0DTE - namočte si nohy, aniž byste se utopili - část 2
Vítejte zpět u druhé části našeho hloubkového ponoru do obchodování s opcemi 0DTE. V prvním díle, jsme prozkoumali to nejdůležitější - co jsou opce 0DTE, jejich historický kontext, typy obchodníků, kteří se pro ně nejlépe hodí, a různé strategie, které můžete použít. Pokud jste si ještě nepřečetli první část, vřele vám to doporučuji, protože vytváří základy pro pokročilá témata, kterými se budeme zabývat.
Při přechodu do další fáze se zaměříme od základních konceptů na detaily efektivního řízení rizik, výběru správných opcí a provádění obchodů. Zejména řízení rizik je klíčovým aspektem, který může rozhodnout o vašem obchodování. Pojďme se tedy bez dalších okolků ponořit do mnohotvárného světa řízení rizik při obchodování s opcemi 0DTE.
9. Řízení rizik
Orientace v proměnlivém prostředí opcí 0DTE vyžaduje robustní strategii řízení rizik. Bez něj se i ty nejslibnější obchody mohou rychle zvrtnout. Níže uvádíme několik zásadních informací:
Velikost obchodu
Velikost pozice je běžně přizpůsobena tak, aby odpovídala předem definované maximální ztrátě. Pokud například nejste ochotni ztratit více než 1000 USD, můžete se podívat, kolik kontraktů můžete obchodovat tak, aby maximální ztráta nepřesáhla tuto částku. Pokud má jeden vertikální spread maximální ztrátu 350 USD, měli byste v ideálním případě otevřít maximálně 3 kontrakty a riskovat celkem 1050 USD. Zejména pro ty, kteří s opcemi 0DTE začínají, je však vhodné začít s minimálním počtem smluv (obvykle s jednou). To sice může být pod úrovní rizika, kterou váš účet technicky zvládne, ale umožňuje vám to získat cenné zkušenosti a zároveň riskovat menší částku. Tento přístup upřednostňuje učení a minimalizuje emocionální dopady případné ztráty.
Alokace kapitálu
Běžnou praxí je vyčlenit na jeden obchod nebo pozici přibližně 1% celkové hodnoty účtu, včetně stávajících pozic. Například u účtu 100 000 USD by to znamenalo maximální ztrátu přibližně 1000 USD na obchod. Toto pravidlo 1 % je navrženo tak, aby umožnilo sérii ztrátových obchodů, aniž by kriticky poškodilo váš účet. Berte to jako zajištění dostatečného počtu "životů", abyste mohli pokračovat v obchodní "hře". Pro menší účty, například 10 000 USD, může být dodržování tohoto pravidla 1 % náročné. V takových případech obchodníci často vyčleňují až 5 % hodnoty svého účtu na jeden obchod. To sice zvyšuje riziko, ale zároveň to vyžaduje větší selektivitu a opatrnost při výběru obchodů.
Využití marže
Při prodeji prémia je zásadní zohlednit využití marže. Jedná se o složité téma, které si zaslouží samostatný článek, jemuž se budu věnovat v budoucnu. V rámci tohoto článku je dobrým postupem nepřekračovat 50% využití marže. Tím získáte určitý prostor pro nepředvídané události, které by mohly způsobit prudký nárůst maržových požadavků, což vám pomůže vyhnout se margin callům.
Stop-lossy na krátkých větvích (nohách)
Někdy není praktické spoléhat se pouze na maximální ztrátu strategie. Například pokud máte vertikální spread s dlouhými opcemi, které jsou 20 dolarů od krátkých opcí, vaše maximální ztráta může být značná. V takových případech můžete nastavit stop-loss nebo stop-limit na své pozici. Tím je zajištěno, že pokud se obchod začne vyvíjet proti vám za určitou hranici, automaticky se spustí příkaz k opuštění pozice dříve, než se ztráta stane neúnosnou. Vzhledem k tomu, že většina obchodních platforem v současné době neumožňuje nastavit stop-loss na celou strategii, je řešením umístit stop-loss na krátkou větev (nohu) strategie. Běžnou praxí je nastavit stop-loss na trojnásobek premia přijatého na krátké větvi (noze). Pokud jste na krátké větvi (noze) obdrželi 1 USD, nastavili byste stop-loss nebo stop-limit na 3 USD.
