Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Smart Investor: Vylepšete příjem portfolia pomocí krytých call opcí na blue-chip akcie
Options 10 min čtení
Koen Hoorelbeke
Investiční a opční stratég
Shrnutí: Kryté call opce na blue-chip akcie poskytují strategický způsob, jak zvýšit výnos portfolia prodejem call opcí proti stávajícím akciím, jak těžit z inkasa prémie a omezené ochrany proti poklesu. Tento konzervativní přístup dobře funguje na býčím trhu a využívá stabilní, vysoce likvidní akcie k trvalému dosahování příjmů při efektivním řízení rizik.
Opce jsou složité, vysoce rizikové produkty a vyžadují znalosti, investiční zkušenosti a v mnoha případech i vysokou míru akceptace rizika. Doporučujeme, abyste se před investicí do opcí dobře informovali o provozu a rizicích.
Zvýšení výnosů portfolia s krytými call opcemi na blue-chip akcie
Vzhledem k tomu, že indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average dosáhly nových historických maxim, mnoho investorů hledá způsoby, jak zvýšit výnosnost portfolia, aniž by podstupovali nadměrné riziko. Vzhledem k tomu, že se trhy drží na šestitýdenní vítězné vlně a volatilita je stále přítomná, může být nyní vhodná doba zvážit využití krytých call opcí na blue-chip akcie pro zvýšení výnosů a ochranu před případným propadem.
Blue-chip akcie: ideální kandidáti na kryté call opce
Blue-chip akcie představují některé z nejzavedenějších a finančně nejstabilnějších společností na trhu. Vzpomeňte si na známá jména jako Apple (AAPL), Coca-Cola (KO) nebo Microsoft (MSFT). Tyto společnosti mají silné obchodní modely, vyplácejí stabilní dividendy a dominují svým odvětvím.
Pojem "blue-chip" zavedl ve 20. letech 20. století Oliver Gingold ze společnosti Dow Jones. Všiml si, že akcie obchodované na $200 nebo více byly nejcennější, a přirovnal je k modrým žetonům v pokeru, které mají nejvyšší hodnotu. Dnes se tímto pojmem označují společnosti s dlouhou historií spolehlivosti a výkonnosti.
Blue-chip akcie jsou ideální pro kryté call opce díky své stabilitě a předvídatelnosti, což usnadňuje předpovídání krátkodobých cenových rozpětí. Kromě toho mají často vysoké objemy obchodů, což zajišťuje likviditu a menší opční spready - klíčové faktory pro efektivní řízení obchodů.
Kryté call opce: pochopení základů
Kryté call opce jsou strategií, kdy investor prodává call opce proti akciím, které již vlastní. Jedná se o způsob, jak získat další příjem z již existující pozice. Funguje to takto:
Investor musí vlastnit alespoň 100 akcií blue-chip společnosti (např. Intel (INTC)), aby mohl vypsat krytou call opci, protože každý opční kontrakt pokrývá přesně 100 ks akcií.
Investor prodá call opce s realizační (strike) cenou mírně nad aktuální cenou akcie, jejichž platnost vyprší za měsíc.
Za prodej opce obdrží investor prémie. Pokud akcie zůstane pod realizační (strike) cenou, opce jednoduše vyprší a investor si ponechá jak akcie, tak prémie.
Pokud cena akcie vzroste nad realizační (strike) cenu, může být investor požádán, aby akcie za tuto cenu prodal a získal zisk ze zhodnocení plus inkasované prémie.
Proč je nyní ideální čas pro kryté call opce
Vzhledem k rekordním hodnotám indexů S&P 500 a Dow Jones mají trhy silnou dynamiku, takže je ideální čas využít rostoucích cen a zároveň chránit zisky. Zvýšená úroveň volatility u mnoha blue-chip akcií znamená, že opční prémia jsou v současné době vyšší než obvykle. Například společnosti Intel (INTC) a Boeing (BA) vykazují výrazně zvýšenou implikovanou volatilitu (66,45 % a 45,15 %), což vytváří příležitost k získání značných prémií.
Výše uvedená tabulka uvádí různé blue-chip akcie spolu s hodnocením jejich implikované volatility (IV). IV Rank je ukazatel, který porovnává aktuální implikovanou volatilitu akcií s jejím rozsahem za určité období, často za rok. Vyšší úroveň IV naznačuje, že současná implikovaná volatilita je relativně vysoká ve srovnání s historickým rozsahem, což potenciálně umožňuje investorům získat vyšší prémie při vypsání opce.
