. Les traders surveillent les données macroéconomiques pour évaluer l'évolution du sentiment de risque.

Marché Obligataire

• Les rendements des bons du Trésor américain sont restés stables avant la publication du rapport sur l'emploi de janvier, prévue aujourd’hui. L’attention des investisseurs est particulièrement portée sur le rendement des bons à 10 ans, après son passage sous le seuil critique de 4,50 % plus tôt cette semaine. Ce matin, il évoluait autour de 4,45 %.
• Les rendements des obligations d'État japonaises ont atteint de nouveaux sommets pour ce cycle, aussi bien pour l’échéance 2 ans que pour l’échéance 10 ans. Le rendement à 2 ans s’est approché des 80 points de base en clôture, tandis que le rendement à 10 ans a frôlé 1,3 %. La plus forte hausse des dépenses des ménages depuis 2022, publiée cette nuit, a accentué la pression sur les JGB.
• Les rendements britanniques ont rebondi fortement après une chute initiale due à l’impression accommodante de la Banque d'Angleterre. Les premières réactions ont été influencées par les votes dissidents en faveur d’une baisse plus importante et par les prévisions de croissance moroses. Cependant, les déclarations de la BoE sur les risques de reprise de l'inflation à court terme ont inversé la tendance. Le gilt à 10 ans a ainsi terminé à 4,49 %, après un plus bas à 4,38 %.

Matières Premières

L’or (+0,31 %) a progressé à 2 885 $, se dirigeant vers une sixième semaine consécutive de hausse, soutenu par les craintes de guerre commerciale et l’assouplissement des politiques monétaires des banques centrales. Le pétrole reste sous pression, avec le Brent (+0,51 %) à 74,67 $, en passe d’enregistrer une troisième semaine de baisse en raison des tarifs douaniers de Trump sur la Chine et de la hausse des stocks de pétrole aux États-Unis. Le gaz naturel (-0,47 %) a reculé malgré des prévisions météorologiques plus froides. Les métaux rares, liés au secteur de la défense, pourraient connaître une forte volatilité si les discussions de paix en Ukraine se concrétisent. Le marché reste prudent, les tensions géopolitiques et les décisions des banques centrales influençant fortement l’évolution des prix.

Devises

• Le yen japonais a poursuivi son appréciation hier, soutenu par la faiblesse récente des rendements américains. Le USD/JPY est tombé sous les 151,00 lors de la session asiatique avant de rebondir nettement. Le EUR/JPY a atteint un creux à 156,75 avant de remonter vers 157,50 dans la nuit.
• Les déclarations du secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, sur la politique du dollar fort des États-Unis n'ont pas eu d'impact notable sur le marché, alors que le rebond du dollar restait modeste avant la publication du rapport sur l'emploi américain de janvier.
• La SEK et la NOK se sont nettement appréciées face à l’euro ces derniers jours. La couronne suédoise a bénéficié d’une forte surprise haussière sur l’inflation de janvier, avec des chiffres du CPI bien au-dessus des attentes.