Poměr rizika a výnosu
Poměr rizika a výnosu je kritickým ukazatelem, který se mění v závislosti na pravděpodobnosti zisku strategie (POP). U strategií s vysokou pravděpodobností, které mají obvykle POP 80% nebo vyšší, je běžně cílený poměr rizika a výnosu 3:1. To znamená, že jste ochotni riskovat 1 USD, abyste vydělali 3 USD, což odráží vyšší pravděpodobnost úspěchu strategie.
Na druhou stranu strategie s nízkou pravděpodobností, jako je například call butterfly s POP 30%, často usilují o inverzní poměr rizika a výnosu, například 1:9. V těchto scénářích musí jeden úspěšný obchod často kompenzovat více neúspěšných obchodů. Šikmý poměr rizika a výnosů zohledňuje nižší četnost vítězných obchodů a jeho cílem je zajistit, aby zisky z úspěšných obchodů výrazně převyšovaly ztráty z neúspěšných obchodů.
Psychologická připravenost
Rychlé tempo obchodování 0DTE může vést k emotivnímu rozhodování. Zásadní je být psychicky připraven dodržovat svou strategii. Je dobré a někdy i nezbytné být plně připraven na jakýkoli scénář. Využití příkazů stop-loss a take-profit umožňuje přístup "nastav a zapomeň", což minimalizuje možnost emočních chyb a umožňuje mechaničtější obchodování.
Efektivní řízení rizik není jen o tom, jak se vyhnout ztrátám, ale také o maximalizaci efektivity vašeho kapitálu. Pokud budete těmto faktorům věnovat velkou pozornost, můžete se ve složitém světě opcí 0DTE pohybovat jistěji a efektivněji.
10. Výběr správnýchopcí
Výběr vhodných opcí 0DTE není nijak jednoduchý a vyžaduje důkladnou znalost různých faktorů. Zde jsou některé z klíčových informací:
Podkladová aktiva
Výběr správného podkladového aktiva pro vaše obchody 0DTE zahrnuje více než jen zběžný pohled na seznam dostupných produktů. Váš výběr bude ovlivněn mnoha faktory, například typem opcí (americké vs. evropské), třídou aktiv (ETF vs. index) a vašimi znalostmi konkrétních ekonomik nebo sektorů. Znáte například lépe americký nebo evropský trh, nebo dokonce více specializované trhy, jako je nizozemská ekonomika v případě AEX?
Zprávy mohou výrazně ovlivnit cenu podkladového aktiva, proto je důležité mít přehled o všech plánovaných oznámeních, která by mohla ovlivnit vámi vybrané podkladové aktivum. Kromě toho hraje při této volbě klíčovou roli také vaše strategie. Pokud například plánujete držet víceetapové strategie až do vypršení platnosti, mohou být indexy vhodnější díky opcím evropského typu, které se vypořádávají v hotovosti a eliminují riziko předčasného přiřazení.
Na druhou stranu, pokud je vaším cílem rychlé skalpování, mohou být vhodnější vysoce likvidní ETF s malými spready. Tyto ETF mají často rozpětí nabídky a poptávky pouhý jeden nebo dva centy, což je ideální pro rychlý vstup a výstup.
Likvidita
Význam likvidity v obchodování s opcemi, zejména v oblasti 0DTE, nelze přeceňovat. Snadnost vstupu a výstupu z pozic je pro úspěch vašich obchodů klíčová. Vysoká likvidita minimalizuje skluz, což je stále důležitější, jak se zvyšuje počet kontraktů v obchodech.