V "býčím prostředí" plní kryté call opce dvojí účel:
Zvyšují výnos tím, že poskytují dodatečný příjem prostřednictvím opčních prémií.
Působí jako nárazník proti poklesu trhu. Pokud trh po silném růstu konsoliduje nebo koriguje, shromážděné prémie pomáhají vyrovnat část potenciálního poklesu.
Nastavení strategie krytých call opcí: krok za krokem
Vlastnit akcie: Aby mohli investoři vypsat call opce na blue-chip akcie, je třeba vlastnit alespoň 100 kusů akcií. To je zásadní podmínka pro to, aby strategie byla považována za "krytou".
Vyberte si správné akcie: Zvažte výběr fundamentálně silné blue-chip akcie s konzistentní cenovou stabilitou a spolehlivou dividendou. Akcie jako Microsoft (MSFT), Coca-Cola (KO) a Johnson & Johnson (JNJ) jsou vhodnými kandidáty díky své stabilitě a vysoké likviditě.
Vyhněte se datům zveřejnění finančních výsledků: Může být rozumné vyhnout se otevírání pozic v průběhu výsledkové sezóny. Oznámení hospodářských výsledků může způsobit značnou volatilitu - to může vést k posunu ceny akcie nad realizační cenu (strike) a tedy k tomu, že se call opce dostane do in-the-money situace (tzv. opce v penězích).
- Vyberte datum vypršení platnosti:
Měsíční expirace: Měsíční opce zajišťují rovnováhu mezi získáváním dostatečné prémie a účinným řízením degrace hodnoty vlivem času.
Týdenní opce: Pro aktivnější přístup nabízí týdenní opce flexibilitu a časté příležitosti k výdělku, ale vyžadují více správy.
- Vyberte si realizační (strike) cenu:
Nastavení realizační (strike) ceny s deltou kolem 0.20-0.30 může umožnit slušné čerpání prémií a zároveň nabízí dostatek prostoru pro zhodnocení akcie.
Vyhnutí se realizačním (strike) cenám, které jsou příliš blízko ceně akcie (tzv. opce na penězích), může snížit pravděpodobnost přidělení opce, pokud investor preferuje dlouhodobé držení akcie (přidělení opce = proces, kdy je prodávajícímu opcí přiřazeno, aby splnil své závazky).
Na obrázku výše je zobrazen řetězec opcí pro společnost Nike (NKE) se zvýrazněním call opcí. Delta je důležitý ukazatel, který zde představuje citlivost ceny opce na změny ceny podkladových akcií. Vyšší delta znamená, že se opce bude více pohybovat v reakci na pohyb ceny akcie, což je pro strategii krytých call opcí klíčové.
Správa krytých call opcí: co když se akcie dostane do ITM situace? (in-the-money, tzv. opce v penězích)
Pokud se cena akcie posune nad realizační (strike) cenu, čímž se krytá call opce dostane do ITM, existuje několik způsobů, jak situaci zvládnout:
Roll the call: Pokud je pro investora prioritou zachování akcie, může call opci "rollovat" tím, že odkoupí nynější opci zpět a prodá jinou opci s vyšší realizační (strike) cenou a/nebo pozdějším datem expirace. Tento přístup umožňuje investorovi ponechat si akcie a zároveň shromažďovat další prémie.
Riziko po vyplacení dividendy: Dávejte pozor na data ex-dividend. Pokud je call opce v situaci ITM a blíží se "ex-dividend date" (= den, kdy se akcie začínají obchodovat bez nároku na vyplacení nejbližší dividendy), existuje riziko, že držitel opce ji uplatní dříve, aby získal dividendu. Chcete-li tomu předejít, nastavte expiraci po datu ex-dividend nebo zvolte strike cenu OTM (on-the-money, tzv. na penězích), abyste snížili pravděpodobnost přidělení opce.
Výpočet výnosů a stanovení realistických cílů
Výpočet výnosu je zásadní pro posouzení výkonnosti strategie krytých call opcí:
Výnos z prémií = (přijaté prémie / cena akcie) x 100. Například pokud se na akciích v hodnotě $100 vyberou $2 jako prémie, výnos je 2 %.
Přepočtený roční výnos: Tento údaj lze vypočítat vynásobením výnosu za obchod na základě toho, jak často se strategie ročně provádí. Pokud je například měsíční výnos 2 %, může klouzavé měsíční zhodnocení vést k ročnímu výnosu kolem 24 %.