Většina opcí 0DTE je obecně likvidní, ale existují i odstupňované varianty. ETF jako SPY a QQQ jsou na vrcholu likvidity a prakticky eliminují obavy drobných investorů z likvidity. Hlavní indexy jako SPX, NDX, AEX a RUT následují v těsném závěsu a nabízejí solidní likviditu pro většinu obchodních potřeb.
Při obchodování s opcemi na mikroindexy, jako jsou opce na S&P 500, Nasdaq-100 a AEX, se však doporučuje opatrnost, protože mohou být méně likvidní. V případě pochybností volte "kulaté" realizační ceny končící nulou nebo pětkou, protože u nich je často vyšší otevřený zájem. Chcete-li mít přehled o likviditě, zvažte přizpůsobení okna opčního řetězce nebo strategií tak, aby zobrazovalo objem a metriky otevřeného zájmu.
Implikovaná volatilita
Implikovaná volatilita (IV) je rozhodujícím faktorem při oceňování opcí a může významně ovlivnit úspěšnost vašich obchodů s 0DTE. V podstatě odráží očekávání trhu, jak moc se bude podkladové aktivum pohybovat. Vyšší IV znamená, že opce je dražší, a proto mohou prodejní strategie nabízet vyšší prémie.
IV však není statická; ovlivňuje ji řada faktorů, včetně aktuálních zpráv. Například významná oznámení institucí, jako je Federální rezervní systém, o inflaci nebo úrokových sazbách mohou vyvolat vlny na trhu a zvýšit IV na vyšší úroveň.
Zkušení obchodníci mohou těchto skoků využít ve svůj prospěch nasazením strategií, které těží z vysokých IV, jako je prodej opcí, aby získali nadsazené prémie. Naopak obchodníci, kteří se v neklidných vodách zvýšené volatility pohybují méně pohodlně, se mohou rozhodnout v těchto neklidných obdobích vynechat.
Pochopení a strategické využití IV může zásadně změnit vaši obchodní cestu 0DTE.
Výběr Striku
Realizační cena, kterou si zvolíte, bude záviset na vaší strategii. Například out-of-the-money (OTM) opce mohou být vhodné pro prodejce prémia, zatímco in-the-money (ITM) opce mohou být vhodnější pro směrové obchody.
Výběr vhodné realizační ceny pro opce 0DTE je diferencované rozhodnutí ovlivněné různými faktory. Jednou z běžných metod je podívat se na deltu opce. Delta kolem 0,2 může například znamenat nižší pravděpodobnost expirace opce v penězích, což by mohlo být vhodné pro strategie prodeje prémia.
Jiný přístup se zaměřuje na premium, které chcete získat. Můžete mít na mysli konkrétní rozmezí, například mezi $1 a $1,2, a vybrat strike, který vám umožní vybrat tuto částku. To může být užitečné zejména v případě, že máte cílenou návratnost kapitálu.
Zásadní roli hraje také objem a otevřený zájem. Opce s vyšším objemem a otevřeným zájmem se obecně obchodují snadněji díky lepší likviditě. To může mít zásadní význam na rychle se měnících trzích, kde je rychlý vstup do pozic a jejich opouštění životně důležité.
Někdy je to kombinace těchto faktorů, které určují výběr realizační ceny. Vyvážení delty, požadované prémium a likvidita vám pomůže určit strike, který nejlépe odpovídá vašim obchodním cílům a toleranci k riziku.
Doba do vypršení platnosti
U opcí 0DTE může být načasování vstupu a výstupu z trhu klíčové. Na rozdíl od opcí s delší dobou splatnosti není časový rozklad (Theta) u těchto kontraktů pomalým hořením, ale rychle se zrychlující silou, zejména s blížícím se koncem dne.
Kdy se rozhodnete vstoupit na trh, může záviset na strategii. Někteří obchodníci raději zahajují pozice na začátku obchodního dne, aby využili celodenních pohybů. Jiní mohou se stanovením svých pozic počkat na dobu kolem oběda (EST), kdy jsou trhy obecně klidnější. Existuje také skupina obchodníků, kteří vstupují na trh v posledních hodinách a snaží se využít zrychleného časového rozpadu.
Vaše strategie výstupu by měla být také dobře promyšlená. Zatímco někteří obchodníci se snaží držet své pozice, dokud opce na konci dne nevyprší, jiní se mohou snažit opustit pozici dříve, aby si zajistili zisky nebo minimalizovali ztráty.
Je důležité si uvědomit, že trh se v posledních minutách obchodního dne může chovat nevyzpytatelně. Mnoho denních obchodníků uzavírá své pozice před uzavřením trhu, což může vést k náhlým cenovým pohybům. V býčích nebo vzestupných dnech to může znamenat náhlý pokles cen a naopak tomu je v medvědích nebo klesajících dnech.
Uvědomění si těchto časově citlivých prvků může významně ovlivnit vaše obchodní výsledky 0DTE.
Velikost kontraktu
V oblasti opcí 0DTE může velikost kontraktu výrazně ovlivnit vaše potenciální zisky i ztráty. Velikost kontraktu označuje počet podkladových aktiv, který představuje jeden opční kontrakt. U většiny akciových a mnoha indexových opcí představuje standardní kontrakt 100 jednotek podkladového aktiva. To se však může lišit v závislosti na konkrétní obchodované opci.
Příkladem jsou opce na index NDX neboli Nasdaq-100. Při velikosti kontraktu 100násobku indexu může být nominální hodnota astronomická. Při současných hodnotách se jedná o smlouvu v hodnotě přibližně 1,5 milionu dolarů. Přestože jsou opce na NDX vypořádány v hotovosti a nenesou riziko přiřazení, finanční důsledky neúspěšného obchodu mohou být značné.
Volba vhodné velikosti kontraktu se také prolíná s vaší celkovou strategií řízení rizik. Nevadí vám riskovat vysokou nominální částku, nebo raději sázíte méně? Velikost kontraktu může ovlivnit požadavky na zajištění, zejména při prodeji opcí, a tím ovlivnit alokaci kapitálu a využití marže.
Obchodní hodiny
Dostupnost obchodních hodin pro opce 0DTE může být významným faktorem pro vaše obchodní rozhodnutí. Různé trhy mají různou provozní dobu a vy musíte své obchodní aktivity přizpůsobit těmto rozvrhům.
Pokud například sídlíte v Evropě a chcete obchodovat během dne, mohou pro vás být vhodnější evropské trhy, jako je AEX. Na druhou stranu, pokud vám více vyhovují americké trhy a jejich obchodní hodiny lépe odpovídají vašemu rozvrhu, pak by pro vás mohly být atraktivnější možnosti jako SPX, SPY nebo NDX.
Někteří obchodníci mohou obchodovat na plný úvazek, zatímco jiní mohou obchodování skloubit s denním zaměstnáním. V druhém případě můžete dát přednost trhům, které jsou otevřeny mimo pracovní dobu. Pokud hledáte ještě větší flexibilitu, můžete zvážit opce na futures, které se obvykle obchodují téměř 24/5, což vám umožní téměř nepřetržitý přístup na trhy.
Volba obchodních hodin může také ovlivnit strategie, které používáte. Někteří obchodníci dávají přednost provádění obchodů v určitých obdobích, jako jsou obvykle klidnější hodiny uprostřed dne na amerických trzích, zatímco jiní se mohou snažit využít volatility, která často doprovází otevření a uzavření trhu.
Vaše obchodní hodiny jsou v podstatě dalším prvkem, který je třeba zohlednit ve vaší celkové strategii a který je třeba sladit s vaším životním stylem, tolerancí k riziku a obchodními cíli.
11. Obchodní checklist
Než se ponoříte do rychlého světa 0DTE obchodování s opcemi, je nezbytné mít systematický přístup. Tento kontrolní seznam je navržen tak, aby se stal vaší předletovou rutinou a pomohl vám zvážit všechny klíčové aspekty, které by mohly ovlivnit výsledek vašeho obchodu. Každý bod tohoto kontrolního seznamu vás má provést rozhodovacím procesem - od výběru správného podkladového aktiva až po zajištění psychické připravenosti. Považujte ji za záchrannou síť, která vám pomůže vyhnout se běžným nástrahám a obchodovat s větší jistotou.
- Předplatné dat v reálném čase: Máte přístup k datovým zdrojům v reálném čase pro příslušný trh?
- Podkladové aktivum: Zvolili jste správné podkladové aktivum na základě své strategie, znalostí a aktuálních tržních podmínek?
- Likvidita: Zkontrolovali jste si likviditu zvažovaných opcí? Je dostatečný objem a otevřený zájem?
- Implikovaná volatilita: Jste si vědomi aktuální implikované volatility a případných zpráv, které by ji mohly ovlivnit?
- Výběr Striku: Vybrali jste si strike na základě delty, prémia, objemu/otevřeného zájmu nebo jejich kombinace?
- Doba do vypršení platnosti: Zvážili jste, kdy vstoupíte do trhu a kdy z něj vystoupíte, s ohledem na zrychlující se rozpad theta a možnost nevyzpytatelného chování ceny ke konci obchodního dne?
- Velikost kontraktu: Jste si vědomi nominální hodnoty kontraktu, o které uvažujete? Zvážili jste, jak se shoduje s vaší tolerancí k riziku?
- Maximální ztráta: Znáte svou maximální ztrátu z obchodu a dokážete s ní žít, pokud k ní dojde?
- Obchodní hodiny: Zvážili jste obchodní hodiny podkladového aktiva? Odpovídá to vaší dostupnosti a obchodnímu plánu?
- Stop-Loss: Máte nastavený stop-loss? Používáte fyzický nebo mentální příkaz stop-loss? Pokud je to ten druhý případ, jste dostatečně disciplinovaní, abyste jednali, když se spustí mentální stop-loss?
- Take Profit Target: Máte definovaný take profit target?
- Počet kontraktů: Víte, kolik kontraktů budete obchodovat na základě alokace kapitálu a maximální přijatelné ztráty?
- Pohotovostní plán: Co budete dělat, když se něco pokazí? Máte strategie pro úpravu, rolování nebo uzavírání některých větví (nohou)?
- Řízení zisku: Co uděláte, když obchod dopadne ve váš prospěch? Máte plán, jak zvládnout své emoce "chamtivosti", abyste zabránili tomu, že se ziskový obchod změní ve ztrátu?
Tento kontrolní seznam slouží jako komplexní výchozí bod pro vaši cestu k obchodování s opcemi 0DTE. Neváhejte přidávat nebo upravovat položky podle svého jedinečného obchodního stylu a požadavků. Pokud si před zahájením obchodu zvyknete projít tento kontrolní seznam, budete lépe připraveni zvládnout nepředvídatelnou povahu trhů.
12. Je čas namočit si nohy. Některé příklady
Oddíl s příklady slouží jako praktické zakončení všech teoretických poznatků, které jsme dosud probrali. Na základě reálných obchodních nastavení z 5. září 2023, které jsem mohl provést - ačkoli jsem to neudělal, protože jsem se soustředil na psaní tohoto článku - se ponoříme do toho, jak tyto teoretické koncepty ožívají. Každý příklad je doplněn snímkem a stručným komentářem, který objasňuje klíčové úvahy a rozhodnutí. Ať už jde o výběr správné strategie nebo řízení rizika, tyto příklady nabízejí praktický pohled na složitosti obchodování s opcemi 0DTE.
Důležité upozornění: strategie a příklady uvedené v tomto článku slouží výhradně pro vzdělávací účely. Jsou určeny k tomu, aby vám pomohly při utváření vašeho myšlenkového procesu, a neměly by být opakovány nebo prováděny bez pečlivého zvážení. Každý investor nebo obchodník musí před jakýmkoli rozhodnutím provést vlastní hloubkovou kontrolu a zohlednit svou jedinečnou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Nezapomeňte, že investování na akciovém trhu s sebou nese riziko, a proto je důležité rozhodovat se na základě informací.