U blue-chip akcií je často možné dosáhnout ročního výnosu 8-15 % při započtení výnosů z prémií a výplat dividend. Blue-chip akcie s vyšší volatilitou mohou přinést výnos až 20 %, což však s sebou nese další riziko.
Generování konzistentního příjmu s krytými call opcemi
Měsíční plán: Prodej měsíčních call opcí se strike cenou OTM (delta 0.20-0.25) může vyvážit inkaso prémie a pravděpodobnost udržení akcie, generovat konzistentní příjem a zároveň poskytnout určitou rezervu pro zhodnocení kapitálu.
Týdenní přístup: Pro aktivnější investory poskytují týdenní opce příležitosti k častému generování výnosů, ale vyžadují bližší sledování a řízení.
Potenciální rizika a strategie jejich zmírnění
Kryté call opce jsou sice konzervativní strategií, ale nesou s sebou určitá rizika:
Náklady obětované příležitosti: Pokud akcie vzroste výrazně nad realizační (strike) cenu, může investor přijít o velké zisky. Výběr realizační (strike) ceny OTM může tento problém zmírnit, což umožní určité zhodnocení akcií a zároveň bude možné získávat prémie.
Riziko přidělení opce: ITM opce může být předčasně přidělena, zejména kolem data ex-dividend. Vyhnout se ITM call opcím před těmito daty může pomoci, pokud investor není ochoten prodat akcie.
Závěr
Kryté call opce na blue-chip akcie nabízejí spolehlivý způsob, jak zvýšit výnos portfolia, zejména na dnešním býčím trhu. Výběrem stabilních blue-chip akcí s vysokou likviditou mohou investoři trvale dosahovat příjmů z prémií a zároveň si zachovat potenciál pro zhodnocení kapitálu. Ať už usilujete o měsíční nebo týdenní příjem, kryté call opce poskytují flexibilitu přizpůsobenou různým investičním cílům.
Strategickým řízením expirací, realizačních (strike) cen a dividendových plánů mohou investoři maximalizovat výnos a zároveň udržet rizika pod kontrolou. Tento přístup může zvýšit výkonnost portfolia způsobem, který je v souladu s konzervativními příjmovými strategiemi.
| Podívejte se na tyto průvodce a případové studie: |
|---|
| Podrobný průvodce používáním dlouhodobých opcí pro strategické řízení portfolia Náš specializovaný zdroj, jehož cílem je naučit vás strategicky řídit zisky a snížit závislost na jednotlivých (nebo několika málo) pozicích v rámci vašeho portfolia pomocí dlouhodobých opcí. Tento průvodce je vytvořen tak, aby vám pomohl pochopit a aplikovat dlouhodobé opce pro diverzifikaci investic a zajištění zisků při zachování expozice na trhu. |
| Případová studie: Využití krytých call opcí ke zvýšení výkonnosti portfolia Tato případová studie se zabývá strategií krytých call opcí, kdy investor drží akcie a prodává put opce, aby generoval výnos z prémií. Tento přístup nabízí vyváženou metodu generování příjmů a řízení rizik s ochranou proti menším poklesům a omezeným potenciálním ziskem. |
| Případová studie: Využití ochranných put opcí k řízení rizika Tato analýza zkoumá strategii ochranných put opcí, kdy investor vlastní akcie a nakupuje akcie, aby se zajistil proti výraznému poklesu. Navzdory nákladům na prémie nabízí tento přístup klid a finanční ochranu, takže je ideální pro investory, kteří se nebojí riskovat. |
| Případová studie: Využití hotovostně zajištěných put opcí k získání akcií se slevou a generování příjmu Tento přehled zkoumá strategii hotovostně zajištěných put opcí. kdy investor prodává put opce a zároveň drží dostatek hotovosti na nákup akcie, pokud bude uplatněn. Tato metoda vyvažuje generování příjmů s možností pořídit akcie za nižší cenu, což je atraktivní pro opatrné investory. |
| Případová studie: Využití kolaterálů k vyvážení rizika a výnosu Tato studie se zaměřuje na strategii kolaterálů, kdy investor vlastní akcie, nakupuje ochranné put opce a prodává put opce, aby vyvážil riziko a výnos. Tento nákladově neutrální přístup, dosažený kompenzací nákladů na put opce inkasem prémia z call opcí, poskytuje záchrannou síť a dodatečný příjem, takže je vhodný pro opatrné investory